自去年年末開始，棕櫚油表現(xiàn)較強，短短三個月現(xiàn)貨24度棕櫚油上漲近1000元/噸，而現(xiàn)貨豆油僅是略微走強，菜油則受拋儲預期的壓力，小幅下移價格重心。2015年年中至今，全球厄爾尼諾效應控制東南亞地區(qū)的氣候變化，馬來西亞、印尼地區(qū)的棕櫚油產(chǎn)量炒作仍在持續(xù)。馬來西亞棕櫚油處于連續(xù)3個月的減庫存狀態(tài)，尤其是近期馬來西亞沙巴地區(qū)干旱進一步加劇，市場預期同比減產(chǎn)的時間區(qū)間會進一步后移，馬來西亞棕櫚油去庫存進程會更有效果。

目前，內(nèi)外棕櫚油價格繼續(xù)倒掛支持國內(nèi)棕櫚油價格，雖然港口庫存仍有近百萬噸，但從歷史均值來看并不多，加之貨權集中，實際可流通庫存并不多。現(xiàn)貨方面，最新全國棕櫚油現(xiàn)貨價格繼續(xù)穩(wěn)中走強，天津港維持在5200元/噸一線，山東日照在5380元/噸，較上周持平，華東地區(qū)以5200元/噸為主，廣州港棕櫚油在5150元/噸一線。

預計未來國外棕櫚油價格依然偏強，短期內(nèi)棕櫚油價格內(nèi)外倒掛，目前印尼棕櫚油價格貼水馬來西亞價格約10—15美元/噸，進口成本為5240元/噸左右，與國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格相比進口虧損160元/噸；馬來西亞棕櫚油進口成本為5325元/噸左右，進口虧損245元/噸。因此，短期來看，國內(nèi)棕櫚油的相對強勢不會改變。

當前現(xiàn)貨豆油、棕櫚油價差已經(jīng)處于歷史相對低位，這對棕油需求會形成顯著抑制，且由于后期豆油產(chǎn)出量預期增加以及菜油臨儲拍賣即將出庫進入流通渠道，預計后期國內(nèi)棕櫚油價格獨立走強的動力會減弱，國內(nèi)棕櫚油將處于庫存走平的狀態(tài)。就豆油、棕櫚油價差連盤走勢來看，550元/噸或是近月合約的極值點位，豆油、棕櫚油價差進一步收窄驅(qū)動未變，但空間有限。