近期整個大宗商品市場洋溢著喜慶的氣氛，尤其是黑色系，但是作為期貨市場上一個成交量和持倉量相當(dāng)大的品種，白糖期貨卻在市場最火爆的時候突然扭頭一路下跌，短短2天時間前20位內(nèi)空單增加了4萬多手，其中前5位持倉增量占其一半。3月7日，白糖的迫擊炮擊穿了日線三角形阻力線，似乎多頭要挺不住了。3月8日，前20位空頭大減3萬手，其中前5位就占了2萬手有余，空軍突然撤退，難道是去過三八婦女節(jié)去了？其實不然，下面且聽我細細道來：

從短期來看，目前最火爆的題材莫過于“走私糖”，多空雙方也基本上在“走私糖”問題上面干架?？辗降囊罁?jù)就是今年的走私糖量特別的大，估計有150萬噸，嚴(yán)打走私年年在喊，也沒見什么顯著的效果，但是不曾想到今年打擊“走私糖”的力度和效果都開始有所顯現(xiàn)。3月8日據(jù)貿(mào)易領(lǐng)域消息人士透露，中國打擊入境白糖走私活動之后，流入緬甸的白糖減少。就目前看空方僅僅是從“走私糖”因素切入，賺一票走人，并沒有打算在5400一線過度糾纏。

從基本面判斷，有相當(dāng)多的利多因素并沒有開始產(chǎn)生影響。首先，前幾日剛公布了產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，截至2月底全國累計產(chǎn)糖618.35萬噸，銷糖率40.13%，減產(chǎn)預(yù)期成為現(xiàn)實(上制糖期同期產(chǎn)糖728.7萬噸)。這是很重要的一個利多因素，因為一旦產(chǎn)量下降，一旦銷量上去，特別是到了中秋節(jié)前夕，白糖的需求量增加，必將消耗庫存，盡管目前我國庫存量連續(xù)4年增加，但是今年的庫存量因此會有一定幅度的減少。目前來看前段時間的寒潮也在一定程度上對白糖的產(chǎn)量產(chǎn)生了影響，而且近期又有強冷空氣影響廣西，這不利于春播種植。其次，現(xiàn)貨方面依舊保持堅挺，柳州新糖價格依舊保持在5420元/噸，南寧新糖價格則維持在5380元/噸，雖然成交較為一般降價意愿不強。

國際方面，ICE原糖期貨連續(xù)兩周持續(xù)上漲，ICE主力合約上周五觸及今年最高水準(zhǔn)14.93美分。因本榨季全球各主產(chǎn)國紛紛減產(chǎn)，從長期來看，原糖在區(qū)間內(nèi)整理過后向上突破的概率較大。3月8日，經(jīng)過匯率換算后鄭糖與原糖期貨價差縮小到879.6元/噸，目前情形看有進一步縮小的可能。

技術(shù)面而言，3月7日向下突破明顯是一個假突破，在MACD形成了背離，這波下跌形勢已經(jīng)結(jié)束，是很好的觸底反彈的典范。5月合約5300、9月合約5400關(guān)鍵區(qū)間下沿技術(shù)支撐點位，使得下跌阻力較大。本次假突破后的反彈力度勢必會比較強勁。

綜上所述，目前糖價的下跌破位止損假突破，更多的是體現(xiàn)了金融屬性的作用，表現(xiàn)在短期資金面的變化，并不能因為基本面有重大利空的情況。盡管白糖現(xiàn)貨價格短期承壓，期糖價格波動巨大，但是這次下跌是一次難得的逢低買入的良機。目前由于鄭糖持倉量超過150萬，處于歷史高位，市場投資氛圍濃厚，盤中波幅可能較大，望投資者做好資金風(fēng)險管理的準(zhǔn)備。操作上建議，中短線交易者高拋低吸，長線交易者逢低買入，中長期看好糖市。