股指短期震蕩 有望步入調(diào)整

觀點：基本面方面，七部委：人民銀行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融助推脫貧攻堅的實施意見》。設立扶貧再貸款，利率在正常支農(nóng)再貸款利率基礎上下調(diào)1個百分點?！⊙胄校汗_市場周三進行800億元7天期逆回購操作。另外，公開市場有200億元7天期逆回購到期?！∪谫Y融券：繼方正證券和中泰證券之后，平安證券在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，將在24日起恢復融券業(yè)務。時隔半年，融券業(yè)務再次回到投資界視野。據(jù)券商中國記者的調(diào)查，西南證券、東方證券和興業(yè)證券等35家券商通道，在2月份出現(xiàn)了融券賣出，累計賣出規(guī)模從數(shù)萬到數(shù)億不等。場外配資：隨著近期市場回暖，民間配資機構(gòu)又開始伺機而動活躍起來。為吸引配資客進入“配資賭場”，不少民間配資公司推高杠桿的同時，降低起配點，推出免息試配甚至參與配資客的收益分成。市場方面，昨日市場探底回升，但整體力度低于預期，晚間大宗商品集體暴跌，歐美股市下挫給與股市再次帶來壓力，所以短期市場有望調(diào)整，觀察調(diào)整力度。

交易策略方面，建議開盤直接采取鎖倉策略，做空IF主力等同合約

（倍特期貨 杜輝）

沖高回落 債期維持偏空思路

【債期】周三（3月23日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.645元，漲0.025元或0.03%，成交17426手。

    5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.62元，漲0.015元或0.01%，成交8608手。 

【核心因素】周三股指震蕩盤整，尾盤翻紅，債期則沖高回落，維持股債輪動走勢。昨夜商品全線調(diào)整，風險偏好有所回落，預計債期開盤或繼續(xù)反彈。技術(shù)上，債期重返小時布林中軌上方，但形態(tài)仍偏弱，可暫維持反彈拋空思路。

    本輪股指與商品市場反彈，有一定的基本面預期和政策面支撐，預計短時間可持續(xù)，對國債走勢形成壓制。且隨著國內(nèi)2月CPI超預期上漲，房地產(chǎn)等固定投資增速抬頭，債市利空因素在逐步積累，短線調(diào)整概率較大。

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，金融機構(gòu)間資金寬松，利率仍有下行空間等對債期價格存在支撐。今年十年期國債收益率有望進一步下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情，但操作節(jié)奏較為關(guān)鍵。

【操作】維持偏空操作，依托小時布林中軌試空，突破止損。

（倍特期貨 熊羚淇）

美元回升銅價格回落

昨晚商品全線下跌，美元創(chuàng)一個月最大漲幅，使得商品承壓。本輪反彈到目前位置還難看出結(jié)束，價格雖然走弱，但是倫敦庫存水平低，注銷倉單依舊保持在4.5萬噸，如果空頭過度，很容易被現(xiàn)貨擠空。國內(nèi)消費起色不大，庫存開始逐漸減少，貼水有所減少，預計價格還是區(qū)間波動，先關(guān)注消費旺季的表現(xiàn)，目前建議不追漲殺跌，今天繼續(xù)觀望。 

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

大跌之后 金調(diào)整加重銀暫看區(qū)間

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙大跌。COMEX金大陰報收于1221.3，日均線死叉，MACD繼續(xù)下行擴口。周均線及MACD上行開口進一步收窄，短線調(diào)整態(tài)勢加重，支撐1205，壓力1238；COMEX銀巨陰報收于15.275，5、10日均線向下勾頭，MACD背離中再度下叉，日線反彈形態(tài)受到破壞。周線上期價重回60周均線之下，周均線及MACD上行開口收斂，中期下行通道上軌突破再次宣布無效，期價重回區(qū)間震蕩并下試支撐，支撐15.1，壓力15.6。

消息面：美國2月新屋銷售51.2萬，預期51萬，前值49.4萬修正為50.2萬，美國2月新屋銷售環(huán)比2%，預期3.2%，前值-9.2%修正為-7%。歐央行管委魏德曼稱，3月份有理由實施更多刺激措施，但歐洲央行做得過多。布拉德稱，全球通脹因素目前處于下行周期，美聯(lián)儲不應在通脹預期下降時加息。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月23日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1465839千克，較前一日增加8821千克；黃金ETF持倉821.66噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10230.39噸，較前一日減少0.43%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金、滬銀大幅跳空低開后陷入橫盤震蕩。滬金日線暫時受到40日均線支撐，但日線缺口未補，日均線及MACD維持下行開口。周線上周均線及MACD上行開口繼續(xù)收窄，短線調(diào)整態(tài)勢維持；滬銀日線暫時受到40日均線支撐，日均線之前的多頭排列未明顯改變。周線上期價重下60及5周均線，10周均線支撐未破，且10周均線及MACD維持上行，周線上的反彈形態(tài)尚未完全被破壞，仍屬區(qū)間震蕩?；久嫔?，美聯(lián)儲官員言論仍未否定加息的可能，美元繼續(xù)走強延續(xù)反彈。同時，歐央行官員稱3月會議上做得太多，削弱了進一步寬松預期，大宗商品全線走跌，打擊市場人氣。金銀期價受到雙重壓力，而雙雙走跌。但金銀基金持倉仍處在相對高位，因此均按調(diào)整對待，白銀的反彈形態(tài)受到破位但尚未完全否定。AU1606支撐255，壓力258，AG1606支撐3380，壓力3460。

【操作策略】金中期階段性偏強，短線回落調(diào)整，1606不追空，反彈靠258再空，止損260，向下不破255短空也可考慮換手；銀中期下行通道突破被否定，短期區(qū)間震蕩，1606暫時觀望，后市關(guān)注60日均線支撐，不破再試多。另“空金多銀”的套利思路謹慎維持。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩

【外盤】美國2月新屋銷售+2%預期+3.2%

【消息】青島港正與巴西礦商淡水河谷就籌建“淡水河谷?董家口鐵礦石分銷中心進行商談。此前淡水河谷CEO費慕禮在北京接受財新記者專訪時也確認，淡水河谷將在中國港口建立鐵礦石分銷中心，相關(guān)協(xié)商已進入最后階段

【現(xiàn)貨價格】23日螺紋鋼現(xiàn)貨報價2290元/噸，較上一交易日上漲20元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2430元，較上一交易日上漲30元。23日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)56.75美元，較上個交易日下降1.25美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤出現(xiàn)較大幅度下滑，螺紋鋼坯現(xiàn)貨報價小幅上揚，經(jīng)銷商采購積極性一般，夜盤螺紋大幅減倉，資金進退影響盤面大，短期高位震蕩，耐心等待回調(diào)買入機會，鐵礦石現(xiàn)貨報價小幅下滑，夜盤多頭資金減倉價格快速下行，短期超過回調(diào)預期，等待回調(diào)買入機會。

【操作策略】鋼坯報價小幅上調(diào)，盤面價格減倉下行，但多頭資金掌控主動，不追漲和摸頂操作，回調(diào)買入為主，預期回調(diào)2100-2080一線。鐵礦現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)，盤面有回調(diào)幅度超出預期400一線，耐心等待回調(diào)買入機會。

（倍特策略分析師：萬超宇）

抄底資金出現(xiàn)規(guī)模撤離跡象 膠庫存因素逐步顯現(xiàn) 期價下探回撤尋求支撐

隨著5月合約限倉時間逐步臨近，龐大庫存壓力顯現(xiàn)，現(xiàn)貨疲軟，導致近月走勢持續(xù)低迷，昨天期價繼續(xù)回落，夜盤在黑色系大跌的情況下，膠相反是探底回升，跌勢趨緩。從反彈領頭羊黑色系資金流向看，近期抄底資金有大批撤離跡象，商品走勢集體呈現(xiàn)出反彈乏力。膠短線技術(shù)有破位端倪，5月昨晚已有效擊穿第一支撐位11300，9月也勉強在11500一線撐住。商品上資金的大進大出，難以找到一條合理的核心邏輯主導，情緒化相互影響嚴重，商品單純依靠自身基本面獨立預判走勢的難度極大，因此，我們還是嚴格根據(jù)技術(shù)及升水變化，來給出相對合理的操作建議。5月?lián)舸?1300，9月11500后，短線多單及時回避，下一支撐分別在11100和11300，升水上，9～5月升水縮小到350點以內(nèi)后，不宜追空；若升水繼續(xù)回落至300點以內(nèi)，可考慮日線技術(shù)重要支撐位，少量多單介入；升水超過400點，放棄主動做多，超過450點選擇急拉反彈高點試空。

（倍特策略分析師：馬學哲）

原油走跌 PTA期貨短期跌勢延續(xù)

【現(xiàn)貨市場】隔夜原油價格大跌，受制于美國原油庫存大增壓力，且市場預期產(chǎn)油國達成減產(chǎn)協(xié)議概率偏低，且對供給影響不大，油價短期或重歸弱勢。PTA期貨夜盤大幅走跌，隔夜PX價格小幅上漲4美金報價813美金CFR中國，昨日PTA現(xiàn)貨主流成交價4600一線。

【操作與策略】PX價格堅挺，PTA成本支撐仍在，但原油價格大跌，對PTA構(gòu)成下行壓力，料PX短期有下跌空間，隔夜PTA期貨跟隨原油大跌，并跌破10日均線，短期受20日均線支撐，4600一線為重要支撐位。今日白盤料弱勢震蕩為主。

【操作與策略】受隔夜原油價格大跌的影響，PTA期貨大幅回落，并跌至支撐位4600一線，關(guān)注今日現(xiàn)貨和上游PX價格走勢，短期或弱勢震蕩為主，但成本支撐仍強，料大幅下跌空間有限，操作上建議短期觀望為宜。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料調(diào)整延續(xù) 今日重心或進一步下移

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格漲跌互現(xiàn)，華北和華南部分線性價格走軟50-100元/噸，各大區(qū)高壓和低壓部分價格漲跌不一。線性期貨低開弱勢震蕩，但石化價格堅挺，市場交投平平，商家多數(shù)延續(xù)高位，部分品種價格略有松動。下游需求跟進不足，按需采購居多，實盤成交難有放量。華北地區(qū)LLDPE價格在9350-9600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9400-9550元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9600-9700元/噸。

【期貨走勢】夜盤原油價格大跌，市場預期產(chǎn)油國內(nèi)部分歧大，凍結(jié)會議或存變數(shù)，加之美國API原油庫存大增，打壓油價，隔夜國內(nèi)工業(yè)品價格集體大跌，今日塑料期貨料重心繼續(xù)走低概率大，短期或考驗9000一線支撐，現(xiàn)貨仍舊疲軟，對期貨價格亦是壓制。

【操作與策略】現(xiàn)貨疲軟期貨走跌，短期塑料期貨步入下行通道，操作上波段空單持有，壓力位在9300一線，5月大幅回落，資金大幅離場，或表明資金逼倉意愿降低，買5空9正套持倉離場。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP短期回調(diào)有限

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7200-7250、華東7200-7300、華南7500、西南7350-7400（+150）、西北7150-7200、東北7250；中石化——華北7250-7450、華中7250、華東7250-7350、華南7400-7550（+100）。神華煤化工競拍數(shù)量1,874噸，全部成交。

【期貨走勢】PP小時圖平穩(wěn)震蕩，1605主力大幅減倉，1609持倉少量增倉，延續(xù)近弱遠強格局，跨月價差繼續(xù)收縮至370以下，對換月較為有利?；久嫔?，供應繼續(xù)壓縮，大慶煉化老裝置加入檢修行列，下游開工率有所提高；產(chǎn)業(yè)鏈上，原油維持在40美元上方，丙烯價格穩(wěn)定，石腦油、PP美金報價上漲；PP支撐較強，短期回調(diào)有限。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】日內(nèi)受夜盤整體弱勢影響偏空，但回調(diào)幅度有限，日內(nèi)交易為主?？缭聝r差縮小、注意移倉。1605支撐7070、壓力7500，1609支撐6650、壓力7150。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇平倉看遠月

【現(xiàn)貨】：華東1980；華中1800；華北1720；華南2220；東北1850；西北1600；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，華東、華南港口維持高位堅挺；內(nèi)地表現(xiàn)不一，魯南由于出貨不暢窄幅回落，而山西及西北、西南等地繼續(xù)走高，且貨源偏緊；河南、河北等地維持堅挺。據(jù)悉，寧波富德能源60萬噸/年的MTO裝置負荷提升，現(xiàn)提升至9成左右，近期對原料甲醇采購正常，繼續(xù)關(guān)注。近期原油出現(xiàn)回落，鄭醇炒作熱情收斂，主力逐步減倉換月，預計短期存有兌現(xiàn)回調(diào)震蕩可能，然中期穩(wěn)步上移節(jié)奏依舊，可擇機介入遠月。

【操作建議】：近月可平并關(guān)注遠月，日內(nèi)關(guān)注10日線擇機短線介入。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭下跌

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國內(nèi)煉焦煤市場局部地區(qū)小幅拉漲。據(jù)山西臨汾、長治、呂梁等地的焦企反映，目前焦炭銷售良好，焦化廠普遍無庫存，但受限于煤炭資源緊張，焦企無法提升開工率。焦炭市場主流平穩(wěn)，部分補漲。由于鋼價的穩(wěn)中走高，多數(shù)鋼企處于盈利水平，焦企提漲意愿再起，現(xiàn)邯鄲、邢臺以及山西部分焦企喊漲協(xié)商，而鋼企則多挺價觀市。綜合來看，近期供應支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，短期沖高后，開始回調(diào)，多單適當減持。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，需求端亦存在補庫需求，短期沖高后，多單減持。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦煤1605，暫離場觀望。焦炭1605，依托755。輕倉持有多單。

（倍特策略分析師：范宙）