繼貝萊德、PIMCO之后，摩根士丹利也推薦投資者購買通脹保值債券（TIPS）以對沖通脹風(fēng)險(xiǎn)。大摩全球利率策略部門最新研報(bào)稱，“我們繼續(xù)看好做多30年期TIPS”。

美國30年盈虧平衡通脹率（30年期美債與同期通脹保值債券TIPS收益率之差）自二月低點(diǎn)1.4％加速反彈至1.8％。5年盈虧平衡通脹率，也已經(jīng)上升到了去年8月以來的最高水平。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》，Axa Investment Managers固定收益負(fù)責(zé)人Chris Iggo表示，美國10年盈虧平衡通脹率“很快”將升至2%。

貝萊德、PIMCO上月都推薦了通脹保值債券，并表示美國通脹將開始加速上漲。

貝萊德全球首席投資策略師Richard Turnill向彭博表示：“油價(jià)反彈和勞動力市場缺口將繼續(xù)推高美國通脹和通脹預(yù)期。我們推薦通脹保值型債券和黃金以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。”

實(shí)際上，2015年末，高盛、摩根大通和摩根士丹利等也紛紛看好美國通脹保值債券(TIPS)，但由于國際油價(jià)出現(xiàn)一輪跌勢疊加金融市場的動蕩，新年伊始盈虧平衡通脹率持續(xù)下滑。高盛1月18日就已經(jīng)撤銷了做多美國10年期通脹掛鉤國債收益率的交易策略。

然而此后，伴隨著油價(jià)走高，通脹前景得到提振。美國2月核心CPI同比增2.3%，創(chuàng)2008年10月來最大漲幅。美聯(lián)儲更重視的居民消費(fèi)支出PCE物價(jià)指數(shù)同樣出現(xiàn)了大幅跳漲，1月同比大增1.7%遠(yuǎn)超預(yù)期，2月核心PCE也同比上漲1.7%，盡管不及預(yù)期的1.8%但仍接近政策目標(biāo)。

不僅是通脹指標(biāo)上行，美國債券市場也發(fā)出通脹預(yù)期持續(xù)回升的信號。觀察TIPS走勢，各期限收益率不斷下行，對比同期限國債收益率，盈虧平衡通脹率反映的隱含通脹預(yù)期也持續(xù)上行，表明市場已經(jīng)對美國產(chǎn)生了通脹預(yù)期。

投資者通常購買通脹保值債券（Treasury Inflation-Protected Securities，簡稱TIPS）來對沖通脹風(fēng)險(xiǎn)。通脹保值債券的本金會根據(jù)一國通脹狀況相應(yīng)調(diào)整，在本金隨通脹調(diào)整的基礎(chǔ)上，盡管票面利率不變，利息也會相應(yīng)調(diào)整。

當(dāng)投資者押注美國通脹上升時(shí)，通脹保值債券受市場追捧；盈虧平衡通脹率即美國國債與通脹保值債券TIPS收益率之差，可用于推斷市場對未來通脹的看法。