宏觀策略

國藥系資產(chǎn)整合打造專業(yè)化的醫(yī)藥零售龍頭與化學(xué)醫(yī)藥龍頭。（1）國藥一致3 月9 日晚間公告，公司擬向現(xiàn)代制藥(600420)置出致君制藥等資產(chǎn)。同時(shí)，公司擬以53.80 元/股向國藥控股發(fā)行股份購買國大藥房100%股權(quán)等，擬注入資產(chǎn)合計(jì)估值為35 億元。此外，為提高重組績效，公司擬向理朝投資、平安資管和國藥控股以53.80 元/股發(fā)行股份，募集配套資金總額不超過7 億元。公司將利用本次募集配套資金投資項(xiàng)目積極推動(dòng)醫(yī)藥分銷和醫(yī)藥零售相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。（2）現(xiàn)代醫(yī)藥同日發(fā)布重組預(yù)案，擬以29.11 元/股非公開發(fā)行合計(jì)2.64 億股，并支付現(xiàn)金0.65 億元，合計(jì)作價(jià)77.44 億元收購蕪湖三益、國藥一心、致君制藥、等股權(quán)及經(jīng)營性資產(chǎn)；同時(shí)擬以29.11元/股向國藥集團(tuán)、國藥三期等9 名對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過19 億元。本次交易將公司打造成為國藥集團(tuán)旗下化藥板塊平臺(tái)，整合集團(tuán)資源并依托資本市場，充分發(fā)揮公司行業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營能力，實(shí)現(xiàn)快速、健康的跨越式發(fā)展。（3）重組完成后，解決了同業(yè)競爭問題，國藥集團(tuán)下屬上市公司實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分立。建議關(guān)注：國藥一致與現(xiàn)代醫(yī)藥。其中，預(yù)計(jì)國藥一致受益于新一輪招標(biāo)、資金的補(bǔ)充、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和商業(yè)模式創(chuàng)新，在兩廣地區(qū)的份額每年將繼續(xù)提升1 個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)3—5 個(gè)百分點(diǎn)的增長，將成為國內(nèi)最大的醫(yī)藥零售龍頭。預(yù)計(jì)現(xiàn)代制藥的抗生素原料藥和制劑企業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)整合，貫通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步降低成本、增厚利潤、提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

行業(yè)公司

臨檢行業(yè)發(fā)布重磅新政，護(hù)航精準(zhǔn)診斷有序發(fā)展。3 月3 日，國家衛(wèi)計(jì)委正式發(fā)布《國家衛(wèi)生計(jì)生委辦公廳關(guān)于臨床檢驗(yàn)項(xiàng)目管理有關(guān)問題的通知（國衛(wèi)辦醫(yī)函〔2016〕167 號(hào)）》，通知指出，對于未列入《醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)項(xiàng)目目錄（2013 年版）》，但臨床意義明確、特異性和敏感性較好、價(jià)格效益合理的臨床檢驗(yàn)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)及時(shí)論證，滿足臨床需求。這將對我國醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)行業(yè)以及精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)形成重大利好。主要有三點(diǎn)原因：1、推動(dòng)趨于成熟的高端檢測項(xiàng)目大規(guī)模臨床應(yīng)用（如基因檢測，一直是采取強(qiáng)制的三類體外診斷產(chǎn)品準(zhǔn)入制度，儀器設(shè)備和試劑耗材都需要經(jīng)過CFDA 批準(zhǔn)才能進(jìn)入臨床）；2、促進(jìn)醫(yī)療科技創(chuàng)新，加快新技術(shù)的臨床轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，為精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的發(fā)展提供保障；3、管理制度上的革新，意味著醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室和第三方醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室將進(jìn)行洗牌，使得能夠開展優(yōu)質(zhì)、前沿、高端檢測項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)脫穎而出，提高產(chǎn)業(yè)集中度。建議重點(diǎn)關(guān)注第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)及基因測序服務(wù)公司，包括迪安診斷、達(dá)安基因，以及已經(jīng)申報(bào)IPO 的華大基因和金域檢測。