宏觀策略

政策寬松預(yù)期仍在，短期股市維持反彈格局，但面臨震蕩整理。（1）宏觀方面，兩會臨近，供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)酵，房地產(chǎn)下調(diào)交易稅和契稅等刺激政策持續(xù)出臺，政策寬松預(yù)期仍在。此外，減稅等改革也在持續(xù)，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和生活服務(wù)業(yè)營改增或?qū)⒂?月全面推開，經(jīng)測算，這四大行業(yè)營改增或?qū)崿F(xiàn)減稅4000億元。（2）資金方面，短期外部資金依然偏寬松。所有期限的Shibor利率均持續(xù)回落，3個月以上的長期利率持續(xù)創(chuàng)新低；央行繼續(xù)加大定向貨幣寬松，每天進行回購操作；2月份新增貸款和社會融資規(guī)模目前預(yù)期依然偏多。不過國債期貨持續(xù)疲軟，基本形成日線下跌趨勢，顯示利率上行預(yù)期仍在；而匯率短期再次震蕩偏弱，貶值壓力依然存在；股市內(nèi)部資金方面依然偏緊，場內(nèi)融資稍有回升，但依然偏低，新股發(fā)行持續(xù)，且解禁和定增到期也持續(xù)。（3）市場方面，股指持續(xù)反彈，突破30日均線，技術(shù)上短期依然處于反彈格局中；但經(jīng)過持續(xù)上漲后，獲利平倉壓力增加，尤其是領(lǐng)漲和強勢股反彈已經(jīng)較多，以創(chuàng)業(yè)板為代表，日線均線較為發(fā)散，短期面臨震蕩整理的壓力，需要持續(xù)震蕩修復(fù)均線才可能突破上證3000和創(chuàng)業(yè)板2250。周線上依然是下跌趨勢，中長期底還未到來，未極度悲觀，自己不斷在抄底做反彈。（4）綜合以上因素，我們認為目前市場短期依然處于反彈格局中，但中期還是下跌趨勢中，建議中期依然以防守策略為主；短期不追漲，關(guān)注低位、漲幅較小及技術(shù)圖偏好（均線較粘合）的個股和板塊，如供給側(cè)改革、國企改革、核電、環(huán)保等，震蕩整理后關(guān)注計算機、傳媒、虛擬現(xiàn)實等超跌中小盤股。