春節(jié)檔期，電影《美人魚》僅上映19天票房就破30億。以“周星馳”作為符號的熱門“IP”（知識產(chǎn)權(quán)）加一級、二級市場資本運(yùn)作方式獲得了極大的商業(yè)成功，也使得2016年資本市場上運(yùn)作熱門“IP”的“泛娛樂”公司更加炙手可熱——這種的運(yùn)作模式正成為市場上“最快搖錢樹”之一。

泛娛樂，基于互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，打造明星IP的粉絲經(jīng)濟(jì)。以電子設(shè)備的進(jìn)步和移動(dòng)設(shè)備的普及為基礎(chǔ)，文化產(chǎn)品之間相互融合成為粉絲經(jīng)濟(jì)的顯著趨勢，文學(xué)、動(dòng)漫、音樂、影視、游戲等娛樂形式圍繞著共同的主題IP構(gòu)建出泛娛樂的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

那些登陸新三板的“泛娛樂”和影視公司，已經(jīng)開始在資本市場上翻云覆雨。從耳熟能詳?shù)挠耙曌髌贰侗I墓筆記》《花千骨》到《夏洛特?zé)馈罚瑥?0后喜愛的動(dòng)畫熱門IP《蠟筆小新》《哆啦A夢》，再到90后中大熱的手游《找你妹》……這些熱門作品的幕后推手公司，不僅在“泛娛樂”領(lǐng)域里玩得一手IP好牌，更是資本的高手。

據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，2015年最少有35家游戲公司、36家影視公司登陸新三板，他們用股市募集來的大量資金，對行業(yè)內(nèi)外提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的企業(yè)進(jìn)行投資并購，進(jìn)一步為泛娛樂行業(yè)圍繞IP為核心的內(nèi)容建設(shè)推波助瀾。

在新三板上，已掛牌企業(yè)中表現(xiàn)突出的，有網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP——中信出版、博易創(chuàng)為，動(dòng)漫IP——杰外動(dòng)漫，游戲IP——綠岸網(wǎng)絡(luò)和掌上縱橫，影視IP——開心麻花、青雨傳媒、基美影業(yè)、藝能傳媒、中鉅鋮、自在傳媒等。

據(jù)中投證券預(yù)測，以IP為核心的泛娛樂產(chǎn)業(yè)規(guī)模為2670億，并開始迎來價(jià)值釋放期。國際經(jīng)驗(yàn)顯示，隨著人均GDP達(dá)到7000美元，娛樂消費(fèi)將迎來爆發(fā)式增長。而2013年中國人均GDP已突破7000美元。

梳理A股當(dāng)中與娛樂相關(guān)的9個(gè)領(lǐng)域，會發(fā)現(xiàn)2007年至2014年餐飲、休閑設(shè)施、住宿與廣播電視行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)下降，而影視動(dòng)畫、體育、網(wǎng)絡(luò)游戲、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和旅游行業(yè)的盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，顯示“泛娛樂”未來行業(yè)景氣度還將提升。

雖然新三板企業(yè)的融資規(guī)模無法與A股比肩，但是從2015年掛牌企業(yè)定增數(shù)量和融資額增速的表現(xiàn)來看，該市場有著不亞于A股的融資能力。新三板娛樂消費(fèi)細(xì)分子行業(yè)的估值目前整體低于主板，在二級市場大幅縮水的情況下引來不少機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。

此外，新三板上“泛娛樂”公司的投資機(jī)會也具備二八效應(yīng)。從經(jīng)營上，具備優(yōu)質(zhì)IP儲備能力和影視游戲制作能力的公司成為了資本追逐的對象。具有高人氣名家精品＋適宜影游改編的IP具有秲?nèi)毙裕莆站稩P的公司具有向下游延伸議價(jià)的能力，而IP中下游影視、游戲改編制作能力則直接影響IP商業(yè)價(jià)值放大效果。

根據(jù)2015年中報(bào)數(shù)據(jù)，新三板娛樂消費(fèi)類企業(yè)總股本為56.93億股，流通股總股數(shù)為18.91億股，營收規(guī)模46.38億元，凈利潤規(guī)模3.21億元。新三板娛樂消費(fèi)類企業(yè)盈利能力分化，2014年盈利能力前20%的公司營收達(dá)到全行業(yè)的73%，虧損企業(yè)數(shù)量占總量的18%，二八效應(yīng)明顯。