股市反復(fù)震蕩 多空拉鋸戰(zhàn)展開

觀點：基本面方面， 銀監(jiān)會：近日印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)打擊治理電信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪 有關(guān)工作事項的通知》，對銀行業(yè)打擊治理電信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪工作進行了全面部 署。財政部：2016年全國一般公共預(yù)算支出同口徑增長6.7%。商務(wù)部：部長高虎城表 示，中國將增加免稅店，降低部分消費品的進口關(guān)稅。高盛：美聯(lián)儲將在周四凌晨2點 公布利率決議，預(yù)計按兵不動，下一次加息將在6月，但不排除4月加息。市場方面， 昨日股市上演沖高回落，短期股市進入箱體震蕩階段。從市場成交量以及走勢上看， 整體市場分歧依然較大，多空拉鋸明顯，短期爭奪仍將繼續(xù)，方向仍不明朗。由于目 前股指期貨合約價差存在，所以建議進行套利鎖倉。

交易策略方面，建議開盤買入IF1604多單合約，與目前IF主力合約進行套利鎖倉操作 。

（倍特期貨 杜輝）

缺乏持續(xù)上漲動力 債期多頭滾動交易

【債期】周一（3月14日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.65元，漲0.01元或0.01%，成交18532手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.69元，漲0.005元，成交9078手。

【核心因素】周一債期震蕩盤整，尾盤微漲。最新國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，對債期存在一定支撐，市場樂觀預(yù)期仍在。但需要注意的是，國內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲至2.3%，且房地產(chǎn)等固定投資增速開始抬頭，雖暫不足以引發(fā)債市系統(tǒng)風(fēng)險，但也預(yù)示債市利空因素在逐步積累。    

    當前債市基本面整體平穩(wěn)，上下空間較為有限。短線交易邏輯為投資者風(fēng)險情緒變化，注意債市利空因素的積累，建議多頭滾動操作。

【操作】5債依托100.4元一線，10債依托99.3元一線，多頭滾動交易，獲利盤及時兌現(xiàn)盈利。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅震蕩反彈周期

美元走強，原油價格下跌，拖累銅價格回落，第三個周三前成交量放大，現(xiàn)貨升水至23美金，倫敦庫存繼續(xù)減少，注銷倉單繼續(xù)增加，后續(xù)中國消費旺季到來，不排除倫敦銅在4月開始擠空的可能。國內(nèi)銅比價仍然未恢復(fù)，進口銅減少，消費開始增加，預(yù)計庫存后期有減少的可能。短期價格仍然處于反彈周期，建議價格弱勢的時候不要追空，跌破37000可以少量短線買進，否則觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

美聯(lián)儲會議在即 金下破銀回落

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙收跌。COMEX金報收于1236.6，日線中陰下破20日均線，日均線及MACD死叉開口，短線下調(diào)勢頭確立。周線上5周均線失去支撐意義后，調(diào)整態(tài)勢也明顯加重，支撐1200，壓力1255；COMEX銀報收于15.395，日線為沖高回落的長上影小陰，日K線橫盤震蕩中MACD再度下行開口，短線再現(xiàn)調(diào)整要求。周線上60周均線再次破而未立，繼續(xù)橫盤震蕩，但反彈可能仍未完全破壞，支撐15.0，壓力15.9。

消息面：歐元區(qū)1月工業(yè)產(chǎn)出同比2.8%，為2011年以來最高，預(yù)期1.6%，前值-1.3%，環(huán)比為2.1%，為2009年9月以來最高，預(yù)期1.7%。美國總統(tǒng)奧巴馬前頂級經(jīng)濟顧問Alan Krueger稱，美國勞動力市場很大程度上不存在閑置問題，美聯(lián)儲應(yīng)當謹慎地繼續(xù)加息。中國2月末人民幣外匯占款環(huán)比減少2279億元，降幅為4個月最低，外匯占款余額為23.98萬億人民幣，創(chuàng)2012年12月以來最低。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月14日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1347619千克，較前一日增加13903千克；黃金ETF持倉量790.14噸，較前一日減少1.8%；白銀ETF持倉量10135.66噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金平開下挫，下破了春節(jié)后的震蕩上行小通道，也下破20日均線及260整數(shù)關(guān)口，日均線及MACD進一步死叉擴口，周線上5周均線被完全下破，短線下調(diào)走勢基本確立；滬銀沖高回落，5日均線及MACD仍呈下行態(tài)勢，短線陷調(diào)整走勢。周線上期價再次上沖無果后下破5周均線，但5、10周均線及MACD仍保持上行，形態(tài)未完全被破壞?；久嫔希缆?lián)儲利率會議將于今日開始，市場普遍預(yù)期本月會議上不會有所動作，但美聯(lián)儲官員言論傾向仍會影響市場。昨晚美國總統(tǒng)前經(jīng)濟顧問就稱美國應(yīng)該繼續(xù)謹慎加息。因此市場在美聯(lián)儲會議前表現(xiàn)謹慎。黃金ETF再現(xiàn)減持，顯示會議前有了結(jié)意愿，加之昨晚美元及周邊股市收漲，貴金屬受到壓制。黃金尤其明顯，白銀仍屬被動跟隨地位。AU1606支撐256，壓力263，AG1606支撐3350，壓力3450。

【操作策略】金中期階段性偏強，短期轉(zhuǎn)弱下尋支撐，1606輕空以262為止盈繼續(xù)持有，無倉者逢反彈繼續(xù)短空交易；銀中期下行通道未破，短期區(qū)間震蕩，1606多單在3350-3450之間加強換手以應(yīng)對調(diào)整，未有效收破3350前謹慎偏多思路暫時保持。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦高位震蕩

【外盤】歐洲1月工業(yè)產(chǎn)出+2.8%預(yù)期+1.7%

【消息】2016年2月中央銀行外匯占款減少2278.83億元，降幅較上月收窄超過六成。央行外匯占款與2月外匯儲備降幅一致。3月1日央行降準可以有效對沖前期外匯占款收縮對基礎(chǔ)貨幣投放造成的壓力，金融市場流動性總體穩(wěn)定。2月份全國汽車銷量為158萬輛，同比下降0.86%。1-2月汽車產(chǎn)銷分別完成406.9萬輛和408.7萬輛，比去年同期分別增長3.7%和4.4%，低于去年7-8%增速的預(yù)期，處于歷年1-2月累計增速的低點。

【現(xiàn)貨價格】11日螺紋鋼現(xiàn)貨報價2210元/噸，較上一交易日下跌80元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2310元，較上一交易日下降70元。11日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)55美元，較上個交易日下跌1.2美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤橫盤波動運行，螺紋現(xiàn)貨報價鋼坯現(xiàn)貨報價均大幅下行，地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅改善，但前期資本炒作過度，利多效果一般，現(xiàn)貨報價大幅下降，現(xiàn)貨較遠月升水，鐵礦現(xiàn)貨報價連續(xù)下降，螺紋鐵礦近月較遠月升水保持較高水平，短期難有趨勢。

【操作策略】螺紋鐵礦現(xiàn)貨報價下降幅度較大，短期高位震蕩為主，螺紋10月短線輕倉試空，止損2019，鐵礦輕倉試空，止損434。

（倍特策略分析師：萬超宇）

資金有分批撤離商品跡象 看漲人氣弱化 膠重新回撤確認支撐

商品市場在經(jīng)歷一陣狂風(fēng)暴雨式的上漲后，開始集體顯出疲態(tài)，市場看漲情緒弱化。膠昨天交易看，上午一直維持較強走勢，反彈高位換手積極，午后隨著股市及其他工業(yè)品走軟影響，膠價大幅回落，夜盤繼續(xù)下挫。由于白天高位換手率較高，夜間走勢看，新進追漲資金恐已逐步出局，膠價重心再次下移，期價將下移尋求新的支撐。我們一直認為，目前反彈主要是資金推動，其真實基本面改善有限，當市場資金大批撤離后，其基本面主導(dǎo)因素又被重新強化。只是市場情緒轉(zhuǎn)換太快，難找到一條長期主導(dǎo)邏輯，我們只能嚴格根據(jù)技術(shù)面分析，及時跟進，或者止損止盈。由于5月合約目前仍是承受實盤壓力最大的合約，其走勢開始明顯疲軟，5月11100止損點擊穿后，多單需要及時止損，下一個重要支撐在10850，9月下檔重要支撐在11000附近，一旦有效擊穿，則宣告本次反彈失敗。多單退出后，暫時觀望。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

原油下跌 PTA期貨弱勢回落

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價格大幅下跌，受產(chǎn)油國凍結(jié)預(yù)期不明朗影響。隔夜PX價格穩(wěn)定為主，報價792美金CFR中國，夜盤PTA期貨受原油大跌的影響跳空低開震蕩為主，昨日PTA華東現(xiàn)貨主流成交價在4500一線，整體變動不大，需求延續(xù)疲軟。

【期貨走勢】前期價格反彈后，受制于下游疲軟的消費，短期PTA期貨價格弱勢調(diào)整為主，現(xiàn)貨價格跟隨回落，昨日下游聚酯產(chǎn)銷一般，價格弱勢回落，但下跌幅度不大。市場關(guān)注漢邦新裝置投產(chǎn)進程，當前PTA現(xiàn)貨供給端仍然有較大的壓力，期貨短期承壓為主，但考慮到盤面利潤雅俗至600以內(nèi)，短期成本支撐仍然較強，4550為重要支撐位。

【操作與策略】供給端壓力凸顯，需求疲軟，加之原油回落刺激PTA期貨走跌，短期弱勢整理為主，操作上關(guān)注4550一線的支撐位，調(diào)整至該位置可以關(guān)注波段多單輕倉介入機會，不宜追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料期貨下跌 現(xiàn)貨氛圍回落 短期調(diào)整延續(xù)

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格漲跌互現(xiàn)，各大區(qū)部分線性價格松動50元/噸，部分低壓小漲50元/噸。線性期貨高開震蕩下跌，但部分石化上調(diào)部分低壓價格，周初市場交投清淡，商家隨行就市出貨為主。終端接貨意向不高，隨用隨拿仍為主勢。華北地區(qū)LLDPE價格在8950-9100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9000-9200元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9200-9300元/噸。

【期貨走勢】期貨連續(xù)回落調(diào)整，塑料隱形庫存凸顯壓力，現(xiàn)貨價格面臨一定的壓力，價格回落，短期調(diào)整延續(xù)，現(xiàn)貨或跟隨期貨弱勢調(diào)整為主，前期轉(zhuǎn)移并累積的庫存在下游消費未有明顯好轉(zhuǎn)情況下，或短期轉(zhuǎn)化為壓力。

【操作與策略】操作上波段空單背靠8900一線持有，隔夜原油價格下跌，金田塑料期貨順勢低開后或調(diào)整為主，近期期貨價格波動較為劇烈，不宜追漲殺跌，價差方面600一線仍可關(guān)注買5空9的正套持倉介入機會。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP下行壓力增加

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6900、華東7050、華南7200、西南6850、西北6700-6750、東北6900；中石化——華北6800-6900、華中6950、華東6950-7000、華南7100-7150。

【期貨走勢】1605日線連續(xù)收第三根陰線、且實體部分跌破10日均線，下方空間擴大。其他技術(shù)指標也出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)空，KDJ維持向下發(fā)散、MACD有望形成死叉、RSI跌入50以下。持倉上空方未見發(fā)力，前20主力累計減倉3,615手，多頭已連續(xù)八個交易日減持。現(xiàn)貨穩(wěn)定、基差有所拉大，但華北部分地區(qū)期貨仍為升水，價差結(jié)構(gòu)全部回到正常。在期貨連續(xù)下跌影響下，現(xiàn)貨需求下降，神華煤化工PP競拍數(shù)量2,490噸、實際成交1,455噸，且溢價明顯縮小。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】背靠10日均線拋空，止損以MA5為參考，1605短線支撐6670、壓力7070。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇溫和整理 攻勢仍存

【現(xiàn)貨】：華東1900；華中1680；華北1550；華南1900；東北1850；西北1520；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，國內(nèi)各區(qū)域市場多以盤整為主，暫無大的變化。目前基本面主要圍繞原油企穩(wěn)及下游中煤蒙大、大澤兩大烯烴裝置投料在即炒作，另外聽聞剛剛停產(chǎn)不久的浙江興興烯烴近期有復(fù)產(chǎn)計劃，因此多數(shù)業(yè)者對后期需求均表現(xiàn)良好心態(tài)。盤面重心依舊維持緩慢上行節(jié)奏，然考慮到當前化工品整體存有回調(diào)牽制，甲醇短期慣性亦受阻，操作上仍然參考關(guān)鍵點位擇機跟進。

【操作建議】：中期走勢維持上移節(jié)奏。短線多單以1900做盈損參考。

(倍特期貨  李闖）

玻璃區(qū)間內(nèi)波動

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法992元/噸；長城浮法984元/噸；迎新浮法992元/噸；德金浮法1104元/噸；元華浮法976元/噸；

【盤面】據(jù)沙河玻璃網(wǎng)，沙河市場整體上價格在穩(wěn)定的差值區(qū)間內(nèi)進行震蕩。據(jù)悉工信部正在制定玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能意見，各地政府也在積極落實去產(chǎn)能和去庫存措施，淘汰平板玻璃等落后產(chǎn)能。盤面玻璃期價隨建材系回調(diào)整理，考慮到成本端存有支持力度，下方空間亦不是很大，短期或以走區(qū)間為主。

【操作建議】：期價已臨近區(qū)間下沿，可依托940試輕多參與，20日線做止損保護。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國內(nèi)煉焦煤市場整體運行平穩(wěn)，下游需求尚可，成交活躍。生產(chǎn)方面，部分地方煤礦仍然沒有開工，導(dǎo)致部分地區(qū)精煤資源稀缺；國有礦石雖然基本恢復(fù)生產(chǎn)，但近期發(fā)貨情況較好，坑口精煤庫存較低，下游焦鋼企業(yè)采貨積極。焦炭市場整體穩(wěn)定。華北地區(qū)焦炭市場均以平穩(wěn)為主。焦炭價格雖并未出現(xiàn)大漲行情，但下游鋼廠采購略顯積極，市場需求較好。內(nèi)蒙古焦炭市場穩(wěn)中趨揚，部分焦企上調(diào)焦價30。綜合來看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，近期大幅拉漲后，震蕩加劇，建議暫離場，觀望。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補庫需求，但巨漲后波動加劇，建議暫離場觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫離場，觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

粕類震蕩 短線靈活操作

【外盤、消息】外盤因現(xiàn)貨需求放緩，美豆粕小幅收跌幅0.4%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連2520元/噸，河北秦皇島2500元/噸，山東日照漲20至2450元/噸，江蘇連云港漲20至2500元/噸，廣東湛江2400元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2150元/噸，南寧1870元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕收跌后小幅回升，1605豆粕減倉7千手，1609豆粕增倉1萬手，1605菜粕減倉1萬，1609菜粕增倉3千。

【操作策略】美農(nóng)報告顯示截止到3月10日當周，美豆出口檢驗量從前周的109.5萬噸下降到71.5186萬噸。外盤美豆在900區(qū)間上沿徘徊，關(guān)注區(qū)間上沿的壓力是否有效。國內(nèi)豆粕受制于到港大豆量逐步加大，現(xiàn)貨方面壓力日益加大。國內(nèi)豆菜粕價差處于歷史低位，亦對菜粕施壓。近期豆粕2300區(qū)域，菜粕1900區(qū)域徘徊，倉量也未有大幅變動，維持震蕩格局。整體而言，國內(nèi)兩粕偏弱格局未改，但短期下方支撐亦較強，建議空單滾動靈活操作，隔夜控制倉位。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖關(guān)注整數(shù)關(guān)口表現(xiàn)

【外盤】ICE主力5月合約上漲29個點或1.9%，報15.42美分/磅；因供應(yīng)前景收緊。

【消息】1.湛江：已有7家糖廠收榨，本周進入收榨高峰期。2.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至3月8日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為112,359手，較前周增加25,847手，或29.88%。

【期貨走勢】原糖因供應(yīng)前景擔憂延續(xù)上行，帶動鄭糖夜盤震蕩走高，再臨壓力位。同時持倉上來看目前已增倉至百萬，或有再次突破可能，繼續(xù)關(guān)注整數(shù)關(guān)口表現(xiàn)。

【操作策略】操作上區(qū)間內(nèi)短線高拋低吸滾動做多為主或繼續(xù)保持觀望，區(qū)間突破可小止損嘗試跟進。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價反彈仍然受壓

觀點：近期國內(nèi)商品市場整體多頭氛圍較強，這從外部提振雞蛋期價企穩(wěn)小幅反彈。但同時雞蛋基本面并無大得改觀：近期全國雞蛋現(xiàn)貨價格基本回穩(wěn)，但總體行情仍舊偏弱，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)尚可，終端需求不振，走貨減慢，整體走貨不佳；全國雞蛋貿(mào)易形勢弱勢運行，預(yù)計短期雞蛋現(xiàn)貨價格將穩(wěn)中調(diào)整。我們認為，雞蛋期價仍缺乏內(nèi)生的反彈能量，蛋價的總體季節(jié)性下跌的趨勢尚難扭轉(zhuǎn)，短期內(nèi)期價反彈幅度或仍將有限。技術(shù)上看，目前雞蛋1605合約期價反彈主要面臨60日均線得壓制，短期內(nèi)期價或仍將在10日均線及60日均線之間波動。

操作建議：短線交易；1605合約突破60日線前仍不宜高位追多。

（倍特期貨 康 黎）