自從2月11日以來原油價格已經上漲了50%，但真正押注油價上漲的多頭數量幾乎沒有變化；事實上，油價上行動力更多來源于空頭頭寸空前速度的減持；業(yè)內人士指出，空頭回補引發(fā)的升勢持久性存疑，原油價格趨勢可能急劇逆轉。

美國商品期貨委員會（CFTC）的數據顯示，在過去7周里，WTI原油的空頭頭寸減少了131，617手合約，這是10年來CFTC記錄中最大的平倉規(guī)模?？疹^買回平倉行為推動了原油價格的上漲。截至3月22日當周，基金公司持有的原油空頭頭寸降至近6400手，大約6400萬桶，為2月初觸及接近紀錄高位的近20萬手以來連續(xù)第七周下降。

然而即便如此，卻鮮有跡象表明基金在押注油價快速反彈。CFTC數據顯示，總的多頭頭寸數量自1月以來幾乎沒有增加，在截至周二的一周僅增加了6000張至30萬張左右。

CFTC數據顯示，在過去10年中，僅僅只出現過兩次連續(xù)7周的空頭回補。

此外，從原油ETF的的多空倉變化上也能看出，2月以來原油多頭甚至是下降的——只不過空頭數量下降的更多。

上周，WTI原油價格在3月22日升至四個月新高41.45美元/桶后的一天后，此輪漲勢開始變得搖搖欲墜，而當上周美國政府數據顯示美國原油供給飆升至1930年以來最高水平后，WTI原油價格下跌了4%。據美國EIA數據顯示，很大程度上由于原油進口量升至2013年6月以來的最高水平，美國原油庫存增量超過了彭博調查的預期中值的三倍。

紐約能源對沖基金（Again Capital LLC）的合伙人John Kilduff指出，油價上漲的動力來自于其空頭頭寸的恐慌性減持，但并未見到很多資金增持多頭頭寸；因此此輪漲勢的持久性和堅韌性很令人懷疑。

Kilduff警告稱，在當前這種情形下，原油價格趨勢可能急劇逆轉。

但也不能忽視利多的消息面。石油輸出國組織（OPEC）秘書長Abdalla El-Badri上周在維也納稱，將有大約15或16個石油出口國出席下月召開的凍產會議。

另外，美國原油產量降至2014年11月以來最低水平。但與此同時，美國石油庫存在進口竄升的情況下居高不下，而且沙特阿拉伯與俄羅斯凍結后的石油產量仍處于歷史較高水平。

Kilduff稱，“即便是凍結之后產量仍在紀錄高位，沒參與凍產的伊朗和利比亞這些國家將會大大增產?！?/p>