本周，玉米、淀粉期價(jià)聯(lián)袂反彈。繼周二玉米、淀粉9月合約漲停后，周三、周四繼續(xù)振蕩上行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，春節(jié)過(guò)后東北臨儲(chǔ)繼續(xù)收購(gòu)，東北玉米庫(kù)存有限，華北玉米供應(yīng)全國(guó)。3月玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶動(dòng)淀粉成本上行，此前市場(chǎng)預(yù)期的玉米、淀粉階段性反彈行情逐步兌現(xiàn)。

臨儲(chǔ)玉米持續(xù)收購(gòu)，華北玉米加速外流

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，臨儲(chǔ)本期收購(gòu)玉米243萬(wàn)噸，累計(jì)收購(gòu)玉米8818萬(wàn)噸。春節(jié)后，臨儲(chǔ)持續(xù)收購(gòu)，玉米收購(gòu)總量接近9000萬(wàn)噸，臨儲(chǔ)收購(gòu)超預(yù)期為玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了價(jià)格支撐。

與東北臨儲(chǔ)玉米2000元/噸的收購(gòu)價(jià)格相比，華北玉米低價(jià)優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。春節(jié)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期的陳玉米定向銷售及臨儲(chǔ)拍賣政策細(xì)節(jié)遲遲沒(méi)有出臺(tái)，這導(dǎo)致東北地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)玉米流通庫(kù)存不足，華北玉米供應(yīng)全國(guó)。在供應(yīng)不變、需求集中放大的情況下，華北玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)步上行。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月2日山東濰坊港口玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)1820元/噸，要求霉變2以內(nèi)，容重720以上。山東玉米經(jīng)過(guò)烘干后，從濰坊港口發(fā)運(yùn)送往吉林供深加工企業(yè)及國(guó)儲(chǔ)消化。按照3月2日嘉吉生化玉米掛牌收購(gòu)價(jià)1960元/噸計(jì)算，山東玉米運(yùn)往吉林貿(mào)易利潤(rùn)在50—100元/噸，貿(mào)易需求增加推動(dòng)當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格上行。

淀粉廠提價(jià)預(yù)期增強(qiáng)

進(jìn)入3月，隨著山東、河北玉米外流進(jìn)度加快，山東當(dāng)?shù)赜衩赚F(xiàn)貨報(bào)價(jià)逐步企穩(wěn)。上周末，山東深加工企業(yè)開(kāi)始逐步提高玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格上行預(yù)期也不斷增強(qiáng)。最新消息顯示，3月2日山東金玉米掛牌收購(gòu)價(jià)1686元/噸，諸城興貿(mào)玉米掛牌收購(gòu)價(jià)1700元/噸，深加工企業(yè)玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)企穩(wěn)并小幅上調(diào)。

淀粉企業(yè)調(diào)研情況顯示，春節(jié)后到3月前，淀粉企業(yè)主要在消耗春節(jié)前儲(chǔ)備的玉米庫(kù)存。這也就意味著在春節(jié)后山東、河北新玉米集中上市的過(guò)程中，淀粉企業(yè)并沒(méi)有采購(gòu)太多的玉米庫(kù)存。另外，與去年不同的是，今年政策預(yù)期偏空，貿(mào)易商基本離市觀望，現(xiàn)貨市場(chǎng)中流通環(huán)節(jié)玉米庫(kù)存主要集中在農(nóng)戶手中。結(jié)合目前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)分析，淀粉企業(yè)消耗完此前儲(chǔ)備的玉米庫(kù)存之后，企業(yè)入市采購(gòu)玉米積極性增加。同時(shí)，為了轉(zhuǎn)移玉米原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，淀粉廠也更傾向于提高后市淀粉現(xiàn)貨的銷售價(jià)格。

淀粉廠開(kāi)工不足，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存偏低

春節(jié)過(guò)后，玉米淀粉加工企業(yè)陸續(xù)開(kāi)機(jī)。與去年相比，2016年淀粉廠開(kāi)機(jī)情況并不樂(lè)觀，由于東北地區(qū)淀粉廠玉米原料價(jià)格居高不下，企業(yè)在沒(méi)有加工補(bǔ)貼的情況下，開(kāi)機(jī)虧損嚴(yán)重，黑龍江、吉林等地的淀粉廠中只有大廠還在繼續(xù)生產(chǎn)，中小淀粉廠家基本全部關(guān)停。

與東北相比，華北市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度高，在玉米原料偏低的情況下，淀粉企業(yè)加工生產(chǎn)仍有利可圖。從加工利潤(rùn)方面來(lái)看，以山東地區(qū)0.85元/斤的玉米收購(gòu)價(jià)格計(jì)算，企業(yè)淀粉加工成本在2150元/噸。當(dāng)山東地區(qū)淀粉銷售價(jià)格為2250元/噸之時(shí)，企業(yè)淀粉銷售凈利潤(rùn)為100元/噸。受東北淀粉廠停機(jī)影響，華北淀粉銷售份額增加，但全國(guó)淀粉廠開(kāi)工不足的情況仍限制淀粉短期供應(yīng)。

下游消費(fèi)市場(chǎng)方面，3月工廠、學(xué)校陸續(xù)開(kāi)工、開(kāi)學(xué)，酒店食堂等餐飲行業(yè)食品用淀粉消費(fèi)增加，消費(fèi)企業(yè)淀粉采購(gòu)意愿增強(qiáng)。同時(shí)，貿(mào)易商考慮到玉米拋售政策利空影響仍在蔓延，淀粉貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存有限。在下游消費(fèi)恢復(fù)、貿(mào)易商低庫(kù)存等利多因素疊加之后，淀粉廠提價(jià)意愿增強(qiáng)。