股市分歧較大 短期波動(dòng)加強(qiáng)

觀點(diǎn)：基本面方面，沈陽(yáng)市：中共沈陽(yáng)市委宣傳部官方微博發(fā)布公告稱，沈陽(yáng)市政府有關(guān)部門(mén)表示，關(guān)于支持高校、中等職業(yè)學(xué)校在校生、新畢業(yè)生購(gòu)房，對(duì)畢業(yè)未超過(guò)5年的高校、中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生在沈購(gòu)買(mǎi)商品房的，給予住房公積金政策支持，公積金連續(xù)繳存時(shí)限由6個(gè)月降為3個(gè)月，首付比例實(shí)行“零首付”政策還處于前期調(diào)研論證階段，暫不具備出臺(tái)條件。統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI為49.0，連續(xù)7個(gè)月低于榮枯分界線，預(yù)期49.4，前值49.4.　財(cái)政部：發(fā)布通知，“十三五”期間，煤層氣(瓦斯)開(kāi)采利用中央財(cái)政補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)從0.2元/立方米提高到0.3元/立方米?！⌒氯A社：警惕一線城市房?jī)r(jià)非理性上漲，地方政府應(yīng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，切實(shí)防止房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，防止投機(jī)需求利用金融杠桿炒房。市場(chǎng)方面，昨日股市反彈力度較強(qiáng)，主要因素是市場(chǎng)預(yù)期央行未來(lái)穩(wěn)健性貨幣政策有望轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤尚拓泿耪?，短期抄底資金增多。另外昨日券商紛紛上調(diào)融資融券折算率，利好于市場(chǎng)。雖然市場(chǎng)反彈力度較大，但市場(chǎng)整體分歧依然較大，對(duì)未來(lái)行情能否逆轉(zhuǎn)，各方有不同聲音，所以短期市場(chǎng)波動(dòng)有望加大。

操作策略方面，針對(duì)目前市場(chǎng)行情，建議投資者暫時(shí)觀察市場(chǎng)反彈力度，再考慮出手。

（倍特期貨 杜輝）

央行降準(zhǔn) 五、十債走勢(shì)分化

【債期】周二（3月1日），10年期國(guó)債期貨主力合約T1606合約報(bào)99.385元，跌0.04元或0.04%，成交27724手。

5年期國(guó)債期貨主力合約TF1606合約報(bào)100.58元，漲0.14元或0.14%，成交15561手。

【核心因素】周一晚間央行宣布降準(zhǔn)0.5%，釋放約6000億流動(dòng)性，符合市場(chǎng)預(yù)期。周二股指震蕩走高，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。國(guó)債方面，降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性利好債市，但降準(zhǔn)后市場(chǎng)預(yù)期短端利率將下行，長(zhǎng)端利率則難以繼續(xù)走低，故五、十債走勢(shì)開(kāi)始分化，五債小幅上漲，十債小幅小跌。

【操作】偏多思路，五債短撐100.3元，十債短撐99.3元。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅震蕩反彈

原油創(chuàng)兩月新高，美股大漲，宏觀短期穩(wěn)定，大宗商品普漲，倫敦銅站穩(wěn)4700美金，現(xiàn)貨升水繼續(xù)回升。比價(jià)低，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口后續(xù)會(huì)減少，但是庫(kù)存目前繼續(xù)大幅度走高，國(guó)內(nèi)銅預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)在36500下方震蕩后再次看消費(fèi)旺季來(lái)臨和一季度數(shù)據(jù)后選擇再次反彈高度。建議35500附近買(mǎi)進(jìn)的多單可以短線平倉(cāng)等待三月價(jià)格后有回落再次尋找買(mǎi)進(jìn)的機(jī)會(huì)。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

全球股市收漲 金銀由漲轉(zhuǎn)跌繼續(xù)調(diào)整

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌，COMEX金報(bào)收于1233.1，日線小陰維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，周線的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)不變，支撐1200，壓力1260；COMEX銀日線小陰報(bào)收于14.860，短期日均線及MACD繼續(xù)下行擴(kuò)口,調(diào)整態(tài)勢(shì)未變，短線關(guān)注10周均線支撐，壓力15.2。

消息面：美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)49.5，為2015年9月以來(lái)最高，預(yù)期48.5，前值48.2。美國(guó)2月Markit制造業(yè)PMI終值51.3，預(yù)期51.2，1月終值51。歐元區(qū)1月失業(yè)率10.3%，為2011年以來(lái)最低，預(yù)期和前值均為10.4%。歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI終值51.2，預(yù)期和初值為51.0。英國(guó)2月制造業(yè)PMI 50.8，創(chuàng)近三年最差表現(xiàn)，預(yù)期52.3，前值52.9。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】3月1日上期所黃金倉(cāng)單807千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1171652千克，較前一日增加65958千克；黃金ETF持倉(cāng)量777.27噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9692.42噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤(pán)交易中，滬金、滬銀期價(jià)均呈高開(kāi)回落走勢(shì)。滬金基本回吐了前一日小陽(yáng)漲幅回到5、10日均線之間，日MACD開(kāi)口繼續(xù)收窄，調(diào)整要求維持，周線上仍屬?gòu)?qiáng)勢(shì)調(diào)整性質(zhì)；滬銀日線回抽受壓5日均線后再度下破60日均線，日均線及MACD死叉未變,周均線被下破后也未能收回，短線弱勢(shì)維持。基本面上，美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好有壞，中國(guó)2月官方及財(cái)新制造業(yè)數(shù)據(jù)均創(chuàng)階段新低，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩未穩(wěn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍有存在的基礎(chǔ)，基金維持著對(duì)后市的看漲信心。但昨晚全球股指回漲，讓市場(chǎng)短線的避險(xiǎn)情緒暫緩，金銀期價(jià)受到影響而回落。黃金技術(shù)上仍屬?gòu)?qiáng)勢(shì)調(diào)整，而商品屬性更重的白銀明顯偏弱，表現(xiàn)為中期下行通道內(nèi)的震蕩回落走勢(shì)。AU1606支撐255，壓力265，AG1606支撐3300、3250，壓力3380。

【操作策略】金中期下行通道被破略偏強(qiáng)，短期強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，1606參考255-265區(qū)間高拋低吸短線交易，穩(wěn)健者等回靠5周均線再試多；銀中期下行通道維持，短線震蕩偏弱，1606繼續(xù)短線應(yīng)對(duì)，未破3300前繼續(xù)參考3300-3380區(qū)間交易，下破則繼續(xù)下看3250一線。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦延續(xù)反彈

【外盤(pán)】美國(guó)2月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)49.5預(yù)期48.5

【消息】鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)，2月份為49.0%，較上月回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三月回升至2014年5月份以來(lái)的最高點(diǎn)。尤其是反映需求端變化的新訂單指數(shù)和成本端變化的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)明顯向好，顯示市場(chǎng)積極因素聚集，對(duì)后市預(yù)期良好。本月生產(chǎn)指數(shù)升至近18個(gè)月以來(lái)的最高，新出口訂單指數(shù)重新回落至50%以下的收縮區(qū)間，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅上升，顯示鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，出口受阻，后期供應(yīng)壓力或?qū)⒓哟蟆?/p>

【現(xiàn)貨價(jià)格】1日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1920元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2100元，較上一交易日上漲20元。1日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)51.05美元，較上個(gè)交易日上漲1.75美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋夜盤(pán)震蕩下行相對(duì)鐵礦較弱，鐵礦夜盤(pán)橫盤(pán)寬幅震蕩，螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持平，鋼坯報(bào)價(jià)持平，鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)回升，需求回暖鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，但出口訂單減少庫(kù)存加大，后期需求持續(xù)性壓力較大，鐵礦港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)下滑，但盤(pán)面受資金影響較大。

【今日漲跌】今日早盤(pán)短線下跌

【操作策略】螺紋暫不持倉(cāng)，盤(pán)面還將反復(fù)，區(qū)間思路對(duì)待，日內(nèi)操作，鐵礦暫不持倉(cāng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)下跌，盤(pán)面資金影響較大，日內(nèi)操作為主，螺紋買(mǎi)5拋10套利單止盈退出。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

市場(chǎng)仍難有打破僵局誘因  膠走勢(shì)繼續(xù)維持膠著

經(jīng)濟(jì)下行對(duì)應(yīng)寬松貨幣政策，基本面弱勢(shì)對(duì)應(yīng)可能的刺激新政預(yù)期，多空因素相持不下，市場(chǎng)缺乏一條能打破僵局的核心動(dòng)力，導(dǎo)致膠走勢(shì)深陷膠著。短線仍主要受到市場(chǎng)整體情緒左右，主導(dǎo)邏輯不清晰，走勢(shì)獨(dú)立性減弱。同時(shí)，我們看到，膠更遠(yuǎn)期走勢(shì)更加抗跌，升水繼續(xù)擴(kuò)大，后續(xù)在缺乏打破現(xiàn)有僵局的核心因素出現(xiàn)以前，膠走勢(shì)還是以遠(yuǎn)期升水拉大，維持期價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，矛盾后移，為主要特征，難改區(qū)間震蕩格局。我們預(yù)計(jì)，9～5升水拉大超過(guò)400點(diǎn)后，反彈的主要?jiǎng)幽軐⑺ソ?，升水繼續(xù)拉大空間有限，即時(shí)可考慮新空重點(diǎn)阻擊9月合約，在這之前，沒(méi)有好的反彈點(diǎn)位前，不宜追空。5月短線空頭阻擊點(diǎn)仍在10550附近，止損10800。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA強(qiáng)勢(shì)漲停缺乏持續(xù)性 短期高位整理

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受美國(guó)API原油庫(kù)存大幅增加的影響，隔夜原油價(jià)格沖高回落，受PTA期貨漲停影響，隔夜PX價(jià)格上漲18美金，報(bào)價(jià)761美金CFR中國(guó)，PTA期貨夜盤(pán)高開(kāi)低走，受制于疲軟的原油走勢(shì)。昨日PTA期貨大漲，提振整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價(jià)格，華東PTA現(xiàn)貨成交價(jià)漲至4400一線，下游聚酯產(chǎn)銷率大幅回升。

【期貨走勢(shì)】宏管理好加資金推動(dòng)，昨日PTA期貨大幅放量增倉(cāng)漲停，并刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲，大幅上漲后，短期基本面利好因素并不多，仍受制于庫(kù)存壓力和供給壓力的牽制，但在宏觀面預(yù)期改善情況下，期貨價(jià)格延續(xù)高位震蕩為主，后續(xù)能否進(jìn)一步上行，仍取決于下游消費(fèi)能否改善，以及原油價(jià)格的走勢(shì)，工廠一些突發(fā)因素亦可能導(dǎo)致盤(pán)面的波動(dòng)。

【操作與策略】大幅推漲后，缺乏利好持續(xù)性，但宏觀改善對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，短期料高位震蕩為主，操作上波段多單可高位適當(dāng)減持，5月回落至4500一線，可考慮高位減持多單加回，波段交易為主，不追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨成交尚可 期貨短期仍堅(jiān)挺

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)小漲，各大區(qū)部分高壓和低壓小漲50元/噸左右，部分線性走高50-100元/噸。線性期貨高開(kāi)走高，且部分石化上調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)得到支撐，商家隨行小幅高報(bào)。終端需求跟進(jìn)緩慢，剛需成交為主，實(shí)盤(pán)走量一般。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-8850元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8850-8900元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8950-9200元/噸。

【期貨走勢(shì)】受期貨走勢(shì)偏強(qiáng)的影響，塑料現(xiàn)貨月初開(kāi)單尚可，期貨相對(duì)現(xiàn)貨升水的局面延續(xù)，昨日PTA期貨大幅上漲并封漲停板，化工板塊整體走強(qiáng)，塑料期貨價(jià)格亦上漲，收盤(pán)5月合約站上9000一線，短期看，在宏觀面持續(xù)改善的預(yù)期下，對(duì)工業(yè)品整體支撐較強(qiáng)，塑料期貨價(jià)格底部拉升2000點(diǎn)以上，從時(shí)間周期和上漲幅度來(lái)看，面臨調(diào)整的概率大，追漲不宜，但做空受宏觀面制約，短期或高位震蕩為主。

【操作與策略】宏觀改善，期貨震蕩偏強(qiáng)，塑料期貨底部拉升2000點(diǎn)以上，時(shí)間周期和上漲幅度來(lái)看，上方壓力將大，追漲不宜，但當(dāng)前受宏觀面支撐亦難下跌，短期或高位震蕩為主，單邊日內(nèi)操作為宜，趨勢(shì)單觀望，價(jià)差方面建議買(mǎi)5空9的正套持倉(cāng)仍然可以持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP被動(dòng)跟隨塑料上漲

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6350（+100）、華東6400（+50）、華南6550、西南6350、西北6200-6250、東北6300（+50）；中石化——華北6300-6400（+50）、華中6300（+50）、華東6250-6350、華南6500-6550。

【期貨走勢(shì)】期價(jià)再上一階，技術(shù)上的多頭信號(hào)明確，但日線上有布林上軌、周線上有MA40的壓力?，F(xiàn)貨小幅調(diào)漲，但期貨仍對(duì)現(xiàn)貨保持全面升水，基差結(jié)構(gòu)異常。PP上漲主要還是受到L帶動(dòng)，L逼空行情明顯，在價(jià)差的限制下，PP必須被動(dòng)跟漲；PP只能等待L上的逼空資金撤離后，才有可能回歸到常態(tài)?；久嫔瞎?yīng)仍然寬松，需求端由于貨源價(jià)格偏高、下游有抵觸、跟進(jìn)力度不足。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】PP被L的逼空行情拖動(dòng)上漲，但資金隨時(shí)有撤退風(fēng)險(xiǎn)，上限難以預(yù)計(jì)，不宜跟多，繼續(xù)保持場(chǎng)外觀望，1605短期支撐6350、壓力6850。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，上游煉焦煤企業(yè)，目前部分煤礦還沒(méi)有復(fù)產(chǎn)，暫時(shí)供應(yīng)量偏少，隨著煤礦的逐步開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，后期供應(yīng)量將增加。焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。華北、華東地區(qū)部分焦企探漲意圖明顯，鋼廠對(duì)焦企焦價(jià)調(diào)整訴求持謹(jǐn)慎態(tài)度，焦鋼企業(yè)開(kāi)始博弈階段。其中山西、山東地區(qū)焦企開(kāi)工率較低，廠里幾無(wú)庫(kù)存，出廠價(jià)格小幅拉漲10-20元/噸。綜合來(lái)看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響仍存，短期內(nèi)價(jià)格以強(qiáng)勢(shì)震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，依托590，焦炭1605，依托685，持有多單。

（倍特策略分析師：范宙）