多空爭奪激烈 觀察市場方向

觀點：基本面方面，中國經(jīng)濟：李克強表示，不同意中國不能完成主要經(jīng)濟目標的說法，中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，下行壓力持續(xù)加大，地區(qū)和行業(yè)的走勢分化，困難和希望并存，但希望大于困難，對中國經(jīng)濟長期向好充滿信心，中國經(jīng)濟不會硬著陸。央行：2月末社會融資規(guī)模存量同比增長12.7%。去產(chǎn)能：李克強表示，中國會堅定不移地推進改革，已選擇鋼鐵、煤炭兩個領(lǐng)域進行去產(chǎn)能，同時避免出現(xiàn)大規(guī)模下崗潮。產(chǎn)能要去，大量職工的飯碗也不能丟，要為職工找到新就業(yè)機會，中央轉(zhuǎn)崗安置基金有需要還可以增加。財政部：2月一般公共預(yù)算收入27385億元，1-2月全國一般公共預(yù)算收入同比增長6.3%，支出同比增長12%。市場方面，融資融券數(shù)據(jù)顯示資金昨日繼續(xù)出局資金已經(jīng)下滑到8300億附近，再創(chuàng)新低。目前市場行情分歧較大，周期性股票是多空爭奪的關(guān)鍵，隨著兩會的結(jié)束，市場將要出現(xiàn)方向性選擇。

操作策略方面，暫時繼續(xù)持倉套利單子，觀察市場行情方向。

（倍特期貨 杜輝）

債市情緒樂觀 依舊多頭滾動

【債期】周三（3月16日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.985元，漲0.285元或0.29%，成交25859手。 

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.8元，漲0.135元或0.13%，成交12508手。

【核心因素】周三債期繼續(xù)震蕩上漲，市場情緒樂觀。當前國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，金融機構(gòu)間資金寬松對債期價格存在支撐。但隨著國內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲，房地產(chǎn)等固定投資增速在兩會后有望進一步抬頭，預(yù)示著債市利空因素在逐步積累。建議投資者多頭滾動，及時兌現(xiàn)盈利。

【操作】日內(nèi)多頭滾動，5債主力止盈點提高至100.6元，10債主力止盈點99.6元。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅震蕩反彈周期

美聯(lián)儲維持利率不變，暗示年內(nèi)加息兩次,CPI創(chuàng)八年新高，美元大幅度下跌，原油大漲6%，商品又全面反彈。夜盤銅再次反彈，倫敦銅昨晚第三個周三，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)平淡，維持15美金以上，庫存跌破17萬噸，注銷倉單依然有4.5萬噸。國內(nèi)銅表現(xiàn)偏強，比價小幅度回升，預(yù)計白天受市場氣氛影響，銅價會再次試探38000元，消費旺季到來的反彈還是可以期待，幅度不好確定，前期建議的跌破37000買進沒有實現(xiàn)，目前觀望等待反彈充分后做空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

美聯(lián)儲暗示加息放緩 金銀大幅收漲

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價因美聯(lián)儲決議尾盤大漲。COMEX金報收于1263.9，日線大陽收回前兩日跌幅，日均線及MACD死叉開口收窄，周線重回5周均線上，短線下調(diào)勢頭減緩，但未有效恢復(fù)強勢，支撐1250，壓力1265；COMEX銀報收于15.630，日線中陽維持橫盤震蕩態(tài)勢，MACD下行開口收攏再轉(zhuǎn)平，周線上期價再上60周線，短線震蕩調(diào)整態(tài)勢不變，反彈形態(tài)也未壞，支撐15.0，壓力15.9。

消息面：美聯(lián)儲決議維持利率在0.25%-0.5%不變，稱全球經(jīng)濟形勢仍然帶來風險。耶倫言論稱，美聯(lián)儲將在必要情況下調(diào)整貨幣政策立場，鑒于利率仍然接近零，謹慎乃適宜之舉，美聯(lián)儲利率可能會長期性地低位運行。但仍然有可能在4月份加息，每次會議都有可能行動。

美聯(lián)儲季度經(jīng)濟預(yù)期報告（SEP）：根據(jù)17位官員的預(yù)測中值暗示2016年將有兩次加息（2015年12月份預(yù)計為4次）。美國2月CPI同比1%，前值1.4%，環(huán)比-0.2%，前值0.0%。美國2月營建許可116.7萬，前值由120.2萬修正為120.2萬。美國2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.5%，預(yù)期-0.3%，前值0.9%修正為0.8%。英國2月失業(yè)率2.1%，前值2.2%修正為2.1%。英國下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期，2016年GDP增速料為2%，11月預(yù)期為2.4%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月16日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1405549千克，較前一日增加7115千克；黃金ETF持倉量795.20噸，較前一日增加0.28%；白銀ETF持倉量10135.66噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金、滬銀經(jīng)過大部分時間橫盤后，尾盤也跟隨外盤而快速上行。滬金重回5、20日均線之上，但未收回節(jié)后上行小通道，日MACD下行開口維持，調(diào)整勢頭減緩，但未完全扭轉(zhuǎn)，短線上行持續(xù)性預(yù)期不足；滬銀期價在40日均線支撐未破的情況下，再回到日均線系統(tǒng)之上，日均線多數(shù)上行，MACD下行開口收窄，短線再現(xiàn)企穩(wěn)跡象，周線上10周均線支撐有效，反彈形態(tài)仍然保持?；久嫔希缆?lián)儲利率會議維持利率不變，提及全球經(jīng)濟風險的影響，暗示加息步伐放緩，但年內(nèi)加息可能仍然存在。美元短線受到?jīng)_擊大幅收跌，貴金屬則受益收漲。昨日黃金ETF持倉繼續(xù)小幅回增，未持續(xù)流出。綜合來看，金銀受到美聯(lián)儲決議影響，短線調(diào)整態(tài)勢減緩，但黃金調(diào)整形態(tài)未有效修復(fù)，相對而言白銀短線更有向上的可能。AU1606支撐260、256，壓力263、265，AG1606支撐3350，壓力3460。

【操作策略】金中期階段性偏強，短線反抽弱勢略緩，1606不追高，反彈在任一壓力受阻仍可短空嘗試；銀中期下行通道未破，短期區(qū)間震蕩，1606有調(diào)整靠3400附近再次輕多嘗試，止損3350。同時，“空金買銀”套利思路維持。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩 短線操作

【外盤】美聯(lián)邦基金基準利率保持不變維持0.25%-0.5%

【消息】2月份，全社會用電量3812億千瓦時，同比增長4.0%。1-2月，全國全社會用電量累計8762億千瓦時，同比增長2.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量117億千瓦時，同比增長6.7%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5915億千瓦時，下降2.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1325億千瓦時，增長11.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1405億千瓦時，增長11.8%。

【現(xiàn)貨價格】16日螺紋鋼現(xiàn)貨報價2140元/噸，較上一交易日下跌30元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2250元，較上一交易日下降20元。16日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)53.2美元，較上個交易日上漲1.1美元/噸。

【期貨市場】螺紋夜盤再次走強，鐵礦相對較為平靜，螺紋現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，但現(xiàn)貨成交有所回暖，唐山鋼坯午盤報價小幅拉漲20元，鋼廠開工率持續(xù)回升，產(chǎn)量預(yù)計小幅回升，需求能否持續(xù)回暖有待驗證，鐵礦現(xiàn)貨報價再次下滑，成交回暖，資本炒作后回歸平靜，短期高位震蕩。

【操作策略】螺紋鐵礦現(xiàn)貨報價聯(lián)系下調(diào)，資本炒作退潮短期高位震蕩為主，螺紋10月短線上破止損線，暫退出觀望，鐵礦輕倉持空，止損423。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠抄底資金卷土重來 邏輯依舊不清晰 反彈存疑問

在商品市場走勢相對平穩(wěn)時，膠昨晚率先走強，抄底資金有卷土重來之勢，其介入依據(jù)不明。盡管昨晚凌晨后美聯(lián)儲宣布不加息，維持現(xiàn)有基本利率不變，這個決定沒有超出市場普遍預(yù)期，但美元快速回落，黃金等風險商品跳漲，商品整體受到支撐。膠上資金大舉重新介入，我們認為與美元不降息關(guān)系不大，與原油大幅反彈有一定關(guān)系，但也難言是重要誘發(fā)因素。其實資金在膠上大進大出，其邏輯一直都不清晰，因此，我們很難做出預(yù)判。昨天所闡述的技術(shù)面與升水結(jié)合作為重要參考依據(jù)，目前還是很有效的。昨晚，膠走強首先是9～5月升水逐步拉大，5月有效站穩(wěn)11300，9月站穩(wěn)11500，短線技術(shù)上已有重新轉(zhuǎn)多信號，期價有進一步走強可能。盡管現(xiàn)貨跟進緩慢，庫存龐大，且5月很快進入限倉階段，我們難以找到這個時間點主力多頭資金再度大規(guī)模介入的依據(jù)，但我們必須首先尊重盤面，技術(shù)及升水已經(jīng)顯示出多頭有重新拉升期價的意圖，空頭需暫時回避。5月11300以上，9月11500以上，多單可順勢跟隨，跌破及時止損止盈；但若9～5月升水超過400點后，主動放棄做多，等待升水進一步拉大的拋空機會。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

原油上行 PTA調(diào)整完畢后蓄勢待漲

【現(xiàn)貨市場】隔夜美聯(lián)儲利率決議維持不加息，偏鴿派言論刺激市場，原油價格大幅暴漲，今日電子盤維持上漲的態(tài)勢，隔夜PX價格小幅上漲2美金報價784美金CFR中國，產(chǎn)油國預(yù)計4月中旬召開凍結(jié)產(chǎn)能會議，在此之前原油價格或難持續(xù)走跌。夜盤PTA期貨低開震蕩小幅上漲，昨日現(xiàn)貨主流成交價小幅上漲至4485一線。

【期貨走勢】原油上漲，上游芳烴價格較為堅挺，PTA期貨仍然呈現(xiàn)成本推動上漲的局面，技術(shù)圖形看，前期持續(xù)調(diào)整后，技術(shù)圖形呈現(xiàn)調(diào)整到位的局面，昨日反彈上沖至5日線，整體走勢偏強，加之原油持續(xù)堅挺，新一輪上漲可以期待。

【操作與策略】操作上波段多單背靠4600一線介入，結(jié)合原油來判斷，本輪調(diào)整結(jié)束不排除進一步上沖至前高以上，4月中旬之前或考研4900-5000一線，背靠4600介入的波段多單短期持有為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料情緒再起 延續(xù)上漲

【現(xiàn)貨市場】昨日線性期貨高開震蕩上揚，石化價格漲跌互現(xiàn)，市場交投混亂，商家多跟隨石化價格漲跌。然終端詢盤較為謹慎，備貨情緒一般，剛需采購為主。華北地區(qū)LLDPE價格在8950-9050元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8900-9100元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9200-9400元/噸。

【期貨走勢】昨日塑料期貨增倉大漲，現(xiàn)貨被期貨帶動，小幅上揚。隔夜美聯(lián)儲未加息，原油大漲6%，今日電子盤維持上漲，料4月中旬產(chǎn)油國凍結(jié)會議之前原油價格維持堅挺的概率大，塑料短期情緒帶動仍有上漲空間，技術(shù)圖形看，昨日高開高走大幅站上五日線，中期目標暫看前高9400一線。

【操作與策略】技術(shù)調(diào)整到位后，短期塑料延續(xù)上漲，操作上波段多單持有，中期目標暫看9400一線，價差方面考慮到近期裝置檢修較多，仍然建議買5空9的正套持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP關(guān)注MA5高點壓力作用

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6900-6950、華東6900（-150）、華南7100（-100）、西南6950-7000、西北6800-6850、東北6900；中石化——華北6950-7050、華中6950、華東6950-7000、華南7000-7150（-100）。神華煤化工競拍數(shù)量2,040.3噸，全部成交。

【期貨走勢】PP被塑料帶動大漲，收盤價位于均線系統(tǒng)以上、正好卡在5日均線前期上漲趨勢的高點，但MA5暫時還維持向下趨勢。持倉增加18,970手，其中前20主力多頭增倉7,709手、空頭減倉1,078手，在主力合約接近換月的時期持倉還在增加有一定危險?，F(xiàn)貨價格偏高地區(qū)下調(diào)報價，期貨再次對多數(shù)市場轉(zhuǎn)為升水，理論上繼續(xù)上行難度偏大。美聯(lián)儲決議不加息，宏觀面偏利多。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】關(guān)注期價對MA5前期高點（7072）壓力位的反應(yīng)，如果有效突破該位置空單考慮止損或者鎖倉、反之可繼續(xù)持有。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國內(nèi)煉焦煤市場整體持穩(wěn)運行，各主流地區(qū)焦煤價格暫穩(wěn)。整體來看，在“金三銀四”帶動下，焦煤還是有所好轉(zhuǎn)的，但是價格方面應(yīng)該維持穩(wěn)定。焦炭市場整體持穩(wěn)。河北焦炭市場整理為主，供需成交一般。未執(zhí)行調(diào)價的焦鋼企業(yè)仍在積極協(xié)商中，商家心態(tài)上依舊向好。山西焦炭弱穩(wěn)運行，近日鋼價不穩(wěn)，鋼廠仍持觀望態(tài)度，大部分焦企以穩(wěn)價出貨為主，焦鋼企業(yè)繼續(xù)博弈。綜合來看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，回調(diào)后人氣開始聚集，可于支撐位置嘗試多單。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補庫需求，回落后人氣開始聚集，可嘗試多單。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤1605，依托610試多。焦炭1605，依托750，試探多單。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇節(jié)奏維持上移

【現(xiàn)貨】：華東1900；華中1700；華北1620；華南1920；東北1850；西北1520；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)蒙古中煤蒙大新建年產(chǎn)60萬噸MTO項目啟動中，預(yù)計四月能投料，尚需進一步跟蹤。國內(nèi)各區(qū)域現(xiàn)貨市場維持堅挺狀態(tài)。隔夜原油再次走高，化工重心得到支持，后市即將投產(chǎn)的烯烴裝置給予了市場支持助力，節(jié)奏上溫和上移趨勢未變。技術(shù)上1900關(guān)口已守住，即將面臨前高壓力，依托基本面來看多單可繼續(xù)以此持有。

【操作建議】：中期走勢維持上移節(jié)奏。多單依托1900繼續(xù)持有。

玻璃縮量走區(qū)間

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法992元/噸；長城浮法984元/噸；迎新浮法992元/噸；德金浮法1104元/噸；元華浮法976元/噸；

【盤面】截至3月11日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)位219條，開工率為62.75%，庫存為3518萬重量箱，與前一期相比基本無大的變化。沙河地區(qū)廠家與經(jīng)銷商積極出貨，目前廠家主流產(chǎn)銷率在70% ，安全仍有計劃于17日上漲4mm和5mm價格，關(guān)注執(zhí)行情況 ?？偟膩砜?，仍是需求端預(yù)期難有大的改善，從而制約期價的上沖動能，此時玻璃期價尚處平衡態(tài)勢，多空雙方均較難發(fā)力打破僵局，維持區(qū)間內(nèi)操作。

【操作建議】：中短期維持940-1000區(qū)間震蕩調(diào)整；短線可依托區(qū)間下沿輕多參與，930止損。

(倍特期貨 李闖）