債券

MLF 利率下調(diào)，債市空間有限。2016 年3 月16 日，央行就MLF 操作向銀行詢量，并下調(diào)各期限利率25bp，其中3 個月利率下調(diào)至2.5%，6 個月下調(diào)至2.6%，1 年期下調(diào)至2.75%，對此，我們的主要觀點是：MLF 利率下調(diào)，債市風(fēng)險未消，短端利率穩(wěn)定，但長端空間有限。

策略

請珍惜難得的吃飯行情。珍惜并投入當(dāng)下行情，放眼全年仍是運動戰(zhàn)，國內(nèi)外經(jīng)濟和政策環(huán)境仍可能反復(fù)，2 季度后半段關(guān)注國內(nèi)數(shù)據(jù)、美國加息、匯率、房價等變量。結(jié)構(gòu)上維持均衡配置，價值股搭臺后中小創(chuàng)階段性更強，新興產(chǎn)業(yè)如文教體衛(wèi)、新能源汽車，傳統(tǒng)行業(yè)聚焦?jié)q價的下游，倉位低可加券商。

金融工程

注冊制推進緩慢，關(guān)注前期重組失敗的公司。重組失敗的公司存在兩類投資機會。1、再次重組的預(yù)期。很大可能進行再次重組，投資者提前定位和布局。尤其是那些賣殼失敗的案例，其殼資源的價值將愈發(fā)明顯。2、超跌。對利空消息的反應(yīng)過度往往使重組公司自恢復(fù)交易后遭遇巨額賣出，從而造成連續(xù)跌停。

行業(yè)與主題熱點

電氣設(shè)備：細數(shù)那些高成長&價格倒掛的公司。對電力設(shè)備行業(yè)部分已公布2015年業(yè)績快報、16 年業(yè)績預(yù)告、重要并購、高分紅送轉(zhuǎn)、以及定增、高管增持、員工持股計劃出現(xiàn)倒掛的企業(yè)進行了梳理。

有色金屬：從虛胖到壯實。礦產(chǎn)停產(chǎn)、美元階段性頂部和股市地產(chǎn)反吐流動性是這次價值回歸的共振因素。商品疲弱太久甚至跌破成本線，單純的成本回歸也有很大的空間。投資優(yōu)選子行業(yè)：鎳鋁鋅金。

航空航天與國防：軍工板塊如期反彈，抓住反彈的黃金窗口。國企改革、事業(yè)單位改制逐步兌現(xiàn)，2016 年資產(chǎn)注入有望密集落地。軍工行業(yè)基本面維持高景氣。反彈行情建議超配高彈性軍工板塊，關(guān)注發(fā)動機，國企改革事業(yè)單位改制機遇。

信息設(shè)備：預(yù)測計算機一季度業(yè)績快速增長。預(yù)計計算機一季度業(yè)績非常好，無須擔(dān)心。估值上看，計算機板塊接近10 年平均水平，但基本面是十年最好。細分領(lǐng)域方面看好人工智能、IT 安全和云計算。推薦標的：長高集團、綠盟科技等。

重點個股及其他點評

華蘭生物（002007）：投漿量快速增長后，業(yè)績有望快速增長

軟控股份（002073）：堅定高端化發(fā)展戰(zhàn)略，科捷進軍智能物流