走勢回顧

投資銀行高盛認為油價漲勢不會持續(xù)，4月份北海油田原油供應(yīng)將達到4年來最高水平，歐美原油期貨回跌，布倫特原油期貨結(jié)束六天連漲。紐交所WTI4月原油結(jié)算價大漲1.4美元報36.5美元，洲際交易所布倫特5月原油結(jié)算價跌1.19美元報39.65美元。

國內(nèi)市場化工品種炒作降溫，紛紛走低，LLDPE主力1605最終大跌140收于9020元/噸，成交量減少33至136萬手。聚丙烯PP主力1605跌57元至7056元/噸，成交量減少30萬手至205萬手。

基本面分析

市場繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)油國聯(lián)合凍結(jié)產(chǎn)量動向，但是科威特表態(tài)說，只有包括伊朗在內(nèi)的所有產(chǎn)油國參與，該國才會凍結(jié)產(chǎn)量?？仆卦腿债a(chǎn)量300萬桶左右。

油價上漲將布倫特原油價格回推至每桶40美元，給了石油生產(chǎn)商一個短暫慰藉。但幾乎沒有分析師預(yù)計油價反彈將繼續(xù)?；葑u在一份報告中下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預(yù)期，并預(yù)計2016年布倫特原油均價每桶為35美元，2017年均價每桶為45美元。惠譽表示，上述預(yù)期調(diào)整反映了原油庫存強勁增長、1月歐佩克產(chǎn)量高于預(yù)期以及全球經(jīng)濟增長前景惡化。換句話說，此前那些困擾石油市場的同樣難題并未消失。

分析機構(gòu)BMI Research認為，主要產(chǎn)油國當前有關(guān)將產(chǎn)量維持在1月份水平的討論很大程度上只是口頭干預(yù)，作為呼吁凍結(jié)產(chǎn)量的主要倡導(dǎo)國之一，沙特阿拉伯未來數(shù)月可能將日產(chǎn)量提高至當前的1022萬桶以上。BMI Research稱，若油價從第二季度開始反彈，沙特將可能在夏季月份增產(chǎn)，以滿足能源行業(yè)的需求并維持該國的出口。但BMI Research還指出，針對原油供應(yīng)的持續(xù)擔憂可能會構(gòu)成一定的上行風險。

投資銀行高盛認為，原油價格必須低至足以防止美國頁巖油產(chǎn)量重新增長才行，否則，就會如去年春季那樣，油價漲勢將被證實會自我放棄。高盛認為，只有實貨市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺，石油業(yè)才能維持市場漲勢。油價上漲能刺激一些石油生產(chǎn)商再次放開生產(chǎn)，特別是油價持續(xù)上漲并接近每桶50美元的關(guān)鍵點。如果下半年出現(xiàn)這種情況，并有大量的原油進入市場，可能會再次出現(xiàn)當前的減產(chǎn)形勢。盡管市場仍然有風險，高盛銀行仍然預(yù)計下半年市場將重新平衡。

路透社在一篇報道中稱，估計2015年全球原油供應(yīng)量比2014年多了10億桶，導(dǎo)致油價從每桶100美元上方持續(xù)回跌。歐洲月度裝船報告顯示，4月份北海原油供應(yīng)量將達到4年來最高水平，連續(xù)8個月日產(chǎn)量高于200萬桶。

美國能源信息署周二發(fā)布了3月份《短期能源市場展望》，報告下調(diào)了對今明兩年全球布倫特原油期貨價格的預(yù)期，認為原油供應(yīng)增幅會超出此前預(yù)期，產(chǎn)量在市場價格崩跌的情況下仍保持強勁。預(yù)測2016年布倫特原油期貨平均每桶34美元，2017年均價每桶40美元，分別低于上月預(yù)測的每桶37美元和每桶50美元。

亞洲乙烯價格穩(wěn)定，東北亞乙烯報1100美元，東南亞乙烯報1090美元?，F(xiàn)貨方面，市場普遍關(guān)注石化及各方庫存情況，隨著價格上漲，市場心態(tài)偏謹慎，采購量不大，但國內(nèi)石化拉升，預(yù)計本周行情仍有支撐，消化上周漲幅為主。

操作建議

原油供給過剩一直是制約油價的主要因素，近期合作減產(chǎn)是市場炒作熱點，關(guān)注減產(chǎn)實施的有效性，且目前低油價下，美國產(chǎn)量下降、產(chǎn)油國動向等因素使得市場短期炒作明顯，引發(fā)油價大幅反彈，但反彈持續(xù)性不強，各大機構(gòu)對市場態(tài)度謹慎，原油底部逐步形成，但仍將震蕩反復(fù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，近期石化與原油關(guān)聯(lián)性弱化，近期乙烯價格相對堅挺，現(xiàn)貨市場以消化庫存為主，國際大宗商品反彈，且期貨盤面資金介入明顯，但近兩日炒作降溫，波動性增加，謹慎觀望。

PP:兩桶油庫存處于高位，下游工廠入市采購意向淡薄，近期炒作降溫，整理修復(fù)為主，前期多單離場，高位高位沽空機會。