傳統(tǒng)票務(wù)網(wǎng)站“永樂票務(wù)”總公司北京春秋永樂文化傳播股份有限公司（以下簡稱“永樂文化”）日前正式申請掛牌新三板，瞄準(zhǔn)資本市場。不過公開數(shù)據(jù)顯示，由于主業(yè)過于單一且負(fù)債貸款較多，再加上要面對競爭日益激烈的市場環(huán)境，永樂文化未來還將面臨更多挑戰(zhàn)。

主業(yè)獨(dú)大副業(yè)萌芽

永樂文化是一家以商業(yè)演出及體育賽事的項目策劃和推廣以及票務(wù)經(jīng)營為主體業(yè)務(wù)的公司。在永樂文化發(fā)布的公開轉(zhuǎn)讓說明書中顯示，公司成立于2003年，目前在現(xiàn)場娛樂演出票務(wù)營銷和體育賽事票務(wù)營銷方面具有競爭優(yōu)勢。永樂文化的主營業(yè)務(wù)是票務(wù)代理、項目投資、發(fā)行服務(wù)以及系統(tǒng)研發(fā)和銷售。票務(wù)品類涵蓋戲劇、演唱會、體育賽事、影視等，成功代理過劉德華、張學(xué)友、王力宏、王菲、滾石樂隊等知名藝人的巡回演唱會，以及金星脫口秀等劇場演藝。

事實上，永樂文化不只是“票販子”，也涉足影視領(lǐng)域，投資過的影視項目包括《長江七號超萌特工隊》、《昔日戀人》等。影視發(fā)行服務(wù)項目則包括《小黃人大眼萌》、《火星救援》、《十萬個冷笑話》、《師父》等影片。此外，永樂文化還為客戶定制個性化的票務(wù)管理系統(tǒng)解決方案。故宮博物院、中國科技館、國家大劇院等的線上票務(wù)系統(tǒng)都是永樂文化服務(wù)的對象。

公告顯示，在2015年1-10月，永樂文化營業(yè)收入約為1.56億元，其中票務(wù)代理占比29.43%，項目投資占比51.96%，發(fā)行服務(wù)占比11.04%，系統(tǒng)項目占比6.92%。由此看出，在永樂文化的固定收入中，票務(wù)代理仍是主要收入來源，包括影視發(fā)行等業(yè)務(wù)還在萌芽發(fā)展中。恒大音樂宣傳總監(jiān)王毅表示，基于票務(wù)業(yè)務(wù)，在掌握了用戶數(shù)據(jù)后永樂文化也在不斷開拓其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，但票務(wù)仍是其常態(tài)化的主營業(yè)務(wù)。

負(fù)債高企貸款較多

值得注意的是，永樂文化在資產(chǎn)負(fù)債率和短期借款方面都存在較高風(fēng)險。公告顯示，永樂文化2014年末和2013年末資產(chǎn)負(fù)債率分別為101.19%和132.43%。資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平。2015年10月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為78.33%，趨于適當(dāng)。永樂文化表示，“公司取得項目需要支付一定的項目保證金，項目結(jié)算前需要墊付一定的宣傳服務(wù)以及其他支出等，公司為增加資金流動性需要通過銀行短期借款融資，從而拉高了公司的資產(chǎn)負(fù)債率”。但隨著業(yè)務(wù)的拓展，市場的推廣以及新產(chǎn)品、新模式的研發(fā)，資金需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，如果這種局面不能抑制或不能及時進(jìn)行融資，將影響公司的快速發(fā)展。

此外，報告期內(nèi)永樂文化長期以短期借款方式補(bǔ)充流動性資金。2015年10月末、2014年末、2013年末短期借款占公司總資產(chǎn)比為31.33%、35.04%和58.57%，占比較高。2015年1-10月、2014年度和2013年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.02億元、3315萬元和9928萬元。永樂文化則表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，資金墊付的增加將持續(xù)影響公司流動資金需求，從而對公司的資金鏈產(chǎn)生一定壓力，公司存在一定銀行短期貸款償還的風(fēng)險。

“高負(fù)債和短期貸款高也是行業(yè)的共性，文化公司資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，在營收比較固定的情況下，如何降低成本也成為關(guān)鍵?！痹谕跻憧磥?，文化產(chǎn)業(yè)都在開發(fā)生態(tài)化，永樂文化以票務(wù)為基礎(chǔ)，不斷投入演出、影視等領(lǐng)域做內(nèi)容，試圖獲得該內(nèi)容的獨(dú)家代理以降低成本。企業(yè)是需要更多盈利性的嘗試，但跨界不太熟悉的市場也有很大風(fēng)險。

競爭激烈難以獨(dú)大

對于目前票務(wù)行業(yè)的態(tài)勢，永樂文化也提到行業(yè)競爭較為激烈，相關(guān)票務(wù)企業(yè)在管理模式上逐步完善，實力上也逐步增強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越來越高。永樂文化面臨的主要競爭對手有紅馬傳媒、中演票務(wù)、微影時代、宋城演藝、體育之窗等。其中，紅馬傳媒旗下的“大麥網(wǎng)”目前票務(wù)市場份額最大，而且也在加快上市步伐。微影時代則背靠騰訊、萬達(dá)等強(qiáng)大股東背景，旗下移動票務(wù)平臺“微票兒”除了票務(wù)業(yè)務(wù)外，已經(jīng)投資布局深度產(chǎn)業(yè)鏈，成長迅速。而成立于2001年，并于去年正式掛牌新三板的體育之窗則是國內(nèi)知名的集“體育、賽事、周邊”為一體的體育全產(chǎn)業(yè)鏈平臺。

“這些企業(yè)憑借各自在品牌和營銷方面的競爭優(yōu)勢，充分參與市場競爭，搶占市場份額。如果永樂文化不能滿足市場對產(chǎn)品的需求，將可能被其他同行業(yè)公司取代，行業(yè)本身存在較強(qiáng)的市場競爭風(fēng)險?！痹谕跻憧磥?，目前票務(wù)市場主要有三大類：傳統(tǒng)票務(wù)包括大麥、永樂，以電話、線下等銷售方式為主；電子票務(wù)以黑馬App為代表，專注分眾市場；互聯(lián)網(wǎng)公司以微票兒、優(yōu)酷土豆等O2O模式為主。隨著行業(yè)的不斷成熟，票務(wù)市場已經(jīng)越來越細(xì)化，在這一分眾市場中，搖滾、民謠等用戶習(xí)慣相對固定，票務(wù)平臺的受眾群體也相對穩(wěn)定，目前的行業(yè)格局還會持續(xù)，較難形成一家獨(dú)大的企業(yè)。