中國央行數(shù)據(jù)顯示，1月末央行口徑外匯占款下降6445億元，至24.2萬億元人民幣。1月央行口徑外匯占款創(chuàng)歷史第二大降幅，僅次于去年12月的下降7082億元。

12月央行口徑人民幣外匯占款下降7082億元?jiǎng)?chuàng)歷史記錄，至24.85萬億元。2015年只有1月和10月外匯占款出現(xiàn)小幅上升，其余月份全部呈現(xiàn)下降狀態(tài)。

此前公布的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，中國1月外匯儲(chǔ)備32309億美元，前值33303億美元，環(huán)比下降994億美元。這一數(shù)據(jù)好于分析師預(yù)期。此前外界普遍預(yù)計(jì)1月外儲(chǔ)下滑逾千億美元，彭博預(yù)期中值為下滑1203億美元。去年12月外儲(chǔ)大降1079億美元，為史上最大單月降幅。

資本外流壓力

外匯儲(chǔ)備和外匯占款雙雙大降通常意義上被看做是資本外流壓力的體現(xiàn)。1月初人民幣匯率大幅貶值可能造成資本外流加速。

1月初，由于央行連續(xù)多日調(diào)低中間價(jià)，釋放出容忍人民幣進(jìn)一步貶值的信號(hào)，人民幣出現(xiàn)一輪急貶，兩岸匯率快速下行。但隨后數(shù)日，央行接連上調(diào)人民幣中間價(jià)。外媒稱，央行或動(dòng)用外儲(chǔ)干預(yù)市場，在離岸市場大舉買入人民幣，并要求中資大行選擇持有而非拋售人民幣。

外匯占款下降產(chǎn)生的基礎(chǔ)貨幣缺口有持續(xù)性，疊加春節(jié)期間大量流動(dòng)性需求，央行1月通過多種政策工具投放近2萬億元來熨平資金面。本周央行數(shù)據(jù)顯示，1月新增人民幣貸款走高至創(chuàng)紀(jì)錄的2.5萬億元。

興業(yè)證券分析師王涵此前表示，外匯占款流入的大幅減速會(huì)加劇“流動(dòng)性陷阱”壓力。一個(gè)明顯的例子是2014年末央行開啟的貨幣政策寬松，力度不可謂不大。但一個(gè)奇怪的是，央行大力度的貨幣放松并未像2009年那樣轉(zhuǎn)化為快速的信用擴(kuò)張。

直接結(jié)果是：1）銀行負(fù)債端日趨不穩(wěn)定，期限錯(cuò)配擔(dān)憂升溫；2）私人部門（現(xiàn)金類）負(fù)債率上升，信用資質(zhì)下降。這兩個(gè)因素是銀行惜貸、尤其是不愿意投放長期貸款、信用擴(kuò)張面臨“流動(dòng)性陷阱”的核心原因。

2月降幅或明顯收窄

不過，分析師指出，2月外儲(chǔ)、外匯占款降幅或明顯收窄。一方面，2月匯率料相對穩(wěn)定。光大證券徐高解讀上周六央行行長周小川的講話分析稱，穩(wěn)匯率是央行當(dāng)前政策的主要矛盾。而且，鑒于G20在即且3月為歐日寬松窗口，近期貨幣政策料以穩(wěn)為主。

瑞穗銀行駐香港外匯策略師張建泰表示，在2月26/27日G20財(cái)長會(huì)議舉行以前，中國央行將會(huì)維持人民幣穩(wěn)定，以減少屆時(shí)關(guān)于中國外匯政策方面的批評(píng)和討論。

另一方面，國泰君安證券分析師徐寒飛認(rèn)為，受春節(jié)季節(jié)性因素的擾動(dòng)，2月售匯需求將出現(xiàn)明顯的回落；疊加外部美元走弱，人民幣階段性轉(zhuǎn)為升值，2月外儲(chǔ)降幅可能會(huì)出現(xiàn)非常明顯的收窄。

此外，金融機(jī)構(gòu)外匯占款也將于近日公布，12月金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款降6289億元，創(chuàng)歷史第三大降幅。去年9月金融機(jī)構(gòu)口徑下外匯占款創(chuàng)下了7613億元的史上最大降幅，這一口徑下的外匯占款降幅普遍遠(yuǎn)高于央行口徑。