策略

風(fēng)險(xiǎn)偏好下降拉低全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。剛過(guò)去的一周適逢中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)，但是全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)普遍不佳。歐、日央行負(fù)利率實(shí)施加劇了全球投資者對(duì)于銀行基本面擔(dān)憂，并再次推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒升高：標(biāo)普500VIX 指數(shù)自前一周18-20 躍升至26-28 高位；美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、黃金、白銀等避險(xiǎn)類資產(chǎn)表現(xiàn)較好；日元、歐元相對(duì)美元受益。隨著美聯(lián)儲(chǔ)新一輪加息周期開(kāi)啟，全球資本流動(dòng)波動(dòng)加大，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化超越基本面與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)影響權(quán)重增加。美、歐、日、中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策與匯率政策成為這一階段主導(dǎo)全球市場(chǎng)波動(dòng)主要因素。以A 股為例，自2016年元旦以來(lái)，滬深兩市大幅走低，滬指創(chuàng)下自2008 年10 月后最大單月跌幅（-22.65%）。從全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平來(lái)看，全A 股風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)低于2015 年7-9 月，處于此輪股災(zāi)以來(lái)最低水平；融資買(mǎi)入占全市場(chǎng)成交金額比例（5-6%）回落至2013 年8-9 月水平。

行業(yè)

云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施：引力波帶來(lái)的啟示：2016 年2 月11 日、加州理工學(xué)院、麻省理工學(xué)院以及“激光干涉引力波天文臺(tái)(LIGO)”的研究人員當(dāng)天在華盛頓舉行記者會(huì)，宣布他們探測(cè)到引力波的存在。在科學(xué)界和投資界，我們都在不停的重復(fù)上述過(guò)程：提出邏輯--證實(shí)或證偽--新的邏輯，反復(fù)這個(gè)過(guò)程。與科學(xué)界類同，所有投資邏輯都有一個(gè)“錨”，這個(gè)東西在較長(zhǎng)時(shí)間是“不動(dòng)的”，如果這個(gè)“不動(dòng)”點(diǎn)被證偽，投資將會(huì)大概率失敗。

隨著云計(jì)算的發(fā)展，關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施組成部分--服務(wù)器，將會(huì)在客戶群變化、規(guī)模效應(yīng)、功能簡(jiǎn)化和標(biāo)準(zhǔn)化的前提下，發(fā)生顛覆性變化，傳統(tǒng)的服務(wù)器廠商，要么適應(yīng)變化，要么被淘汰。目前，只有*ST美利和網(wǎng)宿科技公告合作低成本服務(wù)器事項(xiàng)，后續(xù)還需要繼續(xù)觀察兩者的合作進(jìn)展。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)及其他點(diǎn)評(píng)

二六三(002467):公司發(fā)布公告稱獲得了《郵件過(guò)濾方法及裝置》的發(fā)明證書(shū)，展示了公司在互聯(lián)網(wǎng)郵箱方面強(qiáng)勁的技術(shù)力量，具有融合郵箱、通話、會(huì)議等全方面企業(yè)通信，提供優(yōu)質(zhì)企業(yè)通信管理服務(wù)的創(chuàng)新實(shí)力。公司將技術(shù)研發(fā)力量投入到企業(yè)郵箱領(lǐng)域，也表明了公司管理層堅(jiān)持業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定信念。公司未來(lái)主要增長(zhǎng)情況將取決于企業(yè)郵箱業(yè)務(wù)向云通信平臺(tái)甚至企業(yè)SAAS 平臺(tái)升級(jí)發(fā)展的情況，以及海外華人通信市場(chǎng)開(kāi)展情況。