宏觀

實體經濟觀察——工業(yè)改善無虞。從中觀數據看，3 月工業(yè)經濟改善將是大概率

事件：一是地產需求持續(xù)向好；二是鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)需求復蘇帶動庫存改善和價格企穩(wěn)；三是上中旬發(fā)電耗煤增速已由負轉正。四是美聯(lián)儲加息延后。工業(yè)供需格局改善有望帶動PPI 回升，疊加前期貨幣超發(fā)，以及近期食品價格反季節(jié)上漲，種種跡象表明當前通脹預期已明顯回升，值得警惕。

策略

強退新時代，警惕“不死鳥”——評*ST 博元退市。*ST 博元拉開了法制化大幕。（1）強制退市政策落地，法制化治市大幕拉開；（2）退市制度的暢通有利于推進注冊制改革。目前我國已經建立起了較為完善的退市制度，包括主動退市和被動退市兩類。同時警惕部分公司的潛在退市風險。

期貨：3 月24 日，印尼收儲50 萬噸對市場影響。政府限制出囗、收儲都是供應側改革，是利多因素，政策累計效應在增加。但政策只是上漲誘因，農場主把政策做為救命稻草，導致膠價遇利多不漲。此次大宗商品龍頭鐵礦石跌停，短期出現調整，雖有利多，但商品短期趨勢向下，導致膠價下跌。

行業(yè)與主題熱點

軟件：從阿里釘釘企業(yè)用戶數超預期看企業(yè)級市場的蓬勃需求。阿里發(fā)布2015年財報，釘釘企業(yè)用戶數達到100 萬。巨頭布局加速企業(yè)級市場爆發(fā)?？春闷髽I(yè)級服務的機會，關注相關企業(yè)：北信源、用友網絡等。

汽車：推薦無人駕駛。2016 年無人駕駛更偏向主題和產業(yè)投資，重點關注核心技術和生態(tài)布局。短期上，掌握核心技術、能夠充分受益智能裝配放量的傳統(tǒng)汽車個股是首選，關注亞太股份、金固股份等；長期上，覆蓋網聯(lián)技術、深度學習、大數據分析等平臺型科技公司的未來價值較大，如樂視網等。

重點個股及其他點評

中材國際（600970）：資產減值損失大幅減少，壞賬轉回增厚業(yè)績，受益人民幣貶值，當前股價與定增價倒掛，建議關注

中鼎股份（000887）：核心部件加速成長，多元并購估值提升

中國石油（601857）：增資新華時代，金額雖小但戰(zhàn)略意義非凡

紅宇新材（300345）：一個月內，大股東已經4 次增持

航天科技（000901）：并購發(fā)力汽車電子，智能駕駛與軍工院所改制雙重收益

力帆股份（601777）：傳統(tǒng)業(yè)務表現穩(wěn)健，打造電動汽車分時租賃平臺