周三(3月9日)，受到原油價(jià)格和股市回升的影響，COMEX金價(jià)連續(xù)第二個交易日走低。投資者選擇逢高獲利了結(jié)，使得金價(jià)快速跌破1250美元/盎司關(guān)口，短時(shí)目標(biāo)或看向20日均線水平。

自2016年以來，全球經(jīng)濟(jì)被拖入危機(jī)氛圍。從全球央行的政策預(yù)期來看，未來全球?qū)捤纱蟪庇萦业母怕瘦^大。在寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，后市黃金價(jià)格“小牛”行情經(jīng)過修整，延續(xù)上行的概率較大。因此，當(dāng)前回調(diào)行情或?yàn)榉甑唾I盤增籌提供機(jī)會。

目前，部分發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢并不明朗，而一些新興市場國家經(jīng)濟(jì)正陷入困難。2月26—27日的G20會議在上海召開，該會議并未推出對各國央行有實(shí)際限制的公告，由此增加了未來各國對外匯干預(yù)的可能。

在全球經(jīng)濟(jì)疲軟之際，為提振通脹和壓低匯率，日本央行在1月底開啟負(fù)利率模式，市場由此預(yù)期未來全球央行貨幣政策將更加寬松。雖然負(fù)利率能否真正提振經(jīng)濟(jì)還值得商榷，但負(fù)利率的背后可能引發(fā)全球貨幣政策競相寬松。

本周新西蘭聯(lián)儲意外降息25個基點(diǎn)至2.25%，其稱因一系列通脹預(yù)期指標(biāo)出現(xiàn)大幅下滑。該央行還暗示至少還會再降息一次。從最近歐美央行官員講話來看，本周四歐洲央行將繼續(xù)加大寬松力度，美聯(lián)儲3月中旬加息概率很低。

2015年，美元上漲一直被認(rèn)為是美國低通脹、油價(jià)下跌、出口增長疲弱、海外銷售放緩和業(yè)績乏善可陳的關(guān)鍵因素。在全球經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型之際，當(dāng)前美元穩(wěn)定運(yùn)行對美國自身經(jīng)濟(jì)更有利。市場弱化美聯(lián)儲3月和4月加息的預(yù)期，更增加了金市多頭的“底氣”。由宏觀環(huán)境決定的市場多頭氛圍短時(shí)不會迅速改變，因此黃金作為避險(xiǎn)資金“寵兒”的地位預(yù)計(jì)暫不會動搖。

隨著當(dāng)前市場對風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒降溫，黃金需求增速放緩。本周包括歐美股市以及以油價(jià)為代表的大宗商品普遍上漲，反映出市場風(fēng)險(xiǎn)情緒出現(xiàn)緩解。黃金市場需求也跟隨市場環(huán)境變化出現(xiàn)了增速放緩跡象，促使金價(jià)沖高回落。

世界最大的黃金ETF—SPDR在周二的持倉減少了2.4噸，這是近4周來最大的減持。美國商品交易管理委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，上周機(jī)構(gòu)也減持了COMEX黃金非商業(yè)凈多頭頭寸。這是他們自1月中旬轉(zhuǎn)為凈多倉后首次出現(xiàn)減持情況。反映市場大戶持倉結(jié)構(gòu)的非商業(yè)凈多頭寸出現(xiàn)調(diào)整，反映出黃金價(jià)格進(jìn)入超買調(diào)整期。

技術(shù)面上看，隔夜金價(jià)日線級別失守1250美元/盎司的前期支撐。MACD指標(biāo)綠色動能柱擴(kuò)張，雙線再度死叉，小時(shí)指標(biāo)亦顯示下行趨向，預(yù)計(jì)短時(shí)金價(jià)可能繼續(xù)向1230美元/盎司的趨勢線支撐回撤。然而周線和月線指標(biāo)仍顯示多頭趨向，只要金價(jià)能夠守穩(wěn)1230美元/盎司附近區(qū)域，預(yù)計(jì)后市依然能夠持續(xù)上行。