早在2015年全球股市變天之前，一位管理著90億美元資產的基金經理就已經覺得應當打打安全牌了。且時至今日，他依然覺得沒有什么可以讓他改變這個看法。

作為首席執(zhí)行官，Hamish Douglass管理的Magellan Global Equity Fund過去5年的業(yè)績超越99%的同行。截至去年4月份，他把基金的現(xiàn)金倉位提高到大約14%，準備迎接預期中的股市極度不利局面。

事實上，Douglass早在2014年中就有了危機感。如今，他的基金中近16%的倉位是現(xiàn)金，追平2009年以來的最高比例，而且眼下不打算馬上買入股票。

Douglass周四(2月18日)在接受采訪時稱，“我們樂于握著現(xiàn)金等待，我們遠在這輪市場動蕩開始之前就采取了很多措施?！?/p>

全球股市從2015年5月開始下跌，到當年8月份，隨著中國人民幣貶值，股市跌勢加大。進入2016年之際，這個局面變得越發(fā)嚴重，油價下跌、對中國經濟的擔心和銀行股的重挫導致MSCI全球指數(shù)5年來首次跌入熊市。Douglass依然很警惕，但這次的原因不一樣。

據外媒匯總的數(shù)據顯示，在Douglass直接操盤的91億美元基金中，規(guī)模54億美元的Magellan Global Equity Fund占比最大。Magellan Financial Group管理的資產總計278億美。Magellan Global Equity Fund過去一年回報率0.4%，好于90%的同行。MSCI全球指數(shù)同期下跌13%。據顯示，過去5年，該基金年均回報率17.8%，好于99%的同行。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

不過，Douglass堅持現(xiàn)金的原因并非他預計中國經濟硬著陸。實際上，他很看好全球經濟。他指出，“我們的中心預測是中國不會崩潰，人民幣不會崩潰，美國經濟未來幾年將繼續(xù)復蘇?！?/p>

在他看來，問題在于估值。如果經濟復蘇、美聯(lián)儲循序漸進加息，有些萬千寵愛的股票會顯得估值過高。他說，一旦這些股票下跌，他就會開始買入。

Douglass認為，“當前許多優(yōu)質股票看上去依然處于很貴的原因實際上是基于永遠零利率的假設?！?/p>

Douglass在這輪股市下跌行情開始之前就賣出股票、增持現(xiàn)金。2014年7-8月間，其全球股票基金的現(xiàn)金倉位提高了兩倍多。至于什么時候開始買股票，他準備等一等。

他認為，“中國未來12個月將保持穩(wěn)定，如果是這樣，隨著美國利率升高，會有一些很有意思的價格重新定位，為我們提供部署投資的機會?！?/p>