外管局綜合司司長王允貴今日表示，現(xiàn)行外匯管理工具箱是足夠的，托賓稅是正在研發(fā)的工具之一。美聯(lián)儲加息將導(dǎo)致中國資本外流，中國制訂了計劃以應(yīng)對下一次美聯(lián)儲加息。中國有許多工具管理資本外流，未來不排除對短期跨境資金流動采取托賓稅。

媒體：央行已起草托賓稅規(guī)則 以限制人民幣外匯投機(jī)交易

上周，彭博就曾援引知情人士稱，中國央行已經(jīng)起草外匯交易托賓稅相關(guān)規(guī)則，以限制人民幣外匯投機(jī)性交易。初始稅率可能暫定為0，旨在先建立相關(guān)制度，而非立即開征。托賓稅不應(yīng)影響正常貿(mào)易和投資外匯交易需求。

不過，相關(guān)規(guī)則尚未最終確定，且需要領(lǐng)導(dǎo)層批準(zhǔn)，最終公布時間尚不清楚。

所謂“托賓稅”，是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主James Tobin于1972年在普林斯頓大學(xué)演講時首次提出的稅種，他建議對現(xiàn)貨外匯交易征收全球統(tǒng)一的交易稅，藉此減少純粹投機(jī)性交易。提出托賓稅最初主要是為緩解國際資金流動尤其是短期投機(jī)性資金流動規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定。托賓稅主張低稅率和全球統(tǒng)一行動。

“托賓稅”理論上可以使一國在中短期內(nèi)推行更為靈活的利率政策，緩解短期大規(guī)模資金流動的沖擊。但學(xué)界一直有反對的聲音，對于托賓稅的經(jīng)濟(jì)影響，也一直有不少爭論。一些學(xué)者稱“托賓稅”治標(biāo)不治本，長期來看或?qū)е氯嗣駧沤灰资湛s，影響人民幣國際化進(jìn)程。

分析師：央行有必要就新政策意圖進(jìn)行溝通

國家外匯管理局國際收支司前司長、中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，托賓稅值得一試。

托賓稅比行政手段更加透明，效率更高。對于波動性比較大的資本流動，在資本賬戶開放之初就設(shè)計一套內(nèi)嵌式的托賓稅體系；可能剛開始稅率只是0，但資本流動形勢變化的時候再上調(diào)，這比簡單關(guān)閉資本流動渠道高明得多。

華泰證券宏觀分析師宋雪濤在研報中指出，從使用托賓稅國家的經(jīng)驗來看，托賓稅用于控制本幣升值的效果要強(qiáng)于控制本幣貶值，控制資本流入比控制資本流出容易。而作為控制跨境資本流動的臨時性措施，適用于短期抑制投機(jī)性的資本流動，長期執(zhí)行托賓稅的結(jié)果是損害金融市場效率或避稅嚴(yán)重。

目前，征收托賓稅的國家大多數(shù)是巴西、韓國等非國際化貨幣的新興經(jīng)濟(jì)體。發(fā)達(dá)國家中只有美國在60年代采取了類似托賓稅的資本流出稅，但最終因避稅嚴(yán)重而放棄。

宋雪濤表示，征收托賓稅屬于外匯管制工具的一種。雖然多一樣工具能讓央行在應(yīng)對短期資本流出時多一個應(yīng)對的手段，給國內(nèi)貨幣政策獨立性再添一點空間。

但匯率問題最終來自于對經(jīng)濟(jì)前景的不確定預(yù)期，減輕匯率壓力最終需要結(jié)構(gòu)性改革可實現(xiàn)的預(yù)期和央行提高市場溝通技巧。

中金宏觀在研報中稱，中國央行起草托賓稅相關(guān)規(guī)則并不意外。自去年811匯改以來，央行高層官員曾在不同公開場合提及引入托賓稅的可能性。事實上，此前對遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險準(zhǔn)備金就是一種“隱性”的托賓稅。近期人民幣匯率大體穩(wěn)定，但資本流出似在持續(xù)，或需進(jìn)一步政策對應(yīng)。

短期看，該政策對情緒面的影響可能要大于其任何實質(zhì)性影響?？紤]到目前中國增長和貨幣仍面臨諸多不確定性，此舉或不利于市場情緒，使人民幣匯率短期承壓。央行有必要對新政策的意圖和性質(zhì)進(jìn)行溝通以便消除市場疑慮。