上周，CAFI微漲0.95%，至806.11點(diǎn)。其中，油脂指數(shù)微漲0.96%，至549.53點(diǎn)；糧食指數(shù)上漲2.89%，至1193.05點(diǎn)；軟商品指數(shù)微漲0.12%，至764.64點(diǎn)；飼料指數(shù)上漲1.29%，至1327.19點(diǎn)；油脂油料指數(shù)上漲1.08%，至826.55點(diǎn)；谷物指數(shù)上漲2.78%，至968.45點(diǎn)。

　　CAFI成分品種多數(shù)上漲，整體波動(dòng)率較低。三大油脂中，棕櫚油上漲2.54%，豆油微漲0.50%，菜油微漲0.26%。谷物中，玉米上漲2.11%，強(qiáng)麥下跌1.78%。軟商品中，棉花微漲0.85%，白糖微跌0.52%，淀粉上漲2.83%。粕類(lèi)中，豆粕微漲0.75%，菜粕上漲1.94%。另外，鮮雞蛋上漲1.79%，豆一上漲2.66%。

　　上周，內(nèi)外盤(pán)豆類(lèi)先抑后揚(yáng)，豆一反彈至區(qū)間上沿附近，油粕比遇阻回落。南美大豆開(kāi)始上市，豐產(chǎn)格局已定，而美豆出口數(shù)據(jù)不溫不火，對(duì)盤(pán)面的提振有限。美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇下調(diào)美豆播種面積、單產(chǎn)、產(chǎn)量及期末庫(kù)存預(yù)估值，但市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)更多地放在3月末播種面積預(yù)估上，故其影響相對(duì)有限。目前，美豆波動(dòng)平臺(tái)仍在850—900美分/蒲式耳，下方850—860美分/蒲式耳支撐較強(qiáng)。

　　國(guó)內(nèi)方面，豆一連續(xù)反彈，油粕比轉(zhuǎn)而向下。東北地區(qū)濕糧占比較大，外銷(xiāo)艱難，大豆價(jià)格延續(xù)下跌。而南方地區(qū)糧源逐漸減少，糧商收貨困難，大豆價(jià)格持穩(wěn)。豆一的走高并不是受供需基本面改善的提振，而是價(jià)格回落過(guò)深后資金逢低拉動(dòng)。從這個(gè)角度看，豆一反彈難持久。

　　豆粕市場(chǎng)上，進(jìn)口大豆成本下調(diào)，且節(jié)后油廠(chǎng)開(kāi)工率恢復(fù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格回落，報(bào)價(jià)普遍在2460-2500元/噸。2月到港大豆數(shù)量不大，港口庫(kù)存先增后減，現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)相對(duì)平穩(wěn)。操作上，建議豆一在3400—3600元/噸的區(qū)間內(nèi)交易，油粕套利可背靠2.45一線(xiàn)做空油粕比，即買(mǎi)粕賣(mài)油，持倉(cāng)比例為5手粕2手油。