瑞士信貸表示，不應(yīng)為美元兌日元在過去一周里的疲軟表現(xiàn)而感到過分驚訝。

瑞士信貸指出，避險情緒的走低以及資產(chǎn)價格的攀升導(dǎo)致日本資本外流加大，這也是日本政府所希望看到的。據(jù)日本周度流動數(shù)據(jù)顯示，日本居民到目前為止應(yīng)對日元強(qiáng)勢的方法仍然是加大海外資產(chǎn)的購買。事實(shí)上，美元兌日元已經(jīng)兩次從111.00水平急速反彈，這也使得一些市場人士確信，其中或有非正式的官方因素在內(nèi)，也就是說可能日本政府偏向于不讓美元兌日元跌破這一水平。

問題是既然如此那么為什么美元兌日元走勢未能突破目前114.00水平區(qū)域呢？

瑞士信貸表示，它們注意到根據(jù)最近的民意調(diào)查，有越來越多的跡象表明，日本人越來越開始厭倦“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，且尤其是“負(fù)利率”概念。與此同時有似乎越來越多的人開始質(zhì)疑誰將最終受益于日本的政策組合，以及這套政策組合甚至能否實(shí)現(xiàn)其政府自己的目標(biāo)。

媒體報道同時指出，自1月29日日本央行采取寬松舉措以來，日本央行行長黑田東彥不得不更為頻繁的在會議前后出來進(jìn)一步闡釋其政策理念，這遠(yuǎn)多于其他日本官員的出場次數(shù)，同時也是2002年2月以來最為頻繁的一年。

瑞士信貸表示，它們不知道在當(dāng)前市場環(huán)境中，黑田東彥還有多少寬松空間，尤其是在上次“負(fù)利率”關(guān)鍵決議的達(dá)成是在5:4的情況下。這或許意味著日本央行進(jìn)一步量化寬松影響有限或者難度較大。

瑞士信貸指出，綜合以上所述，它們更加堅(jiān)定的認(rèn)為，美元兌日元上升空間有限，尤其是在日元被廣泛的認(rèn)為估值過于便宜的基礎(chǔ)上。瑞士信貸維持其3月美元兌日元下看至110點(diǎn)位這一預(yù)期，且強(qiáng)調(diào)，如果市場風(fēng)險偏好使得美元兌日元攀升至116.00水平，那么它們建議逢高做空。