受商品市場普漲帶動(dòng)，鄭州棉花期價(jià)近期走出大幅上漲行情，主力合約1609期價(jià)在3月7日當(dāng)日曾出現(xiàn)漲停板行情，雖然最終未能封停收盤，但漲停行情畢竟不同尋常，對市場人氣的影響不可小視。短期看，受市場多頭情緒的聚集，以及中國央行降準(zhǔn)釋放寬松信號、商品普漲帶動(dòng)等因素的影響，預(yù)計(jì)鄭棉的反彈行情還有進(jìn)一步延續(xù)的可能。但長期來看，在棉花國儲(chǔ)庫存得到逐步消化及棉花價(jià)格企穩(wěn)完成底部構(gòu)建之前，棉花長期熊市行情要想得到根本扭轉(zhuǎn)，還需漫長的等待。

棉花現(xiàn)貨市場依舊疲弱

目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場依舊疲弱，現(xiàn)貨價(jià)低迷下行。截止3月7日，中國棉花價(jià)格指數(shù)328B報(bào)12020元/噸，已經(jīng)創(chuàng)出近5年來的新低?，F(xiàn)貨市場方面，北疆3128級機(jī)采棉跌破11000元/噸，部分品質(zhì)一般價(jià)格低至10500-10800元/噸。商家目前銷售多數(shù)虧損近1000元/噸，但在拋儲(chǔ)預(yù)期下，多數(shù)商家不得已仍在清理庫存?，F(xiàn)貨拋售的壓力，造成現(xiàn)貨價(jià)短期內(nèi)企穩(wěn)回升的難度較大?，F(xiàn)貨低迷對期貨的影響仍為負(fù)面。

拋儲(chǔ)影響國際國內(nèi)棉價(jià)全線走弱

拋儲(chǔ)的預(yù)期不僅對國內(nèi)棉價(jià)形成壓力，對國際棉價(jià)的利空影響也十分巨大。據(jù)ICAC最新3月份報(bào)告預(yù)計(jì)，中國2015/16年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1202萬噸，占全球近60%，庫消比達(dá)到170%。這些庫存中應(yīng)有約90%左右的國儲(chǔ)庫存，因此國儲(chǔ)拋儲(chǔ)輪庫的消息對市場的利空影響較大。前期ICE棉花的持續(xù)大幅下跌行情就是對中國拋儲(chǔ)的一種預(yù)演。此消息一天不正式公布，都是懸在多頭頭上的一把劍。

替代品價(jià)格回升有助于穩(wěn)定棉花價(jià)格

近幾周來，國內(nèi)滌短和粘纖價(jià)格均走出幅度不小的上漲行情，滌綸短纖1.5D和粘膠短纖1.4D價(jià)格分別從春節(jié)前的12150元/噸和6140元/噸，上漲至13220元/噸和6480元/噸，漲幅分別達(dá)到8.7%和5.5%?；w價(jià)格上漲，將使得其現(xiàn)貨替代下降，對紡織品價(jià)格特別是棉花下游產(chǎn)品棉紗價(jià)格起到一定支撐作用。不過從目前看這一影響較弱，棉紗價(jià)格走勢仍比較低迷，而要傳導(dǎo)到上游棉花市場，其利多影響不僅會(huì)有時(shí)滯而且還會(huì)打折。

國內(nèi)棉花種植意向下降致產(chǎn)量進(jìn)一步下滑

國內(nèi)棉花種植面積下滑態(tài)勢明顯，對今年國內(nèi)棉花產(chǎn)量構(gòu)成下降預(yù)期，或?qū)r(jià)格行情形成一定的利多支撐。2016年全國植棉意向面積調(diào)查結(jié)果顯示，全國平均植棉意向下調(diào)11.6%，較上期的調(diào)查數(shù)據(jù)下降1.47個(gè)百分點(diǎn)，按此估算，預(yù)計(jì)全國2016年植棉面積為4257萬畝，而產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降至520萬噸左右，降幅接近20%。

國家棉花產(chǎn)業(yè)政策對棉價(jià)構(gòu)成長期支撐

國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策，有助于提升國內(nèi)棉花品質(zhì)，達(dá)成棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)優(yōu)價(jià)戰(zhàn)略?，F(xiàn)階段正處于國內(nèi)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，出于保護(hù)優(yōu)勢農(nóng)業(yè)的考慮，國家實(shí)行對棉花進(jìn)行補(bǔ)貼的政策，在保護(hù)農(nóng)民利益的同時(shí)，有助于優(yōu)化國內(nèi)棉花種植，提升棉花質(zhì)量，實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的供給側(cè)改革。而利用期貨市場來引導(dǎo)和幫助政策的推進(jìn)，具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。這一因素的影響一旦達(dá)到市場的共識，必將對行情產(chǎn)生重大和根本性的影響。