市場資金搶籌 多頭行情延續(xù)

觀點(diǎn)：基本面方面，央行：日前，有媒體稱周小川希望鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市。這是曲解和誤讀。2月G20會(huì)議上，周小川說的是通過資本市場股本融資能夠使儲(chǔ)蓄中更大比例進(jìn)行股本融資。股本投資和投資股市是不同概念，通篇講話看不到任何“鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄入市”的字眼。彭博：上海相關(guān)部門正在討論具體舉措，可能很快宣布。討論中的舉措包括將部分二套房首付提高至70%，以及限制非滬籍人士購房資格；討論中的舉措亦包括收緊高端住宅開發(fā)商預(yù)售許可審批。五部委：聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的指導(dǎo)意見》。保監(jiān)會(huì)：保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須為保險(xiǎn)主業(yè)服務(wù)，股權(quán)、股票類投資，包括最近保險(xiǎn)資金頻頻舉牌上市公司股票，應(yīng)該主張以財(cái)務(wù)投資為主，以戰(zhàn)略投資為輔。市場方面，目前股市處于放量上行階段，抄底資金逐步增多，買盤積極，昨日券商板塊再次集體漲停，市場樂觀情緒較高，未來有望繼續(xù)上行。

交易策略方面，可利用日內(nèi)回調(diào)做多IF主力合約，參考位置5日均線。

（倍特期貨 杜輝）

風(fēng)險(xiǎn)偏好被引爆 債期反彈拋空

【債期】周一（3月21日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報(bào)99.51元，跌0.175元或0.18%，成交20902手。 

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報(bào)100.54元，跌0.12元或0.12%，成交12918手。

【核心因素】隨著股指的持續(xù)放量上漲，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒被引爆，債期周一震蕩下跌，破小時(shí)圖布林中軌，短線偏弱。本輪股指與商品市場反彈，有一定的基本面預(yù)期和政策面支撐，預(yù)計(jì)短時(shí)間可持續(xù)，將對國債走勢形成壓制。且隨著國內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲，房地產(chǎn)等固定投資增速抬頭，債市利空因素在逐步積累，短線面臨調(diào)整行情。

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，金融機(jī)構(gòu)間資金寬松，利率仍有下行空間等對債期價(jià)格存在支撐。今年十年期國債收益率有望進(jìn)一步下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情，但操作節(jié)奏較為關(guān)鍵。

【操作】輕空持有，依托小時(shí)布林中軌反彈拋空，突破止損。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅反彈持續(xù)中

倫敦銅圍繞5050美金震蕩，現(xiàn)貨升水30美金，庫存15.5萬噸，注銷倉單4.4萬噸，低庫存加上中國消費(fèi)旺季到來，價(jià)格依舊保持強(qiáng)勢。國內(nèi)庫存大，現(xiàn)貨壓力偏大，比價(jià)低，后續(xù)國內(nèi)庫存下降的可能在增加。大宗商品依舊處于反彈周期，價(jià)格反彈的邏輯是貨幣超發(fā)和基建投資增速提升，預(yù)計(jì)3-4月份的一些數(shù)據(jù)會(huì)轉(zhuǎn)好，銅價(jià)短期依舊沒轉(zhuǎn)向下跌的可能，建議繼續(xù)觀望等待做空時(shí)機(jī)，38000以上價(jià)格不追多。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金弱銀偏強(qiáng) 單向交易與套利機(jī)會(huì)并存

【外盤、消息】隔夜，COMEX金小陰報(bào)收于1245.1，日線高位三連陰，MACD繼續(xù)下行開口。周線再破5周均線，MACD上行開口收窄，短線偏弱調(diào)整態(tài)勢維持，支撐1225，壓力1255；COMEX銀小陽報(bào)收于15.885，日均線及MACD維持上行，期價(jià)企穩(wěn)于日均線之上，周線上5、10周均線及MACD上行，短線反彈形態(tài)維持，中長期下行通道被初步突破，只是有效性仍需確認(rèn)，支撐15.5，壓力16.4。

消息面：美國2月成屋銷售總數(shù)年化508萬戶，預(yù)期531萬戶，前值547萬戶。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams稱，4月與6月存在加息可能性，如果不是考慮到全球因素影響，美聯(lián)儲(chǔ)本可以更早加息，美國經(jīng)濟(jì)面對全球逆勢展現(xiàn)出了韌性。美聯(lián)儲(chǔ)Lockhart稱，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注全球和金融市場形勢，近期數(shù)據(jù)意味著，美國通脹率將在2016年下半年企穩(wěn)。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月21日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1452652千克，較前一日增加37094千克；黃金ETF持倉821.66噸，較前一日增加0.33%；白銀ETF持倉量10218.55噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金平開后窄幅震蕩， 5、10日均線及MACD維持下行。周線上期價(jià)仍處在5周均線之下，周均線及MACD上行開口收窄，短線調(diào)整勢頭維持；滬銀平開企穩(wěn)于日均線之上，日均線及MACD上行。周線上反彈態(tài)勢維持，60及5周均線形成短線支撐?；久嫔希绹?月成屋銷售不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話維持了加息的可能，3月會(huì)議上的鴿派傾向仍沒有得到承接和強(qiáng)化，美元繼續(xù)反彈?；鸪謧}維持在相對高位。但大宗商品市場及股市繼續(xù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，讓市場的對貴金屬的避險(xiǎn)需求繼續(xù)削弱。黃金受到明顯的影響，短線調(diào)整仍有延續(xù)的要求；白銀更多的反映商品市場的人氣，表現(xiàn)抗跌，短線反彈形態(tài)未壞，兩者短線節(jié)奏的分化繼續(xù)為套利交易提供了基礎(chǔ)。AU1606支撐256，壓力262，AG1606支撐3450、3400，壓力3550。

【操作策略】金中期階段性偏強(qiáng)，短線震蕩調(diào)整，1606以262為盈損位，繼續(xù)輕倉持空或逢反彈短空交易；銀中期下行通道初破，短期震蕩偏強(qiáng)，1606以 3400趨勢性盈損位，繼續(xù)持多或逢調(diào)整跟多。同時(shí)，仍可積極參與“空金買銀”的套利操作。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩

【外盤】美國2月NAR季調(diào)后成屋銷售-7.1%預(yù)期-2.9%

【消息】2016年3月上旬，鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼158.74萬噸，比上期減少0.45萬噸，下降0.28%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼207.61萬噸，比上期下降1.8%。截至3月上旬末，會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1370.61萬噸，較上一旬末減少8.86萬噸，下降0.64%。3月樓市成交爆發(fā)，在過去的中上旬中，54城市合計(jì)住宅簽約套數(shù)高達(dá)22.9萬套，是最近2年的最高點(diǎn)，同比漲幅高達(dá)72.3%。其中，二線城市成交同比漲幅最明顯，高達(dá)106.7%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】21日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2260元/噸，較上一交易日上漲30元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2420元，較上一交易日上漲50元。21日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)58.5美元，較上個(gè)交易日上漲1.5美元/噸。

【期貨市場】螺紋夜盤寬幅震蕩，鐵礦探底回升。鋼坯螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)回升，庫存同比偏低，房地產(chǎn)市場火爆，資金影響市場力度大，短期高位震蕩偏強(qiáng)走勢，追漲以及摸頂操作風(fēng)險(xiǎn)較大，鐵礦港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回升，成交尚可，基本面變化不大對盤面波動(dòng)難以全部解釋，鋼材市場整體偏強(qiáng)，市場預(yù)期需求回暖，短期高位震蕩偏強(qiáng)。

【操作策略】資金環(huán)境改變，商品底部抬高，短期盤面受情緒影響，螺紋鐵礦短期震蕩偏強(qiáng)走勢，不建議追漲或摸頂操作，風(fēng)險(xiǎn)較大，回調(diào)買入為主。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠庫存壓制作用顯現(xiàn) 但整體看漲氛圍較濃 難改震蕩膠著

在全球貨幣政策集體寬松的大背景下，股市及大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勁，商品底部被集體抬高，市場看漲氛圍不斷穩(wěn)固。膠因龐大庫存壓制，近期，5月已顯示出反彈乏力跡象，9月抗跌，9～5月價(jià)差很快拉大接近400點(diǎn)，升水已達(dá)到做多需要格外謹(jǐn)慎的程度，但技術(shù)上強(qiáng)勢反彈趨勢沒有改變，升水的擴(kuò)大，不是遠(yuǎn)期快速上漲導(dǎo)致的，相反近期膠多頭節(jié)奏控制的較好，遠(yuǎn)期只是抗跌，沒有跟隨其他商品發(fā)力。目前，庫存矛盾已不是主要矛盾，貨幣因素仍是主要驅(qū)動(dòng)力，在9～5月升水超過400點(diǎn)后，跟隨技術(shù)做多需要更加謹(jǐn)慎，升水超過450點(diǎn)以上，建議多單全部回避，暫時(shí)放棄主動(dòng)做多操作，是否可以尋機(jī)試探做空，需要看當(dāng)時(shí)實(shí)際情況而定。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA成本支撐 被動(dòng)上揚(yáng)延續(xù)

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價(jià)格探底回升，小幅震蕩。受昨日PTA期貨疲軟的影響，隔夜PX價(jià)格小幅走跌5美金報(bào)價(jià)800美金CFR中國，當(dāng)前期貨盤面加工費(fèi)在600左右，成本支撐仍然較強(qiáng)。夜盤PTA期貨受能化品種集體大漲影響，震蕩上揚(yáng)。但原油沖高回落刺激期價(jià)后半段疲軟。PTA現(xiàn)貨主流成交價(jià)在4600一線。

【期貨走勢】供給壓力仍然壓制PTA期貨，尤其是對近月合約壓制較強(qiáng)，資金推漲意愿很長，資金參與力度不大。產(chǎn)業(yè)端無新意，期貨價(jià)格仍然呈現(xiàn)成本支撐的被動(dòng)推漲，但整體看，PTA期貨仍然弱于整體的能化板塊，關(guān)注前高能否有效突破。

【操作與策略】操作上成本支撐的被動(dòng)推漲行情或仍延續(xù)，原油價(jià)格在產(chǎn)油國會(huì)議前料維持震蕩上行局面，操作上波段多單仍然輕倉持有為主，不宜追漲，整體波動(dòng)幅度偏低，關(guān)注PTA產(chǎn)業(yè)端新因素制約。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)上漲 仍有上行空間

【現(xiàn)貨市場】昨日國內(nèi)PE市場價(jià)格延續(xù)上漲。線性期貨高開上揚(yáng)，且部分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，商家心態(tài)向好，積極跟漲報(bào)盤。下游需求跟進(jìn)緩慢，采購多以剛需，實(shí)盤成交走量一般。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在9300-9500元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9350-9450元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在9650-9750元/噸。

【期貨走勢】期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)當(dāng)前良好，石化庫存處于中等水平，當(dāng)前5月合約升水現(xiàn)貨，升水的結(jié)果導(dǎo)致大量現(xiàn)貨庫存被倉單鎖定，但結(jié)合持倉來看5月塑料持倉仍然處于多頭控盤的局面，結(jié)合技術(shù)圖形看，突破前高后或仍短期延續(xù)上漲的局面。

【操作與策略】夜盤原油上漲，整體工業(yè)品仍然震蕩偏強(qiáng)，作為金融屬性偏強(qiáng)的塑料期貨來講，短期或仍震蕩上揚(yáng)為大概率事件，短期上漲目標(biāo)位9700一線，突破9700，中期目標(biāo)上調(diào)至10000一線，操作上波段多單繼續(xù)持有，價(jià)差方面5月大量交割的概率較大，而5月交割后庫存大規(guī)模轉(zhuǎn)向9月加之后期開工走高，9月壓力會(huì)陡增。買5空9正套持倉持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP阻力不破考慮止盈

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北7050-7100（+50）、華東7200（+50）、華南7400（+100）、西南7150-7200（+200）、西北7000-7050（+100）、東北7050；中石化——華北7050-7150、華中7150、華東7150-7200、華南7300-7450（+100/150）。神華煤化工競拍數(shù)量2,030噸，全部成交。

【期貨走勢】PP1605和1609分別在7500和7100遭遇阻力，多方在壓力位顯示出猶疑，但技術(shù)圖形上的多頭信號(hào)并未改變。基本面上，近期裝置檢修較多，周末新增蒲城清潔能源故障停車，供應(yīng)暫時(shí)偏緊，但終端需求并沒有明顯跟進(jìn)。近月合約對現(xiàn)貨除華南地區(qū)外仍保持升水狀態(tài)，靠近交割期后期貨將有調(diào)整以達(dá)到和現(xiàn)貨接近平水，因此5月合約繼續(xù)大幅走高有一定難度。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】無法突破高位壓力多單考慮止盈兌現(xiàn)，1605支撐7130、壓力7500，1609支撐6800、壓力7100。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇關(guān)注承壓區(qū)表現(xiàn)

【現(xiàn)貨】：華東1980；華中1800；華北1670；華南2100；東北1850；西北1600；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場區(qū)域性上調(diào)，包括山東、河北、山西、河南等地，其中河南漲幅明顯，整體成交氣氛尚可；西北新價(jià)未出，有上調(diào)意向。基本面方面變化不大，基本維持前期觀點(diǎn)，國際原油市場因各主要產(chǎn)油國的凍產(chǎn)協(xié)議達(dá)成可能性提高影響，油價(jià)以此提振走高，但近期美原油憋庫風(fēng)險(xiǎn)也在提升，對市場影響也需值得注意，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)波動(dòng)或不穩(wěn)。另外，由于油價(jià)整體企穩(wěn)，新興下游開工、復(fù)工氛圍以此好轉(zhuǎn)，需求面改善預(yù)期增強(qiáng)。目前傳統(tǒng)下游雖然偏弱，但國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)鞏固了場內(nèi)支持心態(tài)。鄭醇已開始步入移倉換月階段，可關(guān)注遠(yuǎn)月低位介入機(jī)會(huì)。

【操作建議】：中期走勢維持上移節(jié)奏。主力已步入較強(qiáng)壓力區(qū)2050，多單可以此減持或止盈提至2000保護(hù)繼續(xù)持有；風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)關(guān)注原油走勢。

(倍特期貨  李闖）

玻璃平倉換月

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價(jià)格—安全浮法992元/噸；長城浮法984元/噸；迎新浮法992元/噸；德金浮法1104元/噸；元華浮法976元/噸；

【盤面】截至3月18日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為219條，開工率為62.75%，庫存為3501萬重量箱，整體變化不大。目前現(xiàn)貨市場氛圍恢復(fù)緩慢，下游房產(chǎn)市場也只有一線城市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，其他城市多顯觀望，需求刺激仍顯不足。盤面主力合約正逐步進(jìn)入減倉換月階段，波動(dòng)明顯不穩(wěn)，且臨近交割，玻璃短期內(nèi)改善不大狀態(tài)下，建議投資者考慮平倉擇機(jī)布局遠(yuǎn)月。

【操作建議】：主力擇機(jī)平倉后介入遠(yuǎn)月，遠(yuǎn)月以20日線保護(hù)持多試盤。

(倍特期貨  李闖）

動(dòng)力煤關(guān)注基本面信息

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）382元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）430元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）385元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）385元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存3.21日398萬噸（3.20日378萬噸）最新一期環(huán)渤海煤炭庫存量增加至870萬噸，較上一期環(huán)比增加30.1萬噸；下游六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)為20天上下，日均耗煤56萬噸。另外一則消息稱，中國鐵路總公司向其下屬各路局和各專業(yè)運(yùn)輸公司下發(fā)通知稱，可進(jìn)一步擴(kuò)大各路局對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的運(yùn)價(jià)調(diào)整自主權(quán)，直通運(yùn)輸運(yùn)價(jià)自主下浮幅度由現(xiàn)在的15%調(diào)整為30%。據(jù)悉此舉或增強(qiáng)西北低價(jià)煤對華中市場的沖擊，將加大與沿海港口及進(jìn)口煤的競爭。盤面上動(dòng)煤受此沖擊較大，此時(shí)尚處煤企月底議價(jià)真空期，預(yù)計(jì)若各大煤企終止繼續(xù)上調(diào)下水煤價(jià)，短期內(nèi)動(dòng)煤價(jià)格將偏向回落震蕩格局。

【操作建議】利好跟進(jìn)乏力 ，短線考驗(yàn)20日線支持，關(guān)注基本面信息；若失位震蕩區(qū)間將下移至40日線處，擇機(jī)布空參與。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場整體穩(wěn)定，各主流地區(qū)焦煤價(jià)格暫穩(wěn)。某河北邯鄲煤礦表示，目前一些大型國企其實(shí)很想漲價(jià)。目前煤企的庫存普遍不高。所以煤企想要借此機(jī)會(huì)大做文章。河北地區(qū)焦煤價(jià)格持穩(wěn)，煤礦出貨情況較好。焦炭市場整體穩(wěn)定，成交尚可。河北焦炭市場整理運(yùn)行，供需實(shí)際成交情況尚可，鋼企需求較強(qiáng)，焦企不乏漲價(jià)意愿，但鋼材價(jià)格波動(dòng)較大焦炭續(xù)漲比較困難。綜合來看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，回調(diào)后人氣開始聚集，可于支撐位置嘗試多單。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補(bǔ)庫需求，回落后人氣開始聚集，可嘗試多單。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤1605，依托620。焦炭1605，依托755。輕倉持有多單。

（倍特策略分析師：范宙）