周四（3月3日）摩根大通（JP Morgan）稱，“在損害主權(quán)債市場流動(dòng)性的貨幣政策清單里，現(xiàn)在多了一個(gè)‘負(fù)利率’?！?/p>

摩根大通指出，一項(xiàng)歐洲市場流動(dòng)性指標(biāo)自2014年底以來下降了逾50%。在歐洲央行（ECB）考慮把利率進(jìn)一步推至紀(jì)錄低點(diǎn)之際，上述情況可能惡化。歐洲央行的量化寬松(QE)政策已經(jīng)從市場上買走了5950億歐元（6450億美元）公共和私營部門債券，在3月10日的會(huì)議上，摩根大通料將進(jìn)一步下調(diào)已是負(fù)數(shù)的存款利率。

該行指出，歐洲央行的政策工具已經(jīng)沖垮了收益率，侵蝕了國債對新投資者的吸引力，降低了現(xiàn)有持有人賣出的可能性。流動(dòng)性正在收緊，這意味著投資者交易國債更容易引起價(jià)格顯著波動(dòng)。

摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，按在前3個(gè)最窄買賣價(jià)差之內(nèi)成交的合約數(shù)量來衡量，作為對歐洲央行政策最敏感的證券之一，2年期德國國債期貨的市場深度自2014年11月以來下降了56%。

摩根大通全球市場策略師Nandini Srivastava稱，“你不能忽視負(fù)利率政策對債券市場流動(dòng)性的影響，這可能會(huì)長期持續(xù)。市場流動(dòng)性的任何惡化都意味著，投資者持有或交易此類證券的意愿降低?！?/p>

該行還指出，從法蘭克福到東京，歐洲央行推行的負(fù)利率政策，令本已受到《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定、一級交易商退出和電子債券交易增長沖擊的全球市場流動(dòng)性進(jìn)一步干涸。