黑天鵝事件是指罕見的、不可預(yù)測(cè)的重大事件，其出現(xiàn)具有巨大的影響力。它在意料之外，卻又改變一切，人們總是對(duì)它視而不見，并習(xí)慣于以現(xiàn)有的經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和信念來解釋，但最終被現(xiàn)實(shí)所擊潰。

　　金融市場(chǎng)的黑天鵝事件是以市場(chǎng)趨勢(shì)的突變?yōu)樘卣鞯?，即原有的市?chǎng)趨勢(shì)會(huì)毫無征兆地突然終結(jié)，出現(xiàn)對(duì)原有趨勢(shì)強(qiáng)烈反轉(zhuǎn)的單邊市。

　　黃金市場(chǎng)第一次黑天鵝降臨發(fā)生在1933～1934年，經(jīng)歷過大蕭條之后誕生的羅斯福新政，宣布私人持有黃金為非法，規(guī)定以每盎司20.67美元將私人黃金上收，然后由國(guó)會(huì)立法將黃金定價(jià)為每盎司35美元，美元很快貶值69%。

　　黃金市場(chǎng)第二次黑天鵝降臨發(fā)生在1971年8月15日，美國(guó)總統(tǒng)尼克松發(fā)表聲明終止美元兌換黃金的義務(wù)，公然單邊撕毀布雷頓森林協(xié)議。在接下來的數(shù)年直到1980年，黃金價(jià)格從35美元升至850美元。

　　根據(jù)市場(chǎng)的蛛絲馬跡判斷，黃金市場(chǎng)第三次黑天鵝正在臨近，而且此次黑天鵝事件對(duì)國(guó)際貨幣體系甚至社會(huì)結(jié)構(gòu)的影響之大、程度之深和方式之奇將出乎絕大多數(shù)人的想象。

　　交易所黃金庫(kù)存或被掏空

　　11月2日，世界最大的黃金生產(chǎn)商巴里克集團(tuán)宣布結(jié)束黃金套期保值業(yè)務(wù)，并回購(gòu)了100萬盎司的黃金。這意味著，在黃金價(jià)格創(chuàng)出新高之后，巴里克依然強(qiáng)烈看漲未來的黃金價(jià)格。

　　還是11月2日，印度央行宣布買進(jìn)IMF計(jì)劃售出403噸黃金中的200噸，支付約67億美元，價(jià)格在每盎司1041美元。這則新聞給市場(chǎng)極為強(qiáng)烈的預(yù)期，即印度央行之所以在1041美元的水位大規(guī)模建倉(cāng)，或認(rèn)為黃金還相當(dāng)便宜。

　　此外，在賣空黃金的美國(guó)期貨市場(chǎng)，也出現(xiàn)了自9月份以來黃金再次突破1000美元障礙并持續(xù)攀升的現(xiàn)象。紐約商品交易所(Comex)黃金期貨合約數(shù)量自8月底以來已幾近失控。

　　為了確保黃金在最低的價(jià)格買入，美國(guó)投資者正在轉(zhuǎn)向復(fù)雜的、收貨過程漫長(zhǎng)的黃金期貨合約。通過購(gòu)買交割月黃金合約，等到合約到期進(jìn)行實(shí)物交割，聰明的投資者正在搬空Comex的庫(kù)存黃金。

　　但很快投資者發(fā)現(xiàn)，Comex的庫(kù)存黃金在進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)出現(xiàn)很多障礙，人為設(shè)置各種復(fù)雜的程序以阻止更多的實(shí)物交割。數(shù)據(jù)顯示，過去一年Comex登記在冊(cè)的黃金庫(kù)存幾乎毫無變化。

　　雖然每月有大量的黃金外流，卻并沒有反映在Comex庫(kù)存數(shù)據(jù)中。過去一年，Comex黃金總庫(kù)存增長(zhǎng)了10％或24噸。即使Comex庫(kù)存數(shù)據(jù)是可信的，但也只有66噸注冊(cè)黃金，而這些黃金要支持1465噸的期貨交割承諾，意味著庫(kù)存黃金只夠支付4.5％的優(yōu)先期貨合約。

　　再看看倫敦金庫(kù)。與Comex一樣，倫敦黃金倉(cāng)庫(kù)也正在被掏空。迪拜計(jì)劃從倫敦撤回黃金。與此同時(shí)，私人投資者和瑞士交易所買賣基金也在將實(shí)物黃金運(yùn)出倫敦。

　　在投資者將實(shí)物黃金從倫敦和紐約金庫(kù)搬出時(shí)，德國(guó)和瑞士也在要求將托管在美國(guó)的黃金運(yùn)回國(guó)內(nèi)。

　　在這種實(shí)物需求的強(qiáng)勁沖擊面前，美國(guó)/英國(guó)的黃金市場(chǎng)正在崩潰。

　　誰是實(shí)物黃金主要買家？

　　與銀行一樣，黃金市場(chǎng)基本上也是在部分準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)上運(yùn)行的。所有登記在冊(cè)的金條構(gòu)成了倫敦市場(chǎng)和Comex實(shí)物黃金的可交割庫(kù)存，這些庫(kù)存充當(dāng)了巨量場(chǎng)外黃金交易的流動(dòng)性。如果市場(chǎng)上有足夠多的交易商要求實(shí)物黃金交割(事實(shí)上已經(jīng)在發(fā)生)，黃金庫(kù)存遭遇擠兌，實(shí)物交割將出現(xiàn)崩潰，黃金期貨市場(chǎng)必然嚴(yán)重違約，與其同時(shí)崩盤的是全球金融體系。

　　不難理解，雖然1971年起美元便與黃金脫鉤，但近40年來，美元與黃金的緊密關(guān)系絲毫沒有中斷過。美聯(lián)儲(chǔ)8948噸黃金儲(chǔ)備也是美元至今還保持昏暗魅力的法寶，然而美聯(lián)儲(chǔ)的黃金儲(chǔ)備從未被審計(jì)過，存放在諾克斯堡的黃金租借給黃金空頭銀行，如果黃金實(shí)物被巨量交割，黃金空頭銀行便無法低價(jià)回購(gòu)歸還，美聯(lián)儲(chǔ)的黃金儲(chǔ)備很可能有去無回。

　　真相揭開的那一天，便是美元價(jià)值急速趨零的開始。再加上市場(chǎng)上黃金實(shí)物交割的崩潰，黃金期貨市場(chǎng)土崩瓦解，實(shí)物黃金將出現(xiàn)有市無價(jià)的現(xiàn)象，沒有人愿意賣出黃金現(xiàn)貨。一旦黃金市場(chǎng)流動(dòng)性凝固，出于對(duì)貨幣的信心，純粹以紙幣交換的世界貿(mào)易也將急劇垮塌。

　　這就是我們所說的，黃金市場(chǎng)上的超級(jí)黑天鵝。如果這個(gè)超級(jí)黑天鵝降臨，筆者最關(guān)心兩件事：

　　第一，中國(guó)2萬多億美元外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)還剩什么？美國(guó)政府拿什么保證美元資產(chǎn)的安全？這個(gè)問題的后果很容易設(shè)想。

　　第二，誰是那些實(shí)物黃金的主要買家？黃金空頭銀行交割出去的實(shí)物黃金，會(huì)不會(huì)是黃金空頭自己另設(shè)的公司？看看場(chǎng)外交易商背后錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，黃金市場(chǎng)上上演的這出“逼空”大戲的多頭主角，會(huì)不會(huì)是黃金空頭銀行自己？美國(guó)外交關(guān)系協(xié)會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)部主任本·斯特爾2007年預(yù)測(cè)，“私營(yíng)黃金銀行”將在美元崩潰后出現(xiàn)，這些“私營(yíng)黃金銀行”的大股東會(huì)不會(huì)是當(dāng)今的黃金空頭銀行？

　　這如果是真的，那么這將是人類歷史上由“沒有祖國(guó)的銀行家”發(fā)動(dòng)的以黃金為武器的，大規(guī)模殺傷甚至消滅主權(quán)國(guó)家貨幣的“戰(zhàn)爭(zhēng)”，包括美元。

　　黃金成為全球貨幣體系的大規(guī)模殺傷性武器，真正的超級(jí)黑天鵝，已經(jīng)不是會(huì)不會(huì)來的問題，而是很可能已進(jìn)入按月倒計(jì)時(shí)的階段。