股市震蕩上漲 壓力接近期待突破

觀點(diǎn)：基本面方面，央行：公開市場周三進(jìn)行600億元7天期逆回購操作。另外，公開 市場有800億元7天期逆回購到期。發(fā)改委：印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)東北地區(qū)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展改革的指導(dǎo)意見》。外管局：旗下全資子公司梧桐樹投資平臺有限責(zé)任公司現(xiàn)身工商銀行、中國銀行前十大股東榜單，截至2015年12月31日，梧桐樹投資分別持有工行A股14.2078億股、中行A股10.6005億股，持股比例分別為0.4%、0.36%。地方債：中央財(cái) 政預(yù)算首次公布地方債限額，2016年約17.2萬億。市場方面，昨日股市放量上漲，技術(shù)形態(tài)上再次回到前期高點(diǎn)附近，能否突破成為市場市場趨勢性上漲的關(guān)鍵，我們密切關(guān)注。

交易策略方面，建議繼續(xù)采取防御性策略，如果IF1604回撤跌破3160點(diǎn)，則多單全部出局，否則繼續(xù)持倉。

（倍特期貨 杜輝）

信用債風(fēng)險(xiǎn)暴露 債期表現(xiàn)平穩(wěn)

【債期】周三（3月30日），10年期國債期貨主力合約T1606平收，報(bào)99.8元，成交16371手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報(bào)101.075元，漲0.075元或0.07%，成交13824手。

【核心因素】近日信用債市場再現(xiàn)兩起實(shí)質(zhì)違約，今年來信用債共現(xiàn)十余起違約事件，有常態(tài)化趨勢。信用債風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)推動利率債避險(xiǎn)需求，導(dǎo)致國債期貨價(jià)格堅(jiān)挺。

    周三股指再次大漲，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，在國內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲，固定資產(chǎn)投資大幅反彈影響下，預(yù)計(jì)債市仍將承壓。

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，金融機(jī)構(gòu)間資金寬松，利率或仍有下行空間，比如，十年期國債收益率有望下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情。但短期內(nèi)，對通脹的擔(dān)憂以及投資增速的反彈，均利空債市，可導(dǎo)致債期中短期調(diào)整，因此債期應(yīng)注意操作節(jié)奏。

【操作】日內(nèi)區(qū)間，債期關(guān)注高位調(diào)整可能，注意市場風(fēng)險(xiǎn)情緒變化。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅有反彈做空

市場沒有趨勢方向的主線邏輯，人民幣大漲可能是大宗商品回落的一個(gè)原因，國際銅現(xiàn)貨保持升水，庫存跌破15萬噸，因此不認(rèn)為短期有大跌的可能。國內(nèi)銅現(xiàn)貨依舊小貼水，但是庫存開始下降，進(jìn)口銅減少是一個(gè)原因。37000附近預(yù)計(jì)震蕩后還有反彈的可能，介于資金不樂意做多有色金屬，預(yù)計(jì)靠現(xiàn)貨消費(fèi)帶來的反彈幅度不會太高，等待反彈至38000附近開始做空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀回吐漲幅 等待美非農(nóng)數(shù)據(jù)

【外盤、消息】隔夜，COMEX金銀期價(jià)雙雙收跌，回吐耶化鴿派言論后的漲幅。COMEX金報(bào)收于1227.0，日線上，短期均線及MACD下行態(tài)得未得到扭轉(zhuǎn)，期價(jià)仍處在近日形成的震蕩下行通道中，支撐1210，壓力1250；COMEX銀報(bào)收于15.240，日線上期價(jià)連續(xù)四天在大陰下端呈橫盤震蕩態(tài)勢，5、10日均線及MACD下行態(tài)勢未變，短線關(guān)注下方支撐的有效性，支撐15.0，壓力15.6。

消息面： 美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變動20萬，預(yù)期19.5萬，前值21.4萬。歐元區(qū)3月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)103，創(chuàng)13個(gè)月新低。德國3月CPI環(huán)比初值0.8%，前值0.4%，同比初值0.3%，預(yù)期0.1%，前值0.0%。芝加哥聯(lián)儲主席Evans稱，如果4月采取行動會感到意外。鑒于勞動力市場持續(xù)增長，可能在6月采取行動，美聯(lián)儲曾有在總統(tǒng)大選期間加息的經(jīng)歷。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月30日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1527451千克，較前一日增加18045千克；黃金ETF持倉819.28噸，較前一日減少0.15%；白銀ETF持倉量10276.27噸，較前一日增加0.19%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金低開回落，將前一日漲幅完全回吐，日均線及MACD下行開口雖然收窄，但下行態(tài)勢未有效扭轉(zhuǎn)，近日形成的震蕩下行小通道仍然有效，周線上表現(xiàn)為10-5周均線之間的震蕩；滬銀昨晚在前一日陽線內(nèi)震蕩，日線繼續(xù)呈橫盤態(tài)勢，MACD下行維持，短線繼續(xù)關(guān)注60日均線支撐的有效性?；久嫔?，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，芝加哥聯(lián)儲主席稱6月可能加息，道指繼續(xù)收漲，這一系列因素削弱了前一日美聯(lián)儲主席耶倫鴿派言論的影響。本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)在即，市場相對謹(jǐn)慎，黃金ETF持倉連續(xù)兩日小幅下滑。綜合來看，在非農(nóng)報(bào)告前市場預(yù)期繼續(xù)以震蕩調(diào)整為主，從技術(shù)上看非農(nóng)報(bào)告或成為一個(gè)短線節(jié)點(diǎn)，特別是白銀。AU1606支撐254，壓力260，AG1606支撐3380，壓力3450。

【操作策略】金中期階段強(qiáng)勢暫緩，短線震蕩調(diào)整，1606暫時(shí)在254-260之間短線交易；銀中期下行通道突破無效，短期區(qū)間震蕩，1606參考3380-3450區(qū)間短線交易。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩

【外盤】美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加20萬預(yù)期19.5萬

【消息】3月樓市成交爆發(fā)。截止27日，54個(gè)城市合計(jì)住宅簽約套數(shù)高達(dá)32萬套，同比漲幅高達(dá)67.6%。從市場走勢看，簽約加速的趨勢非常明顯，32萬套的簽約數(shù)量是同期成交的最高紀(jì)錄。從成交結(jié)構(gòu)看，二線城市漲幅最明顯，漲幅高達(dá)98.3%。而三四線市場成交基本平穩(wěn)，變化不大。全國各地債務(wù)違約升級，大型企業(yè)壞賬爆發(fā)，對此，銀監(jiān)會近期將出臺《企業(yè)金融債務(wù)重組辦法》，以促進(jìn)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的溝通，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，為以后債務(wù)重組做準(zhǔn)備。

【現(xiàn)貨價(jià)格】30日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2310元/噸，較上一交易日下跌10元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2420元，較上一交易日下跌20元。30日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)54.1美元，較上一個(gè)交易日下跌0.15美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤沖高回落，整體大幅減倉，螺紋現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，鋼坯報(bào)價(jià)窄幅波動，但盤面波動幅度較大資金分歧加大，注冊倉單大幅減少，短期保持高位震蕩為主。鐵礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再次下跌，近月表現(xiàn)相對加強(qiáng)，但價(jià)差保持平穩(wěn)，近月持倉較大，有軟逼倉跡象。

【操作策略】螺紋鐵礦短期資金影響導(dǎo)致盤面波動加劇，技術(shù)位較容易被打穿，短期日內(nèi)操作為主，趨勢上可以依據(jù)布林中軌做短期趨勢強(qiáng)弱判斷。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠美元大跌 內(nèi)外股市走強(qiáng) 工業(yè)品走勢回穩(wěn) 膠區(qū)間震蕩

本周開始，商品市場本已呈現(xiàn)出集體回落趨勢，但由于美聯(lián)儲加息預(yù)期弱化，美元大幅度走弱，國內(nèi)外股市走強(qiáng)，商品走勢很快回穩(wěn)。昨天，膠繼續(xù)窄幅波動，主力9月在11300一線支撐位短暫起穩(wěn)，夜盤期價(jià)反抽，但依舊受制于龐大庫存壓力，及較大的期現(xiàn)價(jià)差，主動推高買盤不足，反彈受限?；久?、消息面均沒看到太多變化，9～5月升水一直維持400點(diǎn)左右，未見明顯拉大或者縮小，期價(jià)每次回撤仍有抄底資金不斷介入，下跌極不順暢。盡管膠短期庫存因素主導(dǎo)作用增強(qiáng)，但貨幣主導(dǎo)因素仍在中長期其重要作用，抄底資金隨時(shí)可能因某利好重新殺回，因此，追空需謹(jǐn)慎。由于資金主導(dǎo)市遠(yuǎn)未結(jié)束，其進(jìn)出邏輯不清晰，較難預(yù)判。我們還是嚴(yán)格根據(jù)技術(shù)點(diǎn)位，和升水變化作為多空參與的主要依據(jù)。9～5月升水未收縮到350點(diǎn)以內(nèi)前，不考慮做多；450點(diǎn)以上，價(jià)格急拉新空阻擊；9月短線第一技術(shù)支持在11300，擊穿后下方重要支撐在11000附近，短線第一壓力位在11600，上方重要壓力在11900一線。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PP維持逢高沽空思路

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北7300-7350、華東7450、華南7600、西南7350-7400、西北7150-7200、東北7350；中石化——華北7350-7550、華中7350、華東7350-7450、華南7500-7650。神華煤化工競拍數(shù)量2019噸，成交1629噸。

【期貨走勢】1609日線看維持在震蕩區(qū)間內(nèi)，上方6900和7000壓力都比較重，下方20日均線支撐暫時(shí)有效。MACD及隨機(jī)指標(biāo)發(fā)出死叉信號，但走勢看以震蕩下跌為主，暫無出現(xiàn)斷崖式下跌征兆。持倉上，多頭前20主力增倉4958手，空頭增倉7145手，凈多為8076手。基本面裝置損耗雖有小幅增加，但炒作熱情明顯褪去，再加上農(nóng)膜需求即將轉(zhuǎn)淡，短期供需偏向中性。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格基本穩(wěn)定，原油維持在40美元一線震蕩，甲醇短期略偏弱。

【今日漲跌】弱勢震蕩

【操作策略】短期偏弱震蕩，維持靠近阻力位輕倉拋空思路，1609日內(nèi)支撐6750、壓力7000。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇基本面整體持穩(wěn)

【現(xiàn)貨】：華東1900；華中1800；華北1670；華南2080；東北1850；西北1650；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場以穩(wěn)為主，局部成交有所好轉(zhuǎn)，主要企業(yè)庫存低位。山東大澤新建年產(chǎn)20萬噸MTP裝置3月中下旬有部分產(chǎn)品產(chǎn)出，據(jù)悉，目前裝置臨時(shí)關(guān)停，近日可能恢復(fù)，有待進(jìn)一步跟蹤。基本面變化暫不大，原油凍產(chǎn)共識負(fù)面影響下，鄭醇重心有所下移，兌現(xiàn)回壓偏強(qiáng)。對于新興下游進(jìn)展我們?nèi)耘斡衅妙A(yù)期，剛需提振支持下仍會輻射各區(qū)域市場，可嘗試逢低布局遠(yuǎn)月多單操作。

【操作建議】：1609依托40日線逢低試多參與。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國內(nèi)煉焦煤市場整體持穩(wěn)運(yùn)行，各主流地區(qū)暫無調(diào)價(jià)信息傳出。山東精煤市場企穩(wěn)運(yùn)行，波動不是很大。大部分煤企精煤價(jià)格仍就執(zhí)行穩(wěn)價(jià)政策。焦炭市場穩(wěn)定運(yùn)行。河北焦炭市場趨強(qiáng)整理，第二輪上漲目前依然協(xié)商中，焦化廠開工依然受限于成本及環(huán)保兩方面，短期焦炭僵持博弈。山西焦炭探漲情緒繼續(xù)發(fā)酵，鋼價(jià)上漲支撐焦價(jià)，眾些獨(dú)立焦企再度向下游提漲。綜合來看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，大幅上漲后，波動加劇，多單可暫離場。二級焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補(bǔ)庫需求，然近期大幅上沖后波動加劇，多單可暫觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，靠近壓力位，多單暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）