一、國內(nèi)麥市購銷“量價”平緩 國家臨儲麥成交有所回升

近期國內(nèi)小麥市場購銷“量價”整體平緩，因流通市場區(qū)域間小麥上市量不一，麥價走勢有所分化，局部區(qū)域漲跌不一，但幅度空間不大。糧食貿(mào)易商采取“以銷定購”經(jīng)營策略，但因持糧主體小麥報價相對較高及質(zhì)量難以達到用糧企業(yè)的要求，市場貿(mào)易空間和機會遭受明顯擠壓。據(jù)市場監(jiān)測，江蘇產(chǎn)普通紅小麥靖江安寧港海輪平艙價2390元/噸;安徽淮南地區(qū)小麥收購價2100-2360元/噸，按質(zhì)論價;山東濟南地區(qū)普通白小麥進廠價格2360元/噸;河北石家莊地區(qū)普通白小麥進廠價格2400元/噸;河南鄭州地區(qū)普通白小麥進廠價格2430元/噸。國家臨儲小麥成交情況近期有所回升，但同比仍下降明顯。3月8日國家臨儲小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量為114.4763萬噸，實際成交數(shù)量0.9692萬噸，平均成交率0.85%，成交均價2436元/噸。相比之下，3月1日實際成交數(shù)量0.7718萬噸，平均成交率0.67%，成交均價2408元/噸。截至3月11日，鄭州商品交易所強麥1605合約期價報收于2850元/噸;較3月4日的2845元/噸，上漲5元/噸，漲幅0.18%，期間最高價2881元/噸，最低價2828元/噸。

二、面粉消費漸入傳統(tǒng)淡季 需求端難有明顯改觀

根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年全年全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%，增速相比上年回落0.5個百分點，也是自2012年以來增速連續(xù)第四年下降;其中糧油食品類零售額同比增長3.0%，增速相比上年放緩0.3個百分點。受制于國內(nèi)面粉購銷“量價”平緩，面粉加工企業(yè)糧源采購較為謹慎，盡量壓縮小麥庫存數(shù)量及面粉積壓庫存量;麩皮市場行情持續(xù)弱勢運行進一步擠壓面粉加工企業(yè)的利潤空間。截至3月10日，國家發(fā)展和改革委價格監(jiān)測中心公布的數(shù)據(jù)顯示，全國36個大中城市富強粉平均零售價格2.60元/500克，標準粉平均零售價格2.31元/500克。截至3月上旬，國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價價差為1010-1015元/噸，上月同期為970-975元/噸。隨著國內(nèi)天氣逐步趨熱，面粉消費步入傳統(tǒng)淡季，面粉加工企業(yè)開工率將處于年內(nèi)低位水平。

三、美農(nóng)報告利多國際麥市 國際麥價階段性反彈

美國農(nóng)業(yè)部2016年3月全球小麥供需報告顯示，因澳大利亞和印度小麥產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低，全球小麥庫存調(diào)低至2.3759億噸，低于上月預(yù)測的2.3887億噸;其中美國2015/16年度小麥年末庫存預(yù)估為9.66億蒲式耳，2月預(yù)估為9.66億蒲式耳;美國2015/16年度小麥出口預(yù)估為7.75億蒲式耳，2月預(yù)估為7.75億蒲式耳;歐盟2015/16年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為1.5846億噸，2月預(yù)估為1.5798億噸;中國2015/16年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為1.3019億噸，2月預(yù)估為1.3019億噸;中國2015/16年度小麥進口預(yù)估為250萬噸，2月預(yù)估為230萬噸。據(jù)荷蘭銀行(ABN Amro)發(fā)布的研究報告顯示，雖該銀行調(diào)低農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)估，但是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場已開始出現(xiàn)一些反彈行情，低迷的價格已經(jīng)導(dǎo)致供應(yīng)增長勢頭放慢。預(yù)計2季度CBOT小麥平均價格為5美元/蒲式耳，比早先預(yù)測值低0.3美元;巴黎小麥期貨平均價格預(yù)估下調(diào)0.15歐元，為170歐元/噸。據(jù)私營分析機構(gòu)Informa經(jīng)濟公司發(fā)布的最新報告顯示，2016年全球小麥產(chǎn)量預(yù)計為7.08億噸，相比之下，上年為7.34億噸。近期受大宗商品市場整體反彈以及美農(nóng)業(yè)部小麥供需報告利多等因素提振，美麥期價在經(jīng)歷持續(xù)下跌之后出現(xiàn)階段性反彈。截至3月11日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥5月合約期價報收于476.25美分/蒲式耳，較3月4日的462美分/蒲式耳，上漲14.25美分/蒲式耳，漲幅3.08%;期間最高價478.5美分/蒲式耳，最低價457美分/蒲式耳。截至3月11日，5月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價196.6美元/噸，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為1717元/噸，比去年同期下跌189元/噸。中國海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月份進口谷物及谷物粉118萬噸，1-2月份谷物及谷物粉進口總量為303萬噸;去年同期累計為477萬噸，同比減少10.8%。

四、政策“去庫存”施壓玉米期現(xiàn)價 小麥玉米價差持續(xù)擴大

據(jù)統(tǒng)計，截至3月5日，國家臨儲玉米累計收購數(shù)量達9078萬噸，其中黑龍江3964萬噸、吉林2679萬噸、遼寧777萬噸、內(nèi)蒙1958萬噸。兩會期間國內(nèi)玉米市場化改革成為熱點，市場化代替“政策市”成為未來國內(nèi)玉米市場趨勢，有關(guān)臨儲價補分離及加工企業(yè)補貼的政策傳聞不斷;兩會后將迎來玉米政策集中出臺期，市場主體較為謹慎。美國農(nóng)業(yè)部3月全球玉米供需報告顯示，全球玉米期末庫存調(diào)低至2.0697億噸，低于上月預(yù)測的2.0881億噸;其中中國2015/16年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為2.2458億噸，2月預(yù)估為2.2458億噸;中國2015/16年度玉米進口預(yù)估為250萬噸，2月預(yù)估為250萬噸。因南北價格倒掛使貿(mào)易糧購銷基本停滯，北方港口企業(yè)玉米收購意愿不強。截至3月11日，廣東港口散玉米主流成交價2060-2070元/噸，周比下跌40-50元/噸;錦州港(4.19 -0.24%,買入)玉米平艙價格1990-2000元/噸，周比下跌30-40元/噸。截至3月11日，大連商品交易所玉米1605合約期價報收于1763元/噸，較3月4日的1882元/噸，下跌119元/噸，跌幅6.32%，期間最高價1892元/噸，最低價1712元/噸;而1609合約期價報收于1583元/噸，下跌45元/噸，跌幅2.76%。截至2016年3月中上旬，國內(nèi)三等白小麥與二等黃玉米均價價差為465-470元/噸。

五、國內(nèi)麥價短期維持區(qū)間震蕩 流通糧源漸少或成階段上漲動力

截至2016年3月中旬，國家臨儲小麥(含2015年產(chǎn)臨儲小麥)剩余庫存數(shù)量為3887-3987萬噸，同比高1728-1828萬噸。國內(nèi)流通市場糧源價格經(jīng)歷長時間弱勢運行以及流通糧源數(shù)量經(jīng)過面粉加工企業(yè)的消化，在國家臨儲小麥成交持續(xù)低迷的情況下，供給端經(jīng)歷階段性的上量也將逐步趨于弱化，麥市步入短暫的購銷拉鋸戰(zhàn)。在國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)2016年產(chǎn)新小麥上市前，流通市場糧源供給的持續(xù)性及有效性將經(jīng)受考驗;流通市場糧源數(shù)量的減少以及成本的增加或?qū)⒂绊懞笃诿娣奂庸て髽I(yè)的采購策略以及市場購銷主體的心理博弈。