奇怪的現(xiàn)象： 制粉企業(yè)搶運強麥期貨倉單

3月，春風(fēng)蕩漾，桃李漸次芬芳。雖然距離新麥上市還有3個多月，新產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥的質(zhì)量、數(shù)量和開秤價等尚難以確定，但小麥貿(mào)易商、制粉企業(yè)和廣大投資者積極參與鄭州強麥期貨交易的熱情卻在逐日增強。期貨日報記者認識的一位老農(nóng)說得好：“自從小麥期市樹起優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的風(fēng)向標，我種小麥心里就有了底。”

鄭商所小麥期貨盤面顯示，新修訂交割標準的強麥1605合約期價仍高居在2850—2900元/噸區(qū)間，與國內(nèi)普通小麥現(xiàn)貨價相比高了500元/噸左右。

“剛?cè)霂斓膹婝溒谪泜}單還沒有被‘捂熱’，制粉企業(yè)就紛紛申請來提貨了，一些制粉企業(yè)甚至‘要求’交割倉庫春節(jié)不要放假，以便他們盡早、盡快提貨?！卑碴柊擦謬壹Z食儲備庫主任閆良彬告訴記者，這些強麥期貨倉單質(zhì)量較高，首批提貨的制粉企業(yè)嘗到了“甜頭”，因此要求在較短的時間內(nèi)提走剩余的倉單。彼時，臨近春節(jié)，糧庫工人馬上要放假，制粉企業(yè)不得不每日加派車輛搶運，糧庫日裝車量也增加至極限。

不過，據(jù)記者了解，春節(jié)前國內(nèi)現(xiàn)貨市場優(yōu)質(zhì)強筋小麥供應(yīng)并不緊張，市場價格也不比鄭州強麥1601合約交割價高，但為什么原來沒人要的強麥倉單卻變成了香餑餑？

“鄭州強麥期貨現(xiàn)在執(zhí)行的交割標準基本符合市場主體的要求，尤其是專用粉生產(chǎn)企業(yè)的要求?！币婧Ｃ鏄I(yè)河南公司采購部總經(jīng)理韓輝認為，強麥期貨倉單之所以搶手，與倉單質(zhì)量大幅提高有很大的關(guān)系。

蝶變：交割標準高，符合市場要求

當前，隨著專用面粉需求量大幅增加，制粉企業(yè)采購優(yōu)質(zhì)強筋小麥的數(shù)量越來越多。不過，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥質(zhì)量存在較大的不確定性，如多數(shù)國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥品種純度不高，一些品種內(nèi)在指標雖然合乎標準，但綜合指標卻不合格。因此，制粉企業(yè)無法把好的優(yōu)質(zhì)強筋小麥甄別出來。

同時，種小麥的農(nóng)民不知道市場主流企業(yè)需要哪些品質(zhì)的強麥品種，小麥收購商、貿(mào)易商也不知道按什么標準去收購、存放，市場缺少一個標桿，按照當下流行的話來說，這個標桿要引導(dǎo)國內(nèi)小麥市場生產(chǎn)出適應(yīng)市場要求的商品。

在這一背景下，鄭商所及時對強麥期貨業(yè)務(wù)細則進行了修改。

據(jù)記者了解，強麥期貨業(yè)務(wù)細則修改的重點集中在交割環(huán)節(jié)，即涉及交割標的標準、替代品升貼水以及交割標的出庫計量等方面。其中，在強麥期貨基準交割品的規(guī)定中，增加了容重770g/L的要求。在替代品質(zhì)量差異和升貼水方面，一是提高了不能滿足基準交割品及以上等級要求交割標的的貼水幅度，由原來的貼水80元/噸調(diào)整為貼水260元/噸，并增加了容重750g/L的要求；二是提高了質(zhì)量高于基準交割品的交割標的升水幅度。此外，針對強麥出入庫時的質(zhì)量標準、數(shù)量計算等做出了具體規(guī)定，亮點是取消了水分減量由提貨人承擔(dān)的規(guī)定。

新良集團面粉事業(yè)部副總經(jīng)理馮偉告訴記者，強麥期貨業(yè)務(wù)細則的修改，有利于提高市場活躍度，體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的交割思路，順應(yīng)了我國小麥市場需求的發(fā)展趨勢。

“集團每月專用粉銷售量達1.8萬噸，每月需要采購優(yōu)質(zhì)強筋小麥近3萬噸。在當前國內(nèi)高品質(zhì)小麥種植減少的情況下，集團不得不高價進口小麥，增加了生產(chǎn)成本?！瘪T偉說，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥種植、收儲、流通和價格形成等缺乏市場風(fēng)向標，長期處在無序發(fā)展狀態(tài)，這讓很多專用粉生產(chǎn)企業(yè)常為采購不到合適的原料而發(fā)愁。

他認為，修改后的強麥期貨業(yè)務(wù)細則提高了交割標準，限制了低品質(zhì)小麥進入交割環(huán)節(jié)，按照這個標準注冊的強麥倉單質(zhì)量上能夠滿足市場的要求，制粉企業(yè)可利用強麥期市采購原料。

風(fēng)向標： 春風(fēng)化雨， 示范效應(yīng)顯現(xiàn)

追蹤分析鄭州強麥期貨近幾年的市場狀況可以發(fā)現(xiàn)，強麥成交量及持倉量在2014年出現(xiàn)了較大起伏，主要原因是倉單質(zhì)量下降，引發(fā)投資者信心不足。鄭商所公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年強麥期貨月度成交量由年初的9503手（單邊，下同）下降至年底的747手，降幅為92.1%；月度日均持倉量則由年初的73029手降至年底的9039手，降幅為87.6%。

2014年年底，鄭商所對強麥期貨交割標準及配套制度進行了修訂，使之更貼合市場訴求。2015年1月執(zhí)行新交割標準的強麥期貨1601合約掛牌后，產(chǎn)業(yè)客戶逐步回歸，成交量、持倉量穩(wěn)步增長，市場流動性顯著提高。據(jù)記者了解，截至2015年12月底，強麥月度日均成交量已達3793手，較年初增長554%；月度日均持倉量為31823手，較年初增長458%。

目前，鄭州強麥市場規(guī)模已恢復(fù)至近年來的平均水平，持倉結(jié)構(gòu)日益完善且存在較大的良性發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從投資者結(jié)構(gòu)來看，2015年以來，鄭商所以“三業(yè)”活動為抓手，著力開展強麥期貨的市場推廣宣傳工作，強麥客戶參與度明顯提升。截至2015年12月底，強麥期貨自然人客戶數(shù)已達5259戶，較年初增長534.4%；法人客戶數(shù)達到168戶，較年初增長205.5%。除此之外，法人持倉占比顯著提高，2015年12月法人日均持倉占比達到53.5%，投資者結(jié)構(gòu)日趨完善，運營基礎(chǔ)扎實穩(wěn)健。

目前，市場規(guī)模的擴大，產(chǎn)業(yè)客戶的積極參與，使鄭州強麥期貨在國內(nèi)小麥市場的影響力日益增強，鄭商所倡導(dǎo)的“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價發(fā)展我國小麥產(chǎn)業(yè)”的理念，春風(fēng)化雨般全方位地滲透到市場中。

日前，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長、辦公室主任陳錫文表示，糧食價格形成機制和補貼改革等正在積極推進，今年的“中央一號文件”明確提出要推進農(nóng)業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，其涉及的范圍非常廣。從本質(zhì)上來講，主要有兩方面：一方面是生產(chǎn)一定要適應(yīng)市場需求的變化。另一方面是以什么樣的方式供給。對國內(nèi)小麥市場來說，去庫存壓力雖然沒有玉米、稻谷等糧食品種大，但如何進行供給側(cè)改革，如何引導(dǎo)農(nóng)民種植適應(yīng)市場要求的小麥，卻是國內(nèi)小麥市場迫切需要解決的問題。

據(jù)閆良彬介紹，近年來，由于國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥價格一直高于普麥價格，加上鄭州強麥期價持續(xù)走高的引導(dǎo)，安陽地區(qū)優(yōu)質(zhì)強筋小麥種植面積不斷擴大，出現(xiàn)了“制粉企業(yè)+農(nóng)戶”“投資公司+期貨+農(nóng)業(yè)合作組織+農(nóng)戶”等種植優(yōu)質(zhì)強筋小麥的訂單農(nóng)業(yè)，有利于農(nóng)民增收、制粉企業(yè)增效。

記者在安陽安林庫采訪時發(fā)現(xiàn)，臨近糧庫的幾個村莊聯(lián)合成立了專業(yè)種植優(yōu)質(zhì)強筋小麥的農(nóng)業(yè)合作社，據(jù)了解，該合作社今年的優(yōu)質(zhì)強筋小麥種植面積已達20萬畝，主要品種是鄭麥366，未來將會發(fā)展到50萬—60萬畝。

“目前，鄭州強麥交割庫在國內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)分布合理，從各交割庫強麥期貨倉單注冊品種來看，基本是當?shù)貎?yōu)質(zhì)強筋小麥的代表，如河北地區(qū)以2018為主，山東地區(qū)以西農(nóng)979為主，江蘇地區(qū)以9023為主。”閆良彬認為，鄭州強麥期貨交割范圍廣，涵蓋了小麥主產(chǎn)與主銷區(qū)，交割品種基本囊括了各地的代表品種，這對小麥產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)化發(fā)展具有很強的引導(dǎo)作用。

鄭商所強麥品種負責(zé)人告訴記者，今后鄭商所還將順應(yīng)市場需求，在強麥交易交割制度方面進行一些修改，大力支持鄭州強麥期市功能的發(fā)揮，更好地促進我國小麥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。