上周起PTA表現(xiàn)強(qiáng)勁，亞洲PTA現(xiàn)貨周漲幅30美元，期貨方面，TA1001周漲幅3.8%。本周繼續(xù)呈現(xiàn)拉高態(tài)勢(shì)，昨日期貨主力合約TA1001繼續(xù)沖高，收于7772元/噸，上漲1.57%。目前PTA上下游的高負(fù)荷和正常產(chǎn)銷(xiāo)全面支持本輪上漲行情。

　　PTA產(chǎn)業(yè)鏈有利潤(rùn)空間

　　PTA的產(chǎn)品鏈為：石油→石腦油→混合二甲苯（MX）→對(duì)二甲苯（PX）→PTA/MEG→聚酯切片（PET）→滌綸。從石腦油到MX的加工成本一般在50-60美元/噸，MX的成本價(jià)格應(yīng)在735美元/噸。目前MX的市場(chǎng)價(jià)格在830美元/噸附近，廠家有約100美元/噸的理論利潤(rùn)；從MX加工到PX的加工成本一般在80～100美元/噸，PX的成本價(jià)格應(yīng)在910美元/噸。11月10日亞洲價(jià)格在1000美元/噸，廠家約有90美元/噸的利潤(rùn)空間；PTA=PX×0.655+150～170美元/噸，按PX價(jià)格在1000美元/噸來(lái)計(jì)算，PTA的成本應(yīng)在790 美元/噸左右，11月10日PTA現(xiàn)貨價(jià)格在900美元/噸左右，因此PTA廠商理論利潤(rùn)在110美元/噸左右。

　　下游產(chǎn)品，按PTA和MEG的理論計(jì)算價(jià)格計(jì)算，PET生產(chǎn)成本在9000元/噸。而11月9日國(guó)內(nèi)長(zhǎng)絲半光切片在9200元/噸，利潤(rùn)空間150元/噸。

　　綜合看來(lái)，目前的PTA產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品鏈，上下游各階段都有一定利潤(rùn)空間，利潤(rùn)水平都在合理的范圍之內(nèi)。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈比較順暢。

　　紡織服裝消費(fèi)增長(zhǎng)

　　2009年紡織服裝行業(yè)9月份出口數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月國(guó)內(nèi)紡織品和服裝出口同比分別下降4.69%和8.12%，紡織服裝合計(jì)出口同比下降6.99%。9月比8月的紡織品、服裝和合計(jì)出口環(huán)比分別增長(zhǎng)了9.84%、5.19%和6.72%。2009年前9個(gè)月紡織服裝行業(yè)出口總金額為1216.43億美元，同比下降了11.46%。9月數(shù)據(jù)顯示行業(yè)出口正在逐步恢復(fù)之中，整個(gè)行業(yè)處于由底部回升階段。

　　伴隨四季度消費(fèi)旺季，以及去年的低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)消費(fèi)數(shù)據(jù)將持續(xù)向好。 國(guó)內(nèi)消費(fèi)將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)成為行業(yè)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。由于天氣轉(zhuǎn)冷、節(jié)假日眾多，四季度歷來(lái)是服裝消費(fèi)的旺季。

　　市場(chǎng)投機(jī)氛圍濃重

　　目前市場(chǎng)投機(jī)氛圍較濃，有很高的做多熱情，隨著下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的明朗，貿(mào)易商和外圍資金再次開(kāi)始進(jìn)軍PTA市場(chǎng)，普遍比較謹(jǐn)慎。近期隨著行情的逐步明朗，上下游都開(kāi)始出現(xiàn)追貨動(dòng)作，市場(chǎng)未來(lái)可進(jìn)一步看高。總的來(lái)說(shuō)， 我們認(rèn)為包括PTA在內(nèi)的很多品種短期都表現(xiàn)出一定的強(qiáng)勢(shì)，但在遭遇阻力之后會(huì)有回落，調(diào)整之后的行情繼續(xù)看好，這波調(diào)整到目前應(yīng)當(dāng)說(shuō)已接近尾聲，很可能出現(xiàn)一波下跌，那將是長(zhǎng)線多單介入的好時(shí)機(jī)。

　　綜上所述， PTA產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)合理順暢，紡織行業(yè)制造繁榮、消費(fèi)增長(zhǎng)， 現(xiàn)階段流動(dòng)性充裕、貿(mào)易資金蠢蠢欲動(dòng)，市場(chǎng)有較高的做多熱情，并結(jié)合技術(shù)分析來(lái)看，PTA前景看漲。后期主要關(guān)注原油走勢(shì)以及聚酯滌綸產(chǎn)品銷(xiāo)售變化。