從上周的商品期貨行情來看，板塊輪動的特征十分明顯。上周前半周輪番暴漲的黑色、化工偃旗息鼓后，周五農產品普遍發(fā)力，其中豆油1609盤中最高至5974元/噸，創(chuàng)下該品種主力合約近10個月以來的新高。

基本面來看，根據(jù)農產品期貨網(wǎng)研報，近期豆油的上漲主要來自于外盤的強勢以及國內庫存的下降。

近日受國際原油價格上漲和買油賣粕套利活躍的影響，美豆油在美豆類中漲勢領先。國際油價延續(xù)四周以來的漲勢，目前回到38美元上方，反彈態(tài)勢較強，對美豆油形成有利提振。本周公布的USDA供需報告基本沒有對市場造成影響，空頭回補拉動美豆反彈也給豆油營造了良好的氛圍。

此外，近期部分油廠因豆粕脹庫而停機導致油廠開機率增幅緩慢，其中山東地區(qū)油廠或將延遲到月底開機，因缺豆、機器檢修以及蒸汽問題影響了油廠開機，不過這也給了山東地區(qū)油廠消化豆粕庫存的時機。

不過，預計4月份之后南美大豆上市，二季度大豆進口量將不斷走高，屆時豆油供應將明顯增加。受油廠開機率增加的影響，豆油精煉開機率會跟隨回升，大部分的油廠精煉線都保持開機狀態(tài)，預計未來精煉開機率將保持增長態(tài)勢。

同時，去年12月11日開始我國臨儲菜油競拍交易拉開帷幕，截止到本周已經(jīng)投放了12批，此次拋儲成交率整體保持偏高運行。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，目前菜油拋儲已經(jīng)累計成交70.73萬噸，其中質量較好的2011年產臨儲菜籽油累計成交53.81萬噸，占本輪成交總量的76.08%，本周的菜油拍賣成交率達到54.35%，盡管較上周的62%有所下降，但仍表現(xiàn)不俗。菜油對豆油的替代效應已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)，如果后期菜油拍賣成交率保持高企，那菜油對豆油的替代將對豆油價格形成明顯的壓制。