今年以來(lái)黃金市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)是市場(chǎng)的亮點(diǎn)，兩個(gè)月前黃金市場(chǎng)還是凈空頭狀態(tài)，還是一片看空等待跌至三位數(shù)的狀態(tài)，但此刻黃金市場(chǎng)卻是一片看多，黃金ETF持續(xù)流入，期金多頭頭寸持續(xù)增加。

盛寶銀行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen表示，全球市場(chǎng)自年初以來(lái)的混亂局面下，避險(xiǎn)需求獲得推動(dòng)，支撐金價(jià)走高。

Hansen指出，今年年初時(shí)，期金市場(chǎng)的持倉(cāng)是可以顯現(xiàn)出大幅看空狀態(tài)的，當(dāng)時(shí)期金市場(chǎng)在凈多頭狀態(tài)，但此后金價(jià)開(kāi)始回升，投資者們開(kāi)始空頭回補(bǔ)，而隨著黃金技術(shù)面和基本面的好轉(zhuǎn)，黃金市場(chǎng)轉(zhuǎn)向積極，動(dòng)能回升，此后就是連續(xù)8周的凈多頭頭寸增加，至一年高點(diǎn)的12.35萬(wàn)手。

Hansen稱，期金市場(chǎng)的對(duì)沖基金對(duì)金價(jià)的變化反應(yīng)通常是很大的，一旦技術(shù)面和基本面轉(zhuǎn)偏空，那么將很快離場(chǎng)。

因此，Hansen認(rèn)為，目前凈多頭頭寸的增加短期而言是令人擔(dān)憂的，因?yàn)槭袌?chǎng)懷疑基本面是否能繼續(xù)對(duì)持續(xù)的上漲提供推動(dòng)。

另一方面，黃金ETF在持續(xù)流入，而投資ETF的通常是長(zhǎng)期投資者。在此前連續(xù)幾年的流出后，年初以來(lái)金價(jià)的持續(xù)上行使得ETF市場(chǎng)出現(xiàn)很大反應(yīng)。

2月全球黃金ETF流入了185噸，是2009年2月的215噸之后的歷史第二高。

Hansen認(rèn)為，在金價(jià)已經(jīng)超出大部分人意料之后，接下去后市還要看其它市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)支撐起持續(xù)上漲。

Hansen稱，全球股市和原油市場(chǎng)顯現(xiàn)出穩(wěn)定的的跡象，美元的重新回升，金價(jià)可能會(huì)先經(jīng)歷盤(pán)整，之后再走高，上行可能會(huì)進(jìn)一步受限，但在金價(jià)跌破1190美元/盎司之前，黃金多頭沒(méi)什么需要擔(dān)憂的。

Hansen表示，要關(guān)注黃金ETF的表現(xiàn)，也要關(guān)注期金市場(chǎng)持倉(cāng)，以此尋找金價(jià)上漲趨勢(shì)何時(shí)褪去。