上周四歐洲央行調(diào)降三大利率并開啟第二輪量化寬松之門，然而，利多效應(yīng)有限，未能激發(fā)起滬膠1605合約多頭的進(jìn)攻熱情，期價回升至5日均線附近便受到空頭打壓而重新回落，盤面表現(xiàn)只能用“疲軟”兩字來形容。

交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，上周，滬膠主力1605合約前20席位中，多頭減倉力度明顯強(qiáng)于空頭。其中，多頭累計頭寸從55653手下降至45982手，減少9671手，而空頭累計頭寸從64362手下滑至59083手，減少5279手。

此外，凈頭寸數(shù)據(jù)顯示，雖說上周一滬膠多空呈現(xiàn)凈空頭寸8709手的局面，創(chuàng)今年以來新低，但隨著滬膠期價的回落，多頭攻勢減弱，“軍心”受挫，部分席位減持，獲利了結(jié)跡象明顯。由此導(dǎo)致前20席位凈空頭寸逐日增加，上周四一度回升至14272手。即便上周五凈空頭寸小幅回落，其也依然維持13101手的水平。

可能是顧忌本周二美聯(lián)儲召開的3月議息會議，市場擔(dān)憂情緒加重，上周五滬膠多空雙方謹(jǐn)慎心態(tài)趨濃?？梢钥吹?，當(dāng)日滬膠1605合約總持倉繼續(xù)回落，不但多頭減持力度顯著，空頭減持也毫不遜色。多頭陣營方面，中信建投期貨席位和華泰期貨席位減倉明顯，分別減少多單527手和451手；空頭陣營方面，東證期貨席位、華泰期貨席位、永安期貨席位和海通期貨席位減持力度居于前列，分別減持934手、888手、723手和542手。

雖然上周五滬膠主力1605合約維持調(diào)整姿態(tài)，但跌幅明顯收斂，這從空頭持倉上也能體現(xiàn)出來——頭寸未增反減，暗示其繼續(xù)看跌的信心也不足。筆者認(rèn)為，目前滬膠技術(shù)性調(diào)整趨于尾聲，空頭加碼力度減弱，多頭正積蓄反擊的力量，預(yù)計本周滬膠多空角力的天秤將再度向多頭傾斜。