策略：政策刺激下的反彈。降準意味著需求端托底的寬松政策已正式提上了議事日程，預計未來隨著經(jīng)濟下行，還有進一步寬松可能。目前準備金率為17%，比照2007 年前的10%仍有較大下行空間。但由于需求端刺激不能解決經(jīng)濟的結構性矛盾，也可能帶來更多的后遺癥。此次反彈不會像2008 年時的市場反應那般強烈，倉位過高的可利用反彈適當降低倉位，加配食品飲料等防御型板塊。

市場：混業(yè)預期增強，估值向上修復。據(jù)彭博社報道，中國政府預計最早將于年內(nèi)發(fā)布計劃，設立一個超級金融監(jiān)管機構，將銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會合并，同時中國央行在管理經(jīng)濟方面享有更大權力。金融行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管，有助于銀行、證券、保險向準混業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展。中國人壽擬以233 億元人民幣收購廣發(fā)銀行股權，交割后其持有股份占廣發(fā)銀行已發(fā)行股本的43.686%。此前曾有中小保險公司紛紛舉牌銀行、房地產(chǎn)公司，后續(xù)金融行業(yè)的購并將愈演愈烈，估值定位將向上修正。

永鼎股份（600105）：子公司中標孟加拉電力項目。一帶一路持續(xù)推進，公司海外EPC 業(yè)務迎來爆發(fā)提供較強業(yè)績安全邊際；積極拓展車聯(lián)網(wǎng)與汽車后市場，有望打開未來成長空間；員工持股完成購買，成交均價與現(xiàn)價嚴重倒掛32%。預計公司2016-2017 年EPS 為0.65 元和0.90 元，我們積極看好其中長期發(fā)展，當前時點繼續(xù)推薦。

網(wǎng)宿科技（300017）：推出2016年股票期權鼓勵方案?；ヂ?lián)網(wǎng)大流量時代CDN業(yè)務有望保持40%的復合增長率，行業(yè)龍頭將盡享CDN 高增長紅利。公司重點發(fā)展社區(qū)云戰(zhàn)略，預計將在重度應用的新興市場里搶占先機。我們認為，CDN需求將隨著移動網(wǎng)絡流量的持續(xù)爆發(fā)式增長保持較好成長性，公司在安全和社區(qū)云等領域的布局將保障其未來發(fā)展的空間，當前2016 年預期估值32 倍，維持推薦。

聚光科技（300203）：年報凈利同比增長近三成。環(huán)境監(jiān)測業(yè)務增長和飽滿的在手訂單帶動內(nèi)生實現(xiàn)快速增長，安譜實驗和鑫佰利并表帶動外延式增長。公司是監(jiān)測領域龍頭企業(yè)，產(chǎn)品種類多而全，研發(fā)投入高技術水平領先，近兩年通過外延收購向產(chǎn)業(yè)鏈中后治理端拓展，逐步轉型打造成為綜合的環(huán)境服務商?？紤]增發(fā)預計公司2016-2017 年EPS 為0.91 和1.21 元，對應PE 為25 倍和19 倍，目前股價較增發(fā)價倒掛22%，建議積極關注，維持“增持”評級。

駱駝股份（601311）：15 年凈利下滑9%符合預期，Q4業(yè)績反轉。產(chǎn)品利潤率下滑較明顯，雖未能完成股權激勵目標，但公司業(yè)績隨著汽車行業(yè)產(chǎn)銷好轉、鉛價回升而逐步反轉。未來關注起停電池的放量與動力鋰電池量產(chǎn)，公司“三電+租賃”商業(yè)模式逐步成型，有望快速打開鋰電池、電機電控市場。預計公司2016-2017 年EPS 分別為0.87 元和1.1 元，對應動態(tài)PE 為16 倍和13 倍。

天舟文化（300148）：教育+游戲雙主業(yè)驅動。公司2014 年開始轉型，購入手游資產(chǎn)，目前呈現(xiàn)“游戲+教育”雙主業(yè)驅動的格局，業(yè)績增長穩(wěn)健；入股決勝網(wǎng)，傳統(tǒng)業(yè)務取得巨大突破，未來線下業(yè)務和線上平臺將實現(xiàn)結合，公司傳統(tǒng)業(yè)務有望由單純的出版提高到互聯(lián)網(wǎng)O2O 層面?？紤]并購游戲公司的業(yè)績承諾，我們預計2016年公司能實現(xiàn)3億左右的利潤，目前總市值只有82億。