股市窄幅震蕩 多空爭奪繼續(xù)

觀點：基本面方面，央視315晚會：今年關(guān)注二手車交易平臺、網(wǎng)上訂餐、電商刷好評、WIFI偷流量。預(yù)告：3月16日(星期三)上午十二屆全國人大四次會議閉幕后，國務(wù)院總理李克強(qiáng)將會見采訪十二屆全國人大四次會議的中外記者并回答記者提出的問題。住建部：部長陳政高表示，中國開放式小區(qū)的發(fā)展將是循序漸進(jìn)的。有能力有條件穩(wěn)定一線城市的房產(chǎn)市場?；貞?yīng)“中國樓市會否像日本一樣發(fā)生崩盤”，稱不能相提并論。市場方面，近期市場窄幅震蕩，投資者觀點分歧較大，主要集中在周期股能否上漲的論戰(zhàn)之中，未來仍將要靠大宗商品價格走勢的指引。所以，目前分歧加劇對立的局面下，市場難以走出趨勢性行情，這種反復(fù)震蕩爭奪將是主流。

操作策略上，繼續(xù)保持持倉，觀察行情走勢。

（倍特期貨 杜輝）

多頭滾動 保護(hù)盈利

【債期】周二（3月15日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.71元，漲0.1元或0.1%，成交22704手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.685元，漲0.015元或0.01%，成交11840手。

【核心因素】周二債期繼續(xù)震蕩上漲，投資者對于債期后市表現(xiàn)的樂觀預(yù)期依然存在。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，金融機(jī)構(gòu)間資金寬松對債期價格存在支撐。但隨著國內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲，房地產(chǎn)等固定投資增速抬頭，也預(yù)示著債市利空因素在逐步積累。建議投資者多頭滾動，及時兌現(xiàn)盈利。

【操作】日內(nèi)多頭滾動，5債主力止盈點100.5元，10債主力止盈點99.5元。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅震蕩反彈周期

倫敦銅回落，第三個周三前現(xiàn)貨升水至25美金，庫存減少至17萬噸，仍然有接近5萬噸注銷倉單，價格因為中國消費未見起色原因難向上上破5000美金，倫敦的低庫存和大持倉市場也擔(dān)憂4月份會出現(xiàn)擠空。國內(nèi)昨天三月最后交易日，交割7萬多噸，表明市場承接能力變強(qiáng)，短期仍然維持震蕩反彈的判斷不變，目前價格不建議追空，主力合約有跌破37000的機(jī)會可以短線買進(jìn)，目前價格仍然建議觀望等待。 

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀維持短線弱勢 美聯(lián)儲會議結(jié)果前表現(xiàn)謹(jǐn)慎

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價小幅收跌。COMEX金報收于1233.4，日線小陰，日均線及MACD死叉開口，短線下調(diào)勢頭維持，但聯(lián)儲會議結(jié)果公布前市場謹(jǐn)慎，跌幅未有效擴(kuò)大，支撐1200，壓力1255；COMEX銀報收于15.310，日線小陰仍呈震蕩態(tài)勢，但MACD下行開口，周線上5周均線向下勾頭，短線震蕩調(diào)整態(tài)勢維持，有繼續(xù)下試支撐要求，支撐15.0，壓力15.9。

消息面：美國2月零售銷售環(huán)比-0.1%，預(yù)期-0.2%，前值0.2%修正為-0.4%。美國2月核心PPI同比1.2%，前值0.6%，環(huán)比0.0%，預(yù)期0.1%，前值0.4%。美國3月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)0.62，預(yù)期-10.5，前值-16.64。歐元區(qū)四季度就業(yè)人數(shù)同比1.2%，前值1.1%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月15日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1398434千克，較前一日增加50815千克；黃金ETF持倉量792.23噸，較前一日增加0.26%；白銀ETF持倉量10135.66噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金高開回落，日均線及MAC維持死叉擴(kuò)口，短線短位下調(diào)態(tài)勢不變；滬銀平開震蕩，日線未有效下破震蕩區(qū)間，日MACD下行開口，周線上周均線及MACD上行減緩，10周均線支撐面臨考驗?；久嫔?，美聯(lián)儲利率會議結(jié)果將于明晨公布，目前市場普遍預(yù)期本月會議上美聯(lián)儲不會有所動作，但昨晚近及日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，6月份加息可能上升，市場擔(dān)心美聯(lián)儲官員在本次會議上的言論偏向鷹派。但在結(jié)果公布前市場表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，美元及道指持穩(wěn)未有大的變化。黃金ETF持倉有小幅回增，意愿義不大。短線金銀保持偏弱走勢，形態(tài)上兩者區(qū)別仍明顯，黃金破位未被否定相對更弱，白銀還在橫盤震蕩范疇中。AU1606支撐256，壓力260，AG1606支撐3350，壓力3450。

【操作策略】金中期階段性偏強(qiáng)，短期破位轉(zhuǎn)弱，1606輕空以260為盈損位繼續(xù)持有，無倉者繼續(xù)逢反彈短空交易；銀中期下行通道未破，短期區(qū)間震蕩，1606未有效下破3350前謹(jǐn)慎偏多思路仍可保持，操作上暫參考3350-3450區(qū)間低買高平短線交易。同時，“空金買銀”套利思路維持。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩

【外盤】美國2月零售下手-0.1%預(yù)期-0.2%生產(chǎn)者物價指數(shù)0預(yù)期+0.1%

【消息】中國政府預(yù)計將對澳大利亞福蒂斯丘金屬集團(tuán)與巴西淡水河谷公司可能要成立的鐵礦石合資企業(yè)表示擔(dān)憂，而澳大利亞的市場和競爭監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在調(diào)查該計劃及其公布程序。鑒于去年中國對韓國螺紋鋼出口明顯增加，韓國現(xiàn)代鋼鐵和東國制鋼等當(dāng)?shù)芈菁y鋼生產(chǎn)廠家或?qū)⑻峤毁Q(mào)易案

【現(xiàn)貨價格】15日螺紋鋼現(xiàn)貨報價2200元/噸，較上一交易日下跌10元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2270元，較上一交易日下降40元。15日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)52.1美元，較上個交易日下跌2.9美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤震蕩上行，螺紋現(xiàn)貨報價連續(xù)下調(diào)，但下調(diào)幅度有所減緩，鋼坯唐山報價下滑幅度依舊較大，資本炒作退潮后，螺紋價格維持高位震蕩走勢，鐵礦港口現(xiàn)貨報價下滑，礦山合資公司遭受競爭監(jiān)管機(jī)構(gòu)反壟斷調(diào)查，短期內(nèi)礦山聯(lián)手操控價格可能性降低。

【操作策略】螺紋鐵礦現(xiàn)貨報價聯(lián)系下調(diào)，資本炒作退潮短期高位震蕩為主，螺紋10月短線輕倉持空，止損2013，鐵礦輕倉試空，止損423。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠回落整固蓄勢過程 短期震蕩膠著 方向不明

商品市場在經(jīng)歷一陣暴漲后，市場資金逐步趨于冷靜，期價紛紛回落，基本面主導(dǎo)因素有一定提升。膠沖高回落后，目前處于膠著狀態(tài)。持倉看，部分追漲資金已在前天出場，但仍缺乏主動拋盤，期價在短線第一支撐位起穩(wěn)。整體工業(yè)品市場情緒逐步恢復(fù)平靜，資金爆炒商品處于暫時停滯期。持續(xù)寬松貨幣政策，及保增長可能的刺激政策預(yù)期，已短期透支，市場仍需要觀察后續(xù)需求是否真正轉(zhuǎn)暖，期價才可能延續(xù)強(qiáng)勢反彈趨勢。對膠而言，兩大矛盾持續(xù)制約著期價的反彈空間，一是龐大的庫存，一是較大的期現(xiàn)價差。前期期價反彈，帶動現(xiàn)貨出現(xiàn)快速反彈，但隨后消費未有效跟進(jìn)，現(xiàn)貨價格無法站穩(wěn)，價格回落速度同樣較快，期現(xiàn)價差拉大。但主導(dǎo)力短期走向的控制權(quán)依舊在多方手里，其進(jìn)出難找到邏輯。我們只有根據(jù)技術(shù)點位，及遠(yuǎn)期升水來作為進(jìn)場的主要依據(jù)，5月短線第一支撐在11100，9月在11300，未擊穿以前，偏多判斷；有效擊穿后，偏空判斷，期價可能下探第二重要支撐位，5月在10850，9月11000。另一個重要參考依據(jù)，9～5月升水，9～5月升水維持250點左右時，說明資金主動推升意愿不強(qiáng)，僅處于防守階段，反彈空間有限，不宜跟多；升水縮小，說明資金主動出現(xiàn)撤離跡象，下行可能性加大；升水緩慢拉大，才預(yù)示著多頭資金主動推高期價意圖顯現(xiàn)，即時多單可順勢跟進(jìn)持有；升水超過400點以后，反彈過度嫌疑，放棄做多；超過450點升水，可擇機(jī)新空阻擊遠(yuǎn)月。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA觸底反彈 短期或震蕩偏強(qiáng)

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價格延續(xù)下跌，但尾盤跌幅收窄。隔夜PX價格受PTA期貨價格連續(xù)大跌的影響下跌11美金報價781美金CFR中國。受期貨下跌影響，現(xiàn)貨價格疲軟，昨日華東主流成交價小幅下滑至4460一線成交一般。下游聚酯銷售疲軟。夜盤PTA期貨探底回升，增倉上拉，前期大幅下跌后，盤面利潤大幅壓縮反彈修正。

【期貨走勢】夜盤PTA期貨探底回升，資金增倉上拉，成交量大幅放大，資金參與熱情偏高，市場或由于漢邦投產(chǎn)后消息消化后的修正，按照PX價格當(dāng)前盤面利潤壓縮至不足600元，夜盤大幅低開后受抄底資金介入，價格大幅拉升。短期看市場參與熱情有所提高，短期走勢或震蕩偏強(qiáng)。

【操作與策略】短期供給端壓力仍然較大，PTA仍處于成本支撐和供給博弈壓力之下，上漲空間仍然取決于上游PX價格和原油。4月份PX裝置檢修較多或?qū)TA期貨價格形成一定支撐，操作上短期建議觀望，關(guān)注技術(shù)指標(biāo)修正幅度。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料裝置集中故障 短期近月支撐偏強(qiáng)

【現(xiàn)貨市場】昨日國內(nèi)PE市場價格延續(xù)漲跌，各大區(qū)部分線性走軟50-100元/噸，部分低壓價格小漲50元/噸，高壓整理為主。線性期貨低開寬幅震蕩，石化價格漲跌互現(xiàn)，市場交投清淡，商家隨行謹(jǐn)慎報盤。然下游需求延續(xù)疲軟，補倉積極性不高，實盤成交欠佳。華北地區(qū)LLDPE價格在8950-9100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8900-9150元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9200-9300元/噸。

【期貨走勢】短期期貨價格回落刺激現(xiàn)貨價格疲軟，這種負(fù)反饋短期看持續(xù)中，但昨日市場突爆福建煉化聚乙烯裝置短期故障，獨山子石化短期故障亦檢修中，加之市場傳聞近期寶豐能源和神華均有檢修計劃，短期或牽扯聚乙烯檢修產(chǎn)能200萬噸以上，對市場近月合約支撐或偏強(qiáng)。但中煤蒙大本月底出投產(chǎn)，常州福德近期亦有投產(chǎn)計劃，后期裝置開工問題值得密切關(guān)注。

【操作與策略】裝置短期密集檢修或?qū)滦星樾纬芍?，加之圖形看有短期調(diào)整到位的跡象，短期期貨價格或偏強(qiáng)，操作上波段多單離場，重新站上5日線近月合約波段多單可背靠5日線介入。由于短期檢修利好近月成分大，價差方面買5空9正套持倉繼續(xù)持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP需求下滑施壓期價

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6900、華東7050、華南7200、西南6950-7000、西北6800-6850、東北6900（-100）；中石化——華北6950-7050、華中6950、華東6950-7000、華南7100-7150。神華煤化工競拍數(shù)量2,404噸，實際成交1,353噸，最高價格6900元/噸、最低6630元/噸。

【期貨走勢】1605合約的MA5跌落7000，千點整數(shù)關(guān)口成為日內(nèi)阻力。MACD形成死叉、動能柱轉(zhuǎn)為綠色、發(fā)出賣出信號，隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)一步向下發(fā)散。資金繼續(xù)流出，多頭主力終結(jié)連續(xù)八日減持，前20增倉2,245手，但已無前期強(qiáng)勢。期貨連續(xù)下行反應(yīng)出需求變化，現(xiàn)貨商主動讓利減倉、積極出貨，但下游仍維持按需采購。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】高位空單繼續(xù)持有，5日線附近新空還可跟進(jìn)，1605短線支撐6670、壓力7070。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國內(nèi)焦煤價格保持穩(wěn)定。目前民營中小煤礦復(fù)工率較差，呂梁地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)率僅達(dá)30%-40%左右，晉城地區(qū)復(fù)工情況也較差。焦炭市場強(qiáng)勢運行。唐山地區(qū)準(zhǔn)一級、二級焦市場資源大部分已完成此輪30元幅度的調(diào)漲，而優(yōu)質(zhì)資源（CSR64-65）焦炭價格仍在進(jìn)一步的洽談中，商談空間30-50元之間，且大型鋼企月度采價均未出價，供需雙方仍將以博弈協(xié)商為主。綜合來看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，近期大幅拉漲后，震蕩加劇，建議暫離場，觀望。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補庫需求，但巨漲后波動加劇，建議暫離場觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫離場，觀望。

（倍特策略分析師：范宙）