10月底以來美股與美元走勢雖有大幅波動(dòng)，但商品市場整體走勢沒受太大影響，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁表現(xiàn)，目前市場投資者普遍看好年底前商品市場走勢。周四NYMEX市場2010年5月期貨合約敲定價(jià)在150美元的看漲期權(quán)首度出現(xiàn)成交，并以10000手成交量榮登當(dāng)天原油期貨期權(quán)成交榜首，意味著部分投資者預(yù)期半年后原油價(jià)格有可能漲至150美元。

　　新“黃金時(shí)代”真的如期而至了嗎？

　　避金價(jià)連續(xù)三天的大漲直逼1000美元，也開始讓我們深思：我們是不是正在進(jìn)入一個(gè)新“黃金時(shí)代”呢？

　　本輪金融危機(jī)后新興國家外匯儲備多元化的潮流已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，印度政府本次增持200噸后黃金儲備占全部外匯儲備之比增至6.2%，而中國這一比例只有1.9%。“金磚四國”的政府儲備行為與貴金屬ETF產(chǎn)品投資需求的不斷壯大，很可能意味著國際金融領(lǐng)域美元價(jià)值變化的一個(gè)新的時(shí)代的開始，貨幣貶值推動(dòng)的商品市場牛市以及由此帶來的通脹對2010年孱弱的世界經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　近期金屬價(jià)格伴隨美股的調(diào)整有所回落，但原油價(jià)格重新回試80美元，金價(jià)直逼1100美元大關(guān)代表著商品市場沉淀的濃重做多情緒仍可能引領(lǐng)商品市場將新一輪漲勢帶進(jìn)2010年。

　　周四美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后，美國30天聯(lián)邦基金利率期貨的最新數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期美國聯(lián)邦基金利率目前的利率水平將一直持續(xù)到2010年8月。如美聯(lián)儲果真將零利率保持到明年下半年，則筆者預(yù)計(jì)原油價(jià)格將在2010年一季度將達(dá)到100美元的價(jià)格。

　　新豆上市在即 季節(jié)性壓力漸增

　　對11月份美國農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告的根據(jù)彭博社對28家投資機(jī)構(gòu)分析師的調(diào)查，分析師預(yù)測美國大豆單產(chǎn)將由美國農(nóng)業(yè)部10月份預(yù)測的42.3蒲式耳/英畝上調(diào)至42.7，美國大豆總產(chǎn)將由美國農(nóng)業(yè)部上月預(yù)測的32.5億蒲上調(diào)至32.6億蒲。

　　根據(jù)大華期貨研究所的研究，2009年美豆將是近50年來繼1973、1977、1984、1989、1994、1997、2004年之后的第8個(gè)供應(yīng)拐點(diǎn)年份，2009/2010年度美國及全球大豆供應(yīng)將大幅上升。

　　國內(nèi)大豆緊缺影響尚存 棕櫚油季節(jié)性漲勢可能再次出現(xiàn)

　　盡管2009/10年度全球大豆供應(yīng)面臨豐收前景，但中國2009年下半年以來大豆進(jìn)口量持續(xù)下降，導(dǎo)致國內(nèi)豆粕庫存消化較快，也大大減輕了豆油的庫存壓力。因此下半年豆粕價(jià)格始終較為堅(jiān)挺。

　　10月底以來江蘇、山東豆粕價(jià)格漲至3600元/噸以上，養(yǎng)殖企業(yè)因成本壓力導(dǎo)致采購較為謹(jǐn)慎，但在低價(jià)進(jìn)口大豆大量到港之前，國內(nèi)豆粕的價(jià)格強(qiáng)勢有可能持續(xù)到月底。

　　根據(jù)我們的研究，棕櫚油品種的季節(jié)性漲勢一般出現(xiàn)在第4季度，近日馬來西亞政府宣布的油棕樹重植計(jì)劃可能成為棕櫚油季節(jié)性漲勢再現(xiàn)的導(dǎo)火索。

　　原油價(jià)格再上80美元，為油脂市場提供了堅(jiān)強(qiáng)的支撐。操作上建議投資者1/3倉位買入棕櫚油1005合約，建倉區(qū)域6150-6200，目標(biāo)位6500。止損位6100。