宏觀

PMI 再創(chuàng)新低，提防滯脹風(fēng)險(xiǎn)——16 年2 月全國(guó)PMI 數(shù)據(jù)解讀。2 月全國(guó)制造業(yè)PMI 小幅下滑至49.0，再創(chuàng)新低。新訂單繼續(xù)回落至48.6，新出口訂單略回升至47.4，指向需求仍在走弱。生產(chǎn)繼續(xù)下滑至50.2，指向生產(chǎn)持續(xù)放緩。購(gòu)進(jìn)價(jià)格回升至50.2，主因油價(jià)回升、生資價(jià)格反彈。1-2 月工業(yè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不佳，PMI 分項(xiàng)中生產(chǎn)、需求均回落。前期貨幣持續(xù)超發(fā)，令16 年通脹回升成為大概率事件，或致滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫。

策略

“兩會(huì)”前瞻：會(huì)有哪些熱點(diǎn)？①“兩會(huì)”往往會(huì)助推熱點(diǎn)主題，如13 年文化傳媒、14 年區(qū)域政策、15 年“互聯(lián)網(wǎng)+”。②可從三個(gè)角度推測(cè)今年“兩會(huì)”熱點(diǎn)，分別是人民網(wǎng)調(diào)查中的熱點(diǎn)詞匯，地方“兩會(huì)”關(guān)鍵詞，以及政協(xié)提案聚焦的熱點(diǎn)。③綜合分析相關(guān)政策以及各主題的漲跌幅、估值與盈利、市值與彈性等，我們認(rèn)為今年“兩會(huì)”更值得重視的是供給側(cè)改革、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、養(yǎng)老、體育、海綿城市等。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

建材：水泥熟料價(jià)格提漲點(diǎn)評(píng)。目前來(lái)看水泥基本面旺季表現(xiàn)尚佳，疊加近期貨幣及地產(chǎn)寬松政策以及供給側(cè)改革主題，預(yù)計(jì)板塊有望繼續(xù)反彈，推薦低PB水泥股：海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等。

有色金屬：國(guó)儲(chǔ)結(jié)束鈷收儲(chǔ)招標(biāo)，鈷舞人心。國(guó)儲(chǔ)結(jié)束首批金屬鈷收儲(chǔ)招標(biāo)，招標(biāo)結(jié)果價(jià)量喜人。本次招標(biāo)在一定程度上緩解了鈷供應(yīng)過(guò)剩情況，一掃陰霾，“鈷”舞人心。個(gè)股建議關(guān)注格林美、華友鈷業(yè)、華澤鈷鎳。

軟件：硬件向軟件過(guò)渡格局依舊，精選高增長(zhǎng)中等市值白馬。短期跌幅有限，可以開(kāi)始逐漸配置。以精選高增長(zhǎng)中等市值白馬為主，以及具有業(yè)績(jī)支撐和轉(zhuǎn)型預(yù)期逐步兌現(xiàn)公司。建議關(guān)注：中科曙光、華宇軟件、啟明星辰、千方科技、太極股份、東方網(wǎng)力。

重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

神霧環(huán)保（300156）：港原項(xiàng)目試車(chē)啟動(dòng)，新型電石技術(shù)市場(chǎng)將被打開(kāi)

艾迪西（002468）：艾迪西年報(bào)點(diǎn)評(píng)

永利股份（300230）：短期回調(diào)當(dāng)前估值合理，堅(jiān)定推薦

濱江集團(tuán)（002244）：區(qū)域市場(chǎng)強(qiáng)勁回暖，多元投資堅(jiān)實(shí)推進(jìn)