周二市場在央行意外降準的貨幣政策利好提振下艱難企穩(wěn)。周三房地產(chǎn)板塊的快速崛起給予市場較強的刺激，帶動大盤全線上攻，收盤滬深300、上證50和中證500指數(shù)分別上漲4.12%、3.56%和5.11%，對應期指當月合約分別上漲5.06%、4.1%和6.89%。期指漲幅連續(xù)兩天強于現(xiàn)貨指數(shù)，三大期指品種對應當月合約貼水也分別收斂到42.3點、15.6點和165.4點。三大期指品種的下月合約和下季合約漲幅也是超過當月合約，說明周三的強勢拉升使得投資者對于中期走勢信心有所改善。不過，期指持倉數(shù)據(jù)顯示，主力對后市并不樂觀。

最近8個交易日中，期指有7個交易日總持倉呈現(xiàn)增加，只有本周二持倉出現(xiàn)下降，這說明多空博弈非常激烈。本周二總持倉下降，說明一波增倉下跌的趨勢存在被抑制的可能，但是周三馬上出現(xiàn)增倉上行。嚴格上說，周二空頭減倉力度不夠，春節(jié)后博弈資金未能完全出清，期指啟動第二波漲勢的條件不足。周三期指三大品種分別增倉1186手、472手和163手，資金明顯進入IF和IH板塊，這與股票市場因房地產(chǎn)周期藍籌引領上漲形成呼應，說明房地產(chǎn)的領漲效應存在分歧。期指總持倉創(chuàng)出自去年9月新政以來的新高，IF持倉重新站上4.8萬手，一方面是價位下行拉低單合約價值的原因，另一方面也說明IF在2800點附近成為多空博弈的主戰(zhàn)場。

分析前20席位持倉，周三IF多頭增倉885手，空頭增倉986手，雖然相差不大，但是前5席位空頭再度集中增倉。中信期貨、國泰君安期貨、光大期貨和華泰期貨四席位是在上周四大跌前精準進場的空頭席位，本周三再度出現(xiàn)這樣的局面。這為周四期指會否重演殺跌蒙上陰影。另外，IC前20席位多頭減倉25手，空頭增倉545手。IH總持倉增加，但前20席位多空均減倉，說明主力謹慎，散戶積極。

綜合分析，春節(jié)后空方一直占據(jù)主動，僅減倉一天后重新增倉，本輪多空博弈資金并沒有出清，爭奪仍將繼續(xù)。周三主力空頭再度加倉，為周四的走勢增添不確定性。不過，本周股票市場氛圍較上周有所改變，期指未必會重演“黑色星期四”。