2016年2月下旬，英國脫離歐盟的預(yù)期加大，考慮到其對英國公投及英國經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生不確定影響，市場焦慮情緒攀升，英鎊被大舉拋售，其中英鎊兌美元跌至1.39下方。長期以來，1英鎊兌1.40美元的關(guān)口一直被視作英鎊事實上的“地板價”，上個世紀(jì)80年代中期以來，英鎊匯率很少跌至這一關(guān)口下方，本次下跌顯示英國“脫歐”帶來的不確定性給英鎊帶來了極大的下行風(fēng)險。

一直以來，英國“脫歐”問題始終牽動市場的神經(jīng)，此次可能是動真格的。盡管英國與歐盟2月19日達(dá)成協(xié)議，歐盟同意進(jìn)行改革并給予英國“特殊地位”從而“挽留”英國留在歐盟，但是英國首相卡梅倫2月20日宣布將于6月23日就“脫歐”問題舉行全民公投。

英國內(nèi)部“疑歐、反歐”的傾向由來已久。作為島國，英國長期奉行“光輝獨(dú)立”政策，身處歐洲，卻不認(rèn)為自己屬于歐洲。芝商所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Blu Putnam在分析這一事件時認(rèn)為，對于“脫歐”事件的最終結(jié)果，目前的民意調(diào)查數(shù)據(jù)或許并不能作為參考，因為“脫歐”與否對英國民眾而言是摻雜了太多感情色彩的抉擇。此外，公投結(jié)果最終如何還很難說。這一事件潛在的政治風(fēng)險是，如果公投結(jié)果傾向于“脫歐”，將威脅到英國首相卡梅倫的政治生涯。

暫且不管英國在6月23日公投是否真正會脫離歐洲，下面從英國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)、市場的表現(xiàn)來分析英國“脫歐”會給英鎊帶來哪些沖擊。

英國金融業(yè)的地位恐怕會動搖?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志公布的一項數(shù)據(jù)顯示，2015年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.9%，其中英國GDP達(dá)到2.53萬億美元，位居全球第六位。在英國GDP構(gòu)成中，服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)，尤其是在制造業(yè)幾乎“蕩然無存”的英國，金融服務(wù)業(yè)絕對是國家經(jīng)濟(jì)的重要支柱。數(shù)據(jù)顯示，2015年服務(wù)業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率同比增長2%，而工業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率增長只有0.1%，其中金融業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率同比增長高達(dá)0.8%。英國“脫歐”會對金融業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)帶來沖擊。金融巨頭將搬離，上萬就業(yè)機(jī)會流失，原因在于金融機(jī)構(gòu)都將英國作為進(jìn)入歐洲市場的跳板，而英國離開歐盟將極大損害這種關(guān)系。

另外，英國經(jīng)常賬貿(mào)易赤字很大，相當(dāng)于GDP的3.7%，這需要每年約有700億英鎊的外資流入，才能讓英鎊保持穩(wěn)定，而2014年這一比例達(dá)到6%。如果英國“脫歐”，那么英國將不再享受歐盟成員國的相關(guān)互惠貿(mào)易條款，對外貿(mào)易面臨萎縮風(fēng)險。在貿(mào)易方面，英國與歐洲向來唇齒相依，有一半貿(mào)易額來自歐洲其他國家。若脫離歐盟恐令英國與歐洲貿(mào)易關(guān)系受到影響，進(jìn)而影響到倫敦國際金融中心及資金避風(fēng)港的地位。如果大量投資從英國撤出，英國的經(jīng)濟(jì)前景或進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，“脫歐”可能導(dǎo)致商品服務(wù)貿(mào)易停頓、境外直接投資放緩，這些都對英鎊不利。

綜上所述，目前的情況與歷史上一些英鎊“危機(jī)”有所不同，政治層面的困擾會對英國的經(jīng)濟(jì)（尤其是貿(mào)易方面）和金融業(yè)形成沖擊。雖然目前尚不能推斷英國“脫歐”會導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)衰退，但是外匯市場動蕩是在所難免的。因此，在英國“脫歐”公投結(jié)果公布前，不確定性會導(dǎo)致英鎊匯率波動加大，可以通過芝商所英鎊/美元期貨等金融衍生品來對沖風(fēng)險。