今年全球市場(chǎng)以巨震開(kāi)年，不少對(duì)沖基金的虧損幅度已經(jīng)高達(dá)兩位數(shù)，而有一種投資者策略卻成為亮眼的一隅。

對(duì)沖基金行業(yè)包括多空、事件驅(qū)動(dòng)、全球宏觀等大量策略，據(jù)對(duì)沖基金行業(yè)數(shù)據(jù)公司eVestment，他們追蹤的對(duì)沖基金只有32%在今年1月實(shí)現(xiàn)了盈利。Hedge Fund Research數(shù)據(jù)則顯示，今年該行業(yè)平均業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p4.4%，對(duì)股市和高收益固收市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)暴露的策略表現(xiàn)最慘。

而CTA類(lèi)型（commodity-trading advisers)的趨勢(shì)投資則成為最大贏家，據(jù)匯豐統(tǒng)計(jì)，這種策略今年以來(lái)的平均收益為5.5%。eVestment統(tǒng)計(jì)則顯示，今年1月CTA基金收益為1.89%，為去年1月以來(lái)最好的單月表現(xiàn)。eVestment在一份報(bào)告中還寫(xiě)道：

資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10億美元的大型CTA基金今年1月實(shí)現(xiàn)2.52%的收益，這類(lèi)基金吸收了2015年幾乎全部150億美元向這一策略的新增資金流入，去年全年也實(shí)現(xiàn)2.12%的收益，超過(guò)對(duì)沖基金行業(yè)絕大多數(shù)策略。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，盡管從投資風(fēng)格來(lái)看，CTA 基金可分為趨勢(shì)交易和非趨勢(shì)交易兩類(lèi)。但實(shí)際上趨勢(shì)交易的CTA 基金占了絕大多數(shù)，幾乎所有系統(tǒng)化交易的 CTA 基金都屬于這一類(lèi)。

CTA 基金通過(guò)大量的指標(biāo)排除市場(chǎng)噪音，判斷當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)，然后建立頭寸，而調(diào)整頭寸的臨界點(diǎn)都是特定計(jì)算機(jī)算法所規(guī)定的。在市場(chǎng)上漲時(shí)它們會(huì)做多，而在市場(chǎng)下跌時(shí)它們則做空，這也經(jīng)常被指責(zé)加大了市場(chǎng)波動(dòng)。

去年8月中旬美股出現(xiàn)劇烈調(diào)整，標(biāo)普500指數(shù)一度超過(guò)10%的回調(diào)幅度讓市場(chǎng)驚呼2011年來(lái)從未見(jiàn)到這樣的景象。知名對(duì)沖基金公司Omega Advisors創(chuàng)始人Lee Cooperman當(dāng)時(shí)表示，“風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)”策略以及CTA類(lèi)型的趨勢(shì)投資者都是市場(chǎng)暴跌的“幫兇”。

對(duì)沖基金行業(yè)咨詢(xún)公司Agecroft Partners執(zhí)行合伙人Don Steinbrugge在一份報(bào)告中表示，CTA基金也面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)前大約有1000只此類(lèi)基金。不過(guò)Steinbrugge也表示，因?yàn)閷?duì)它們的運(yùn)作不了解，很多投資者并不愿意投資于此類(lèi)基金。