耶倫講話暗示美聯(lián)儲(chǔ)注意力轉(zhuǎn)至薪資方面。

摩根士丹利指出，耶倫講話顯示其忽略經(jīng)濟(jì)活躍性，但是對(duì)成本卻較為敏感。換句話說(shuō)就是目前的期望薪資很大程度上超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期，這使得美元得以提前返回其看漲趨勢(shì)上。

摩根士丹利認(rèn)為，事實(shí)上，耶倫特別指出長(zhǎng)期失業(yè)率與穩(wěn)定在2%的通貨膨脹率兩者相一致的不確定性。耶倫強(qiáng)調(diào)，較低的失業(yè)率是極有可能的，且較低的失業(yè)率對(duì)于完全消除勞動(dòng)力市場(chǎng)短缺問(wèn)題是十分必要的。通過(guò)這樣做，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將注意力由直接就業(yè)總數(shù)量轉(zhuǎn)移至薪資上。

哪種貨幣將表現(xiàn)最好？

摩根士丹利表示，基于這一新的溫和措辭，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該仍然受到支撐，因?yàn)檫@表明每單位GDP的增加，需要較以前采取更大的貨幣寬松力度。

鑒于日元與風(fēng)險(xiǎn)的反向關(guān)系，摩根士丹利看漲美元兌日元，且摩根士丹利表示，盡管其它如南非蘭特兌日元、澳元兌日元或紐元兌日元甚至可能表現(xiàn)更好。摩根士丹利認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，高風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的墨西哥比索也同樣可能會(huì)受進(jìn)一步支撐。