經(jīng)過近兩周的調(diào)整，本周塑料市場重拾升勢，PVC一舉站上7000元關(guān)口，LLDPE更是接近11500點水準(zhǔn)，離8月高點11995點僅一步之遙。我們認為受到供應(yīng)緊張、需求支撐和通脹預(yù)期下的大宗商品上漲背景，塑料品種將繼續(xù)保持強勢。

　　周初，L0911合約受到倉單緊張影響，大幅上揚；不過周中倉單大幅增加，導(dǎo)致周四L0911合約價格大幅回落。上周五收盤，L0911持倉14976手，倉單僅4844手，至本周四周盤，倉單增至6923手，今日收盤L0911持倉14014手，倉單增加150手至7073手，交割配對6872手，交割結(jié)算價11345元/噸，今日現(xiàn)貨市場價在10900-11100元/噸。無論接盤者是加工企業(yè)還是貿(mào)易商，最終都會令LLDPE期貨價格繼續(xù)走高。

　　如果接盤者是加工企業(yè)，則倉單數(shù)量將逐步減少，雖然全年來看，四季度LLDPE產(chǎn)量相對較高，但這也正說明需求之旺，對于價格走高能夠起到支撐。如果接盤者是貿(mào)易企業(yè)，則必須在2010年3月份之前將倉單轉(zhuǎn)手或提貨。如果提貨，除非現(xiàn)貨市場看好，否則即使之前在期貨市場上有利潤，貿(mào)易商也會傾向通過期貨市場進行處理。由于3月份倉單必須注銷，則現(xiàn)在接手的倉單必須在2010年3月之前處理完畢。而從L0912、L1001、L1002和L1003合約現(xiàn)價來看，價差還處于正常的持倉成本區(qū)間，暫時沒有明顯的買近賣遠的套利機會。因此作為接盤的貿(mào)易商，也會希望待價格上漲之后再行出手。

　　如果說倉單因素是近月合約上漲的主要因素，則天氣因素將是影響主力合約L1001上漲的主要因素。

　　中國LLDPE的主要消費領(lǐng)域是農(nóng)用薄膜和其他包裝膜。中國是一個農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)用薄膜的需求是剛性的，近年來，農(nóng)用薄膜消費的平均年增長率在9%左右。氣象資料顯示，今年極有可能是厄爾尼諾發(fā)生年，而在厄爾尼諾發(fā)生年的冬季，中國北方往往異常寒冷，南方地區(qū)則多雨。

　　國家氣候中心首席預(yù)報員陳麗娟在10月份接受記者采訪時曾說過，“今年6月開始，赤道中東太平洋(601099,股吧)海洋大氣，就進入了厄爾尼諾狀態(tài)，目前還處于維持和發(fā)展階段，預(yù)計將形成一次厄爾尼諾事件。因此，厄爾尼諾背景，可能也是南方地區(qū)高溫干旱原因之一。” 實際上，今年夏天，厄爾尼諾現(xiàn)象“初顯”，長江以南地區(qū)降雨偏多。世界氣象組織在8月發(fā)出警告，“厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)在太平洋東部出現(xiàn)。”該組織發(fā)言人穆尼奧斯說：“今年的6月和7月，科學(xué)家在赤道東太平洋觀測到了海面溫度上升。6月底，海面溫度普遍超過正常溫度0.5至1攝氏度，7月份也是類似的情況?！?/P>

　　在今年十月，全國天氣還處在異常高的情況，人們還在議論是否會發(fā)生暖冬。但進入十一月，全國氣溫經(jīng)過兩波冷空氣襲擊，氣溫驟降，許多地區(qū)遭到暴雪災(zāi)害，交通運輸及生產(chǎn)生活受到嚴重阻礙。厄爾尼諾的一個顯著特點就是冬季通常更加寒冷。因此對于農(nóng)用薄膜的需求將比通常年份要高。而由于異常的天氣情況，使得生產(chǎn)企業(yè)開工受到一定影響，而運輸業(yè)受到明顯影響，因此短期市場價格出現(xiàn)大幅上揚，而本農(nóng)膜產(chǎn)銷季（2009年4季度-2010年4月）的行情，也將較為樂觀。

　　同時，美國關(guān)于維持現(xiàn)有貨幣政策的言論，也令美元承壓，全球通脹預(yù)期再度上漲，黃金不斷創(chuàng)出新高，即是最好的例證。在通貨膨脹時期，黃金價格的漲速往往處于領(lǐng)先地位。

　　另外，國內(nèi)LLDPE主要為石化雙雄生產(chǎn)，其對價格的控制力非常強，在需求旺盛的情況下，LLDPE價格有望繼續(xù)上揚。L1001在12000附近，多頭可逐步了結(jié)頭寸。