大豆

美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告本年度期末庫(kù)存略有上升，市場(chǎng)承壓，但連豆在昨日低點(diǎn)附近受到支撐，全日價(jià)格小幅波動(dòng)，連豆價(jià)格小幅下跌，主力1009合約開(kāi)盤3708，最高3725，最低3708噸，收盤價(jià)3715噸，結(jié)算價(jià)格下跌1元/噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，世界大豆產(chǎn)量較上月上調(diào)416萬(wàn)噸，其中美豆產(chǎn)量上調(diào)189萬(wàn)噸，阿根廷和巴西上調(diào)150萬(wàn)噸。中國(guó)大豆期初庫(kù)存上調(diào)32萬(wàn)噸，進(jìn)口量上調(diào)100萬(wàn)噸，與美國(guó)、巴西和阿根廷大豆出口量上調(diào)保持一致；中國(guó)大豆期末庫(kù)存上調(diào)74萬(wàn)噸，主要是由于進(jìn)口量的上調(diào)。

2009/10年度世界油籽產(chǎn)量上調(diào)355萬(wàn)噸，美國(guó)油籽產(chǎn)量上調(diào)172萬(wàn)噸，其它國(guó)家油籽產(chǎn)量上調(diào)183萬(wàn)噸。世界大豆產(chǎn)量上調(diào)416萬(wàn)噸，世界油菜籽產(chǎn)量也在上調(diào)，以上調(diào)整在一定程度上被葵花籽、棉籽和花生產(chǎn)量的降幅所抵消。雖然2009/10年度世界油籽總消費(fèi)量也上調(diào)170萬(wàn)噸，但2009/10年度世界油籽期末庫(kù)存上調(diào)306萬(wàn)噸，產(chǎn)量和庫(kù)存均達(dá)到三年以來(lái)最高水平。2009/10年度世界油籽期末庫(kù)存的上調(diào)主要是由于巴西、美國(guó)和中國(guó)大豆庫(kù)存增加，并且加拿大、歐盟27國(guó)和印度油菜籽庫(kù)存增加。周二，美國(guó)中西部地區(qū)大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)繼續(xù)走軟，因?yàn)樾露故斋@步伐加快，市場(chǎng)供應(yīng)改善。周二全國(guó)的大豆和玉米駁船升水均出現(xiàn)大跌。在過(guò)去一周里，美國(guó)部分河段的現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)跌幅超過(guò)了30到40美分/蒲式耳。出現(xiàn)這種情況的主要原因是新糧開(kāi)始批量上市供應(yīng)。另外一個(gè)原因是海外買家開(kāi)始尋購(gòu)其它國(guó)家的大豆和玉米，尤其是玉米。內(nèi)陸地區(qū)大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)跌了5美分，而路易斯安納灣地區(qū)的大豆CIF基差報(bào)價(jià)同樣下跌，過(guò)去一周的跌幅在13美分左右。

聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）表示，明年大豆買家將極其依賴南美大豆豐產(chǎn)滿足他們的飼糧需求。化肥價(jià)格上漲可能導(dǎo)致巴西大豆單產(chǎn)下降，因?yàn)檗r(nóng)戶將會(huì)減少化肥用量。在阿根廷，農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)需要降雨來(lái)補(bǔ)充土壤墑情，今年年初農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)遭受嚴(yán)重的干旱。南美大豆作物受災(zāi)可能會(huì)對(duì)大豆價(jià)格造成上漲壓力，從而提高亞洲地區(qū)的養(yǎng)殖成本。南美農(nóng)戶通常從一月份開(kāi)始收獲大豆。FAO稱，明年大豆需求將會(huì)提高，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)恢復(fù)將會(huì)提高發(fā)展中國(guó)家的牲畜消費(fèi)。歐洲和南美政府大力推廣生物燃料使用，因而豆油的需求也將會(huì)提高。只有從明年三月份開(kāi)始大豆供應(yīng)才會(huì)改善起來(lái)。

鋼材

【本日行情】

1002螺紋合約開(kāi)4094，盤中最高上報(bào)4114，最低下探4060，收4066，下跌42點(diǎn)，跌幅1.02%。今日累積成交3384350手，持倉(cāng)量減少99266手，至826464手。

1002線材合約開(kāi)3896，盤中最高上報(bào)3933，最低下探3872，收3900，下跌14點(diǎn)，跌幅0.36%。今日成交量2878手，持倉(cāng)量減少602手，至6394手。

【基本面】

海關(guān)出臺(tái)10月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)，2009年10月中國(guó)鋼材出口量271萬(wàn)噸，較9月增加24萬(wàn)噸，同比下降41.34%；10月我國(guó)鋼材進(jìn)口量148萬(wàn)噸，較9月減少43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.7萬(wàn)噸。1-10月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材1841萬(wàn)噸，同比下降65.3%，累計(jì)進(jìn)口鋼材1486萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%。

原材料方面，10月我國(guó)出口焦炭5萬(wàn)噸，同比下降90.57%，10月進(jìn)口鐵礦石4547萬(wàn)噸，環(huán)比減少1908萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48.5%。1-10月鐵礦石累計(jì)進(jìn)口51481萬(wàn)噸，同比增加36.8%。

數(shù)據(jù)顯示，由于國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走跌，出口再現(xiàn)利好。盡管美國(guó)、歐盟針對(duì)中國(guó)鋼材出口展開(kāi)強(qiáng)大貿(mào)易壁壘，但短期影響不大。但是整體而言，今年進(jìn)口強(qiáng)于出口，若無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，中國(guó)鋼材進(jìn)出口貿(mào)易困境重重。

進(jìn)口鐵礦石10月呈現(xiàn)明顯回落，同時(shí)但隨種種提升礦價(jià)跡象。由于海運(yùn)市場(chǎng)逐步恢復(fù)景氣，海運(yùn)價(jià)格逐步走高，帶動(dòng)了進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的反彈。其中印度礦近期再度沖關(guān)100美元/噸，令市場(chǎng)看漲氣氛加重。港口鐵礦石庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石已經(jīng)由9月的峰值7300多萬(wàn)噸回落至6652萬(wàn)噸左右的水平，也就是說(shuō)近期受到現(xiàn)貨價(jià)格的壓力，鋼廠逐步在消化前期廉價(jià)囤積的礦石。一旦鐵礦石庫(kù)存回落至一定水平，鐵礦石供需變化將給鋼材市場(chǎng)較為強(qiáng)勁的支撐。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)出臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，累計(jì)施工和新開(kāi)工項(xiàng)目402204個(gè)，同比增加95435個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資375859億元，同比增長(zhǎng)36.6%；新開(kāi)工項(xiàng)目293412個(gè)，同比增加85329個(gè)；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資124610億元，同比增長(zhǎng)81.1%。

而在10月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到5175萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)42.4%，日均產(chǎn)量166.94萬(wàn)噸/日較9月份169.04萬(wàn)噸/日略有下降。

個(gè)人以為，盡管10月粗鋼產(chǎn)量仍然較大，但是市場(chǎng)對(duì)此存在預(yù)期，而且在新開(kāi)工項(xiàng)目量增加的情況下，社會(huì)庫(kù)存量并未回升。因此，利空效果減淡。

技術(shù)面上看，今日螺紋主力合約沖高回落，高點(diǎn)正好位于0.318黃金線（4144頂，4090底）上，說(shuō)明滬鋼借助利多信號(hào)，試圖回歸前一區(qū)間震蕩失敗，尾盤下破前一震蕩區(qū)間底部4090，該處短期形成壓力。因此，螺紋1002很有可能在4027-4090之間尋找支撐。從一小時(shí)線看，近期滬鋼指數(shù)行至0.318黃金線（5090頂，3560底）4144點(diǎn)遇阻回落，此處壓力較大，而且在9月17日沖擊失敗后，一直未能有效突破。因此該處也是中長(zhǎng)期走勢(shì)的一個(gè)重要關(guān)口。目前滬鋼遇阻回落，再次上沖需要基本面配合，短期多頭介入沖擊的可能性不大，因此，弱勢(shì)震蕩可能將持續(xù)一段時(shí)間。

【操作建議】

從今日持倉(cāng)報(bào)告可見(jiàn)，多頭主力浙江永安連撤3萬(wàn)手多單，表明看多信心明顯沖淡，前二十多頭主力累計(jì)減持2.8萬(wàn)手，空頭主力累計(jì)減持9570手。因此短期內(nèi)，空頭表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。短期震蕩走弱思路不變，建議短空操作。

天膠

周三，東京膠高位窄幅區(qū)間橫向區(qū)間整理，并淺幅回升，滬膠高位區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)，并穩(wěn)步上行，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)收于不等漲幅，成交活躍，持倉(cāng)量量拓展，尤其是RU1003量倉(cāng)規(guī)模雙雙拓展，其原因在于，美元深幅回落，原油高位波動(dòng)，大宗商品高位區(qū)域性振蕩整理，均對(duì)天膠構(gòu)成利多，天膠自身供應(yīng)將迎來(lái)季節(jié)性淡季，供應(yīng)將逐漸縮減，而需求消費(fèi)則因下游汽車產(chǎn)業(yè)逐漸復(fù)蘇，而得以擴(kuò)展，因此，供需關(guān)系逐漸向偏多方向轉(zhuǎn)換，而局部期市庫(kù)存壓力沉重僅為一次要局部因素，難以改變滬膠上漲趨勢(shì)，展望后市，受東京膠高位波動(dòng)影響，滬膠有望持續(xù)揚(yáng)升，操作上逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，11日

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