十一月份以來，大豆品種繼續(xù)維持盤整模式，震蕩整理。CBOT大豆市場上，大豆價(jià)格漲跌互現(xiàn)，以美豆指數(shù)為例，在本月上旬的七個(gè)交易日中，盤中美豆指數(shù)最高上沖至1021.7點(diǎn)，最低953.6點(diǎn)，周K線圖上，則沖高回落，收出帶有長上影線的小垂線形態(tài)，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)收緊交錯(cuò)狀態(tài)；從日K線圖上，CBOT指數(shù)在走出“三連陰”之后，又有長陽線覆蓋前一天的陰線，這些盤面特征都顯示了美豆正處于震蕩盤整格局。截止11月10日，CBOT主力01月合約下跌4美分，報(bào)收968美分/蒲式耳；3月合約下跌4美分，報(bào)收974美分/蒲式耳；5月合約下跌3.75美分，報(bào)收977.50美分/蒲式耳。

　　國內(nèi)連豆，從盤面上看，則稍強(qiáng)于CBOT大豆走勢，整體上呈現(xiàn)震蕩上行的走勢。日K線圖上，K線特征則呈現(xiàn)陰線陽線交錯(cuò)走法，漲跌互相，同時(shí)沒有出現(xiàn)外盤那樣的“三連陰”的破壞性盤面特征。所以，目前而言，連豆的走勢強(qiáng)于外盤，并呈現(xiàn)出震蕩盤整的走勢。截止11月11日收盤，連豆主力1009合約收于3715元∕噸，持倉18.9萬張。

　　首先，經(jīng)濟(jì)總體環(huán)境向好

　　美國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長周期啟動，3 季度實(shí)際GDP 年化環(huán)比增長3.5%，私人消費(fèi)在政府政策帶動下取代了凈出口帶動經(jīng)濟(jì)增長，再庫存啟動亦成為了3 季度GDP 增長的主要?jiǎng)恿?，而政府的?cái)政刺激繼續(xù)對GDP 起到拉動作用。美聯(lián)儲最新報(bào)告，9月份制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升0.9%。美國第三季度的工業(yè)產(chǎn)出按年率計(jì)算增長5.2%，是自2007年底美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退以來首次出現(xiàn)的季度增長。制造業(yè)走強(qiáng)是經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇的一個(gè)重要信號。道指于上月重返萬點(diǎn)大關(guān)之后，不斷創(chuàng)出新高，截止11月10日，道指報(bào)收于10246.97點(diǎn)，這是道指本月中連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，再創(chuàng)2009年新高，道指在過去5個(gè)交易日里總計(jì)上漲了475點(diǎn)。美國房市趨于穩(wěn)定，就業(yè)市場也出現(xiàn)改善跡象，政府最新公布的數(shù)據(jù)顯示，長期申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)3個(gè)月來首次低于600萬。雖然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的之路將會曲折而漫長，但是最近持續(xù)改善的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則使得世界經(jīng)濟(jì)總體環(huán)境向好。

　　對于中國經(jīng)濟(jì)而言，10 月PMI 絲毫未受到季節(jié)性的負(fù)面影響而上升至55.2%，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁。進(jìn)口指數(shù)改善最顯著昭示投資需求強(qiáng)勁，而銷售火爆使得產(chǎn)成品庫存水平降至歷史最低，預(yù)示未來企業(yè)將進(jìn)一步加大生產(chǎn)。出口訂單連續(xù)6個(gè)月改善，這些都顯示了中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁回升。截止11月11日，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)加快，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.1%，比上年同月增加快7.9個(gè)百分點(diǎn)；居民消費(fèi)價(jià)格同比降幅繼續(xù)收窄，10月份居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.5%，比上月降幅縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格同比降幅進(jìn)一步縮小，10月份工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降5.8%，比上月降幅縮小1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，貨幣政策繼續(xù)保持寬松的局面

　　目前而言，貨幣政策依然維持寬松狀態(tài)，“退出策略”言之尚早。11月4日，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布基準(zhǔn)利率維持在0-0.25%的目標(biāo)區(qū)間不變，同時(shí)美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)仍面臨“大量產(chǎn)能過剩,通脹將在一段時(shí)間內(nèi)保持低位，長期通脹預(yù)期穩(wěn)定，”因此基準(zhǔn)利率“將在較長時(shí)間內(nèi)維持在異常低的水平”。從這次FOMC會議中，可以維持美聯(lián)儲在2010年上半年前不會升息的預(yù)期的判斷，美聯(lián)儲會在未來一段時(shí)間繼續(xù)保持定量寬松的貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長貨幣政策在一定時(shí)間內(nèi)依然呈現(xiàn)寬松的局面。

　　再次，原油走勢呈現(xiàn)高位震蕩整理的局面。

　　本月上旬，原油在前期的強(qiáng)勁上漲之下，漲跌互現(xiàn)，呈現(xiàn)出高位震蕩整理的走勢。截止11月10日，紐約市場的主力原油期貨合約小幅跌收，收盤價(jià)逼近79美元/桶。紐約商業(yè)交易所的最近期兼交易量最高的原油期貨合約：12月輕質(zhì)低硫原油合約下跌38美分，收于79.05美元/桶，跌幅為0.5%。早盤該合約一度漲至80.51美元。近期原油的走勢主要隨美元匯率的變化而動，宏觀經(jīng)濟(jì)消息面未對油價(jià)產(chǎn)生什么影響。近期原油主要關(guān)注于能源信息署（EIA）將發(fā)布油市更為關(guān)注的官方庫存數(shù)據(jù)以及熱帶風(fēng)暴Ida到底將對油氣生產(chǎn)產(chǎn)生何種影響。原油、美元走勢勢必對整個(gè)商品市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，大豆品種的走勢必然受到原油以及美元走勢的影響。

　　最后，大豆自身缺乏更多利多基本面支撐價(jià)格走勢

　　對于大豆品種來說，在外圍市場的帶動下，美豆價(jià)格的大幅拉升，自然在情理之中。但是，美豆價(jià)格目前徘徊于1000美分關(guān)口，呈現(xiàn)出橫盤震蕩整理的走勢，則主要源于美豆自身偏弱的基本面因素。美豆種植面積的新高，美豆生長過程中的順風(fēng)順?biāo)?，這些都使得市場對于美豆產(chǎn)量創(chuàng)出新高的擔(dān)憂，對于美豆供大于求的擔(dān)憂，對于美豆產(chǎn)生供給過剩缺口的擔(dān)憂。所以，在沒有更多利多消息的情況下，美豆只能重新回到盤整模式，以選擇下一步的方向。

　　基本面方面，截至11月8日，當(dāng)周美國09/10年度大豆收割完成75%，符合此前市場預(yù)測的70-80%的范圍。美國農(nóng)業(yè)部周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到11月2日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為163萬噸，低于上周的179萬噸，仍高于去年同期的98萬噸。過去一周美國對我國大陸地區(qū)裝運(yùn)22船大豆。國內(nèi)方面，黑龍江地區(qū)油廠大豆收購價(jià)格基本平穩(wěn)，部分地區(qū)有小幅變化，收購量大幅萎縮。市場在等待有關(guān)國儲消息，這將對國內(nèi)大豆后期走勢給予一定的指引。

　　后市而言，依然關(guān)注需要關(guān)注上述幾個(gè)方面的影響，大豆期貨如需進(jìn)一步拉升則還需要更多利多基本面消息配合。即將公布的美國農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告或許對近期大豆走勢有所影響。