今天，鄭州TA1001收盤價(jià)上漲100至7624，站穩(wěn)5日均線之上。觀望心態(tài)主導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)，中纖PTA價(jià)格指數(shù)暫穩(wěn)于7450元/噸。

失業(yè)率升至26年半以來(lái)最高，令市場(chǎng)對(duì)原油需求的憂慮升溫，上周五NYMEX-12月原油期貨收跌2.19美元或2.75%至每桶77.43美元。但很少會(huì)有人預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)回到去年的衰退狀態(tài)，且取暖油需求正在上升，國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)區(qū)間已經(jīng)從原先的65-75美元/桶上移至70-80美元/每桶，或者是75-85美元/每桶。石腦油、MX、PX價(jià)格在油價(jià)的支撐下走勢(shì)堅(jiān)挺。周二，MX與PX之間的價(jià)差為160美元/噸，仍低于170-180美元/噸的正常范圍，11、12月PX價(jià)格走勢(shì)與油價(jià)的相關(guān)度將繼續(xù)加強(qiáng)。

PTA生產(chǎn)利潤(rùn)空間繼續(xù)保持在千元附近。按照11月6日PX的CFR中國(guó)/臺(tái)灣LC30-45天現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，PTA生產(chǎn)成本上升至6570元/噸左右，但生產(chǎn)利潤(rùn)依然豐厚。所以，自八月初以來(lái)國(guó)內(nèi)PTA裝置開(kāi)工率一直高居90%附近的原因就不言自明了。PTA生產(chǎn)的正現(xiàn)金流以及閑置PTA產(chǎn)能將限制未來(lái)PTA的可能反彈空間。同時(shí)，過(guò)大的PTA生產(chǎn)利潤(rùn)空間也減弱了油價(jià)對(duì)PTA價(jià)格的支撐作用。

需求是決定未來(lái)PTA走勢(shì)的最重要因素。上周五江浙地區(qū)聚酯產(chǎn)銷狀態(tài)略有回暖，按照中纖PTA指數(shù)計(jì)算，當(dāng)前滌綸短纖生產(chǎn)利潤(rùn)為275元/噸，對(duì)比前期已是大有起色，但對(duì)比PTA生產(chǎn)的1000元/噸的生產(chǎn)利潤(rùn)依然明顯偏低。

總體來(lái)看，PTA生產(chǎn)成本堅(jiān)挺，但較高的生產(chǎn)利潤(rùn)將減弱上游成本對(duì)PTA價(jià)格的支撐作用，PTA的未來(lái)走勢(shì)將主要取決于下游需求?？紤]到需求的季節(jié)周期性，以及市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)“好轉(zhuǎn)”的預(yù)期，樂(lè)觀預(yù)計(jì)年末PTA終端需求將會(huì)緩慢好轉(zhuǎn)，甲型H1N1流感疫情因素也給PTA帶來(lái)支撐，但貿(mào)易保護(hù)主義擔(dān)憂繼續(xù)籠罩在紡織服裝業(yè)出口上。

明天PTA將繼續(xù)測(cè)試5日均線的支撐力度，上方壓力位7700。操作上，前期高位多單逢高減持，低位多單謹(jǐn)慎持有。若期價(jià)跌破5日均線，投資者可在回調(diào)中分批吸取低價(jià)籌碼，并以10日均線設(shè)置止損。在當(dāng)前的背景下，我們不建議追空，觀望或者逢低建多是當(dāng)前的主要操作策略，建議投資者將倉(cāng)位控制在30%以內(nèi)。