3月14日，Shibor利率市場一漲七跌，所有利率繼續(xù)窄幅振蕩。當(dāng)前國內(nèi)的貨幣政策基調(diào)是穩(wěn)健前提下靈活適度，資金供求略顯寬松。代表性利率的7天Shibor下跌0.10個(gè)基點(diǎn)至2.281%，環(huán)比上周小幅下跌。2月新增貸款7266億元，環(huán)比1月的2.51萬億元大幅減少，回歸常態(tài)。隔夜利率微漲0.40個(gè)基點(diǎn)至1.949%，繼續(xù)位于“2%”之下。14天利率下跌0.50個(gè)基點(diǎn)至2.556%。一個(gè)月利率微跌0.70個(gè)基點(diǎn)至2.659%，逼近“2.5%”的低位。全國兩會上，李克強(qiáng)總理在作2016年政府工作報(bào)告時(shí)提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。中長期利率小幅下行，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)2.7930%、2.9400%、3.0140%、3.0930%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

表為Shibor利率（人民幣）報(bào)價(jià)

周一上證綜指再一次逼近2900點(diǎn)一線。在全國兩會暖風(fēng)頻吹的情況下，近期大盤能否突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口成為關(guān)鍵。我們認(rèn)為，上證綜指突破3000點(diǎn)的可能性比較大，但是有效突破且繼續(xù)上攻需要更多的利多消息。一方面，宏觀政策的組合決定了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“長痛”。要想實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革，那就要利用價(jià)格來淘汰落后產(chǎn)能，真正優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。積極的財(cái)政政府和穩(wěn)中趨松的貨幣政策一定程度上將推高產(chǎn)品價(jià)格，使得落后產(chǎn)能死而不僵，無法徹底治愈。另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)回暖分流資金。近期，各地樓市火爆，大量的資金進(jìn)入房地產(chǎn)，掀起樓市搶購潮。這使得大量的資金從股市分流，不利于股市上行。此外，題材板塊炒作或?qū)⒏嬉欢温?。全國兩會期間，決策層講話的內(nèi)容已經(jīng)基本被市場解讀。未來或?qū)⑹侵髁ν聘叱鲐涬A段，尤其是一些中小板和創(chuàng)業(yè)板。A股的投資信心還沒有得到修復(fù)，股市穩(wěn)健上漲的基礎(chǔ)不牢固，控制風(fēng)險(xiǎn)仍是重中之重。