先是掛牌企業(yè)分層制度宣告正式落地，4月底年報季結(jié)束后就將真正開啟，分層標準討論意見也已經(jīng)收集完畢，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也開始與分層市場制度配套

新三板這陣子基本上都是些好消息，基本可以說利好不斷。

先是掛牌企業(yè)分層制度宣告正式落地，4月底年報季結(jié)束后就將真正開啟，分層標準討論意見也已經(jīng)收集完畢，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也開始與分層市場制度配套的相關(guān)技術(shù)調(diào)試等。

掛牌企業(yè)分層與新三板市場發(fā)展的關(guān)系，其實已經(jīng)有很多的分析。筆者一直傾向于積極的觀點：分層意味著新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將得到他們應(yīng)得的更多的關(guān)注度，倍數(shù)更高的PE、更多的投資者追捧、更廣闊的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間和布局。對于基礎(chǔ)層的企業(yè)，差生有了追趕目標，力爭上游，做好企業(yè)，夯實基礎(chǔ)，今年上不了創(chuàng)新層，明年機會還有。

作為投資門檻較高的新三板，由于其對投資者的資金規(guī)模、專業(yè)性要求較高，而且，作為從政策設(shè)計各層面都相對更加鼓勵機構(gòu)投資者進入的股權(quán)投資市場，新三板市場對于夠資格投資的一般土豪似乎顯得不太“友好”，“水”太深沙里淘金難度大也一直令許多普通合格投資者感到頭疼。

而分層制度的落地，對于作為普通個人的新三板合格投資者來說，可以在某種程度上得到幫助，選擇投資標的的目標和范圍也可以縮小一點、效率更高一些。

除了分層制，上周又出一大利好就是險資將被明確允許投資于創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金。而私募基金正是目前新三板投資的主力。這也意味著，新三板的資金池將得到進一步補充和拓寬。

據(jù)測算，2005年至2014年十年間，全國保費收入一直保持兩位數(shù)的年均增速，行業(yè)資產(chǎn)從1.5萬億元猛增到10萬億元。

雖然險資進入投資市場是大勢所趨，而且在政策允許或不允許的某些領(lǐng)款里，都有險資或隱或現(xiàn)的身影，但不管怎么樣，有明文規(guī)定和沒有明文規(guī)定，對于資金的積極導向作用還是不可小覷。

而新三板最大的利好，則莫過于剛剛過去的這個周末，證監(jiān)會新主席劉士余兩會首秀答記者問拋出的重磅：注冊制緩行。

在上個周末的新聞記者會上，劉士余回答記者相關(guān)問題時雖然一句都沒提到“新三板”三個字，但他的原話“多層次資本市場建設(shè)可以為注冊制改革創(chuàng)造良好的條件。配套改革需要相當長的過程和時間，注冊制不可以單兵突進”。

這幾句話其實已經(jīng)把大家老在那里琢磨來琢磨去、甚至各執(zhí)一端的事情基本說透了，說明一，多層次資本市場(含新三板)非常重要，特別是新三板，其實就是類注冊制的試驗場，也可以說對以后實行注冊制可起到承前啟后階段性過渡的作用；二，所謂“配套改革需要相當長的過程和時間，注冊制不可以單兵突進”直接就等于否定了注冊制短期內(nèi)推出的可能，且明確了連“配套改革”本身，都還“需要相當長的過程和時間”。

第三，清晰指明了注冊制“不可以單兵突進”，也即是說相應(yīng)的退市機制及監(jiān)管、法律機制都要配套跟上，甚至先行一步，然后才能真正實行注冊制。

注冊制這塊讓市場承壓的大石暫時終于被挪到一邊。特別是對于新三板，自從去年關(guān)于注冊制很快將推出的消息出來后，不少企業(yè)和一些評論的聲音會認為，新三板流動性差，既然主板注冊制很快將推出，不如爭取IPO，上新三板掛牌就沒有什么意義了?，F(xiàn)在關(guān)于注冊制將很快推出的期待直接被否定，眾多需要低成本直接融資的企業(yè)對于新三板掛牌的需求肯定又重新被激發(fā)起來。

當然，劉主席的講話也不止是利好新三板，特別是對于注冊制緩行的確認，整體安撫了市場情緒，所以才有了周一主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板一起飄紅的景象。

不過，利好再多，新三板發(fā)展的未來始終還是在于其流動性，而流動性的加強，不僅要視各種相關(guān)配套政策、法規(guī)的完善，作為新三板市場的每一個參與方，都將是推動新三板向前發(fā)展的力量。大家得悠著點，類似虧損千萬的企業(yè)大玩“10送150”之類的高送轉(zhuǎn)、董事長請掃地阿姨代當、做市券商冷不丁來個大砸盤之類的，這些事情鬧多了，對于新三板的發(fā)展，始終是個負面影響。