基本面平穩(wěn)略向好 債期上漲

【債期】債期周一放量上漲。五債主力03合約收盤101.015元，漲0.25元。成交1.18萬(wàn)手；持倉(cāng)1.38萬(wàn)手。

十債主力03合約，收盤100.7元，漲0.405元。成交1.48萬(wàn)手；持倉(cāng)1.58萬(wàn)手。

【現(xiàn)貨】資金利率方面，昨日銀行間資金利率小幅波動(dòng)，較為平穩(wěn)。銀質(zhì)押隔夜/7天利率2.74/2.46。交易所資金利率明顯上漲。

【核心因素】受春節(jié)期間海外股市暴跌影響，債市避險(xiǎn)情緒升溫推升債期價(jià)格。昨日央行開(kāi)展100億小幅逆回購(gòu)維穩(wěn)結(jié)合資金面，市場(chǎng)資金利率較為平穩(wěn)。目前債市短期基本面平穩(wěn)略向好，技術(shù)上五、十債主力合約小時(shí)級(jí)別均處于布林上軌，短線偏強(qiáng)，暫時(shí)維持偏多思路。    

短線債期走勢(shì)仍受人民幣匯率貶值及其預(yù)期沖擊，且資金利率年后未明顯下行，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心猶在，故債期向上動(dòng)能仍有不足，短線注意止盈保護(hù)。    

中長(zhǎng)期，債券牛市基礎(chǔ)仍在，多頭思路。

【操作】輕多參與，注意止盈保護(hù)，五債03短撐100.7元，十債03短撐100.3元。

（倍特期貨 熊羚淇）

股市震蕩反復(fù) 繼續(xù)高拋低吸

觀點(diǎn)：基本面方面，李總理：中國(guó)經(jīng)濟(jì)在挑戰(zhàn)中越戰(zhàn)越勇，該出手時(shí)我們會(huì) 果斷出手。海關(guān)總署：按人民幣計(jì)，中國(guó)1月進(jìn)出口總值同比下降9.8%；出 口同比-6.6%，前值2.3%；進(jìn)口同比-14.4%，前值-4.0%；貿(mào)易順差+4062億 元，前值+3820.5億元。商務(wù)部：1月份實(shí)際利用外資(FDI)882.5億元人民幣 ，同比+3.2%，前值-5.8%。銀監(jiān)會(huì)：商業(yè)銀行不良率1.67%，信貸資產(chǎn)質(zhì)量 總體可控。人民幣：周一在岸人民幣兌美元(CNY)16:30收盤上漲1.14%，漲 幅為2005年匯改以來(lái)最大，報(bào)6.4944，創(chuàng)今年新高。人大：2月24日至26日 ，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十九次會(huì)議在北京舉行，為即將舉行的十二屆全 國(guó)人大四次會(huì)議做準(zhǔn)備工作，還將審議深海海底區(qū)域資源勘探開(kāi)發(fā)法草案。 市場(chǎng)方面，短期股市投資者分歧較大，仍處于反復(fù)震蕩格局之中，從昨日市 場(chǎng)表現(xiàn)上看，目前點(diǎn)位承接盤較多，市場(chǎng)買盤力量積極，短期股指下跌空間 有限，低估值優(yōu)勢(shì)將不斷使得抄底資金的增加，所以市場(chǎng)有望繼續(xù)維持反復(fù) 震蕩。

交易策略方面，建議繼續(xù)保持高拋低吸的策略，今日可考慮在2910點(diǎn)附近輕 倉(cāng)試多。

（倍特期貨 杜輝）

銅等待消費(fèi)回暖

中國(guó)開(kāi)市第一天金融市場(chǎng)穩(wěn)定，估計(jì)低開(kāi)高走，匯率方面人民幣繼續(xù)大幅度上漲，貿(mào)易數(shù)據(jù)雖然不好，但是人們對(duì)隨后的刺激開(kāi)始有預(yù)期。國(guó)內(nèi)銅2月最后一個(gè)交易日，交割量繼續(xù)放大，金瑞席位接貨量大幅度減少，銅價(jià)保持穩(wěn)定交割，市場(chǎng)真實(shí)的交割力量得到體現(xiàn)，價(jià)格還有希望繼續(xù)反彈。倫敦銅現(xiàn)貨升水小幅度上升，國(guó)內(nèi)開(kāi)工第一天成交量繼續(xù)萎靡，預(yù)計(jì)隨后開(kāi)始改善，持倉(cāng)上看，國(guó)際銅沒(méi)減倉(cāng)跡象，國(guó)內(nèi)銅持倉(cāng)下跌幅度較大 ，短期還是沒(méi)方向的表現(xiàn)，繼續(xù)耐心等待。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀如期調(diào)整 關(guān)注下方支撐

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)均中幅收跌，COMEX金報(bào)收于1209.5，COMEX銀報(bào)收于15.380，技術(shù)上看均屬于短期連續(xù)上漲后的技術(shù)調(diào)整，前期的上漲形態(tài)仍然有效，COMEX金支撐1200，壓力1260；COMEX銀支撐15.0，壓力15.7。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2月15日上期所黃金倉(cāng)單888千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單975858千克，較前一日增加13801千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)量710.95噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9710.19噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，金、滬低開(kāi)震蕩，技術(shù)上也屬節(jié)后大幅跳升后的回落修正，目前看，技術(shù)上的調(diào)整修正還不充分?；久嫔?，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減緩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情續(xù)維持，基金凈多持倉(cāng)持續(xù)增加，這均構(gòu)成金銀期價(jià)的支撐。但短線美元、原油及周邊股指回穩(wěn)，讓市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒暫緩，加之連續(xù)上漲帶來(lái)的獲利平倉(cāng)壓力。金銀短線陷入震蕩修正之中。但由于金銀累計(jì)漲幅不一樣，短線下修空間和方式預(yù)期仍會(huì)有差異，短線節(jié)奏上仍需區(qū)別對(duì)待。AU1606支撐250，壓力256、258，AG1606支撐3420，壓力3500。

【操作策略】金中期下行通道被破，短線寬幅震蕩，1606參考250-258的寬幅區(qū)間短線交易；銀中期下行通道面臨挑戰(zhàn)，短線震蕩調(diào)整，1606以3400為止損，輕倉(cāng)持多或逢調(diào)整輕倉(cāng)試多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期區(qū)間波動(dòng)為主

【外盤】美國(guó)華盛頓日休市

【消息】中鋼協(xié)預(yù)估1月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量203.9萬(wàn)噸，較上月實(shí)際粗鋼日均產(chǎn)量下降1.8%。截至1月下旬末，會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1201.71萬(wàn)噸，較上月同期較上月同期下降3.3%，較上年同期下降18.6%。2016年1月我國(guó)出口鋼材974萬(wàn)噸，較上月減少92萬(wàn)噸，同比下降5.3%。1月我國(guó)進(jìn)口鋼材93萬(wàn)噸，較上月減少25萬(wàn)噸，同比下降19.1%。1月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8219萬(wàn)噸，較上月減少1408萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。1月我國(guó)出口焦炭74萬(wàn)噸，較上月減少71萬(wàn)噸；同比下降31%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】15日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2000元，較上一交易日持平。15日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)46.3美元，較上個(gè)交易日上漲3.4美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤橫盤震蕩整理，盤面多空資金逐步回流，持倉(cāng)快速增加，多空雙方矛盾依舊，螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易并未完全恢復(fù)，鐵礦普氏價(jià)格快速反彈，鐵礦港口庫(kù)存再次回升，螺紋鐵礦盤面短期還將區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。

【今日漲跌】早盤短線下跌

【操作策略】多空資金逐步回歸市場(chǎng)，盤面短期還將反復(fù)，區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行，螺紋鐵礦短期日內(nèi)操作為主。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

PTA成本支撐 重心短期震蕩上行

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)預(yù)期影響，原油價(jià)格延續(xù)節(jié)日后期上漲的局面，隔夜PX價(jià)格延續(xù)上漲，上漲16美金報(bào)價(jià)747美金CFR中國(guó)，對(duì)ＰＴＡ成本端仍然構(gòu)成較強(qiáng)支撐。昨日現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，華東主流成交價(jià)在４３００一線，相對(duì)節(jié)前上漲１００元。節(jié)后首日，下游價(jià)格普遍上漲，成交一般。

【期貨走勢(shì)】ＰＴＡ基本面仍然處于僵持，但上游原油價(jià)格持續(xù)走高對(duì)成本端形成較強(qiáng)支撐，短期ＰＴＡ期貨或延續(xù)震蕩上行的局面，整體上漲幅度料有限。后期供給壓力限制ＰＴＡ期貨漲幅。仍需關(guān)注節(jié)后需求端恢復(fù)情況。

【操作與策略】受成本端支撐，短期ＰＴＡ期貨重心或仍震蕩上行，結(jié)合技術(shù)圖形看，５月合約突破下行趨勢(shì)線后，上方壓力位在４５００一線，操作上波段多單可背靠４４００一線支撐位持有，關(guān)注４５００一線壓力位的表現(xiàn)。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨高位 期貨高位整理為主

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩，報(bào)盤不多。線性期貨低開(kāi)略有小漲，但節(jié)后商家剛剛返市，市場(chǎng)節(jié)日氣氛依然濃厚，延續(xù)節(jié)前報(bào)價(jià)居多。下游工廠多數(shù)尚未開(kāi)工，成交難有放量。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8600-8700元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8700-8950元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9100元/噸。昨日神華競(jìng)拍情況一般，聚乙烯流拍數(shù)量相對(duì)周六增加，有一定的拍庫(kù)壓力。

【期貨走勢(shì)】節(jié)后國(guó)內(nèi)整體聚乙烯庫(kù)存相對(duì)節(jié)前出現(xiàn)較大幅度累積，短期下游尚待開(kāi)工，市場(chǎng)參與度不高，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主，塑料期貨短期或延續(xù)高位震蕩的走勢(shì)，當(dāng)前5月期貨相對(duì)低端可交割現(xiàn)貨處于小幅升水的局面，上方有較強(qiáng)的壓力，但下跌驅(qū)動(dòng)力不足。下游消費(fèi)情況當(dāng)前仍是制約塑料期貨價(jià)格走勢(shì)的因素。

【操作與策略】受現(xiàn)貨價(jià)格高位影響，期貨節(jié)后高位整理為主，下游消費(fèi)疲軟限制現(xiàn)貨漲幅，期貨亦難進(jìn)一步持續(xù)上行，后續(xù)關(guān)注需求端消費(fèi)情況。受原油減產(chǎn)預(yù)期影響，原油價(jià)格偏強(qiáng)，或?qū)?guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格形成心里提振，操作上波段空單輕倉(cāng)背靠8700持有，價(jià)差方面買5空9正套持倉(cāng)持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP修正尚未到位

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6350、華東6350、華南6600（-50）、西南6450、西北6250-6300、東北6300，中石化——華北6350-6450、華中6350、華東6350-6450、華南6600-6700。

【期貨走勢(shì)】1605回落至5日均線附近，多數(shù)技術(shù)指標(biāo)脫離超買。空頭增倉(cāng)積極，前20多頭累計(jì)增倉(cāng)5,687手、空頭增加14,446手，前20主力持倉(cāng)再次轉(zhuǎn)為凈空。期貨仍對(duì)部分地區(qū)現(xiàn)貨保持升水，理想基差至少回升至200元/噸以上?；久嫔犀F(xiàn)貨缺乏買盤，下游廠家以消化前期備貨為主，短期生產(chǎn)商庫(kù)存可能繼續(xù)累計(jì)。隔夜原油漲逾3%，或延緩石化修正步伐，但PP領(lǐng)先原油仍在10美元以上。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】高位空單繼續(xù)持有，1605短線支撐6000、壓力6500。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)煉焦煤主流價(jià)格保持穩(wěn)定，山西地區(qū)煉焦煤春節(jié)期間價(jià)格暫穩(wěn)，鐵路發(fā)運(yùn)正常，西南地區(qū)鋼廠煉焦煤采購(gòu)價(jià)穩(wěn)。各地焦鋼企業(yè)基本維持年前采購(gòu)價(jià)格按需采購(gòu)。焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，成交情況尚可。春節(jié)期間市場(chǎng)基本休市，下游需求停滯，內(nèi)蒙古地區(qū)部分焦化廠庫(kù)存明顯增加，市場(chǎng)心態(tài)較為悲觀。河北焦炭市場(chǎng)博弈氣氛濃郁，部分焦化廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)欲望較為強(qiáng)烈，鋼廠接受尚困難，暫時(shí)僵持運(yùn)行。綜合來(lái)看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響仍存，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，多空均無(wú)法打破僵局，關(guān)注前高附近表現(xiàn)。

（倍特策略分析師：范宙）