雖然不認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)近期會陷入衰退，但巴克萊昨日的報告還是提供了衰退環(huán)境下如何投資的建議，指出必需性消費(fèi)、醫(yī)療保健、電信板塊在經(jīng)濟(jì)衰退時表現(xiàn)較好。

巴克萊美股研究主管Jonathan Glionna及其團(tuán)隊在報告中指出，

基于對歷史的分析，美國經(jīng)濟(jì)衰退時，必需性消費(fèi)、醫(yī)療保健、電信板塊表現(xiàn)最好，具體行業(yè)包括：1、食品、飲料與煙草；2、家居與個人產(chǎn)品；3、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)。

巴克萊研究自1973年以來的歷次衰退發(fā)現(xiàn)，衰退結(jié)束6個月前，必需消費(fèi)板塊的回報為7%，一年后回報率11%，醫(yī)療保健板塊在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期一年內(nèi)回報率11%，電信板塊在進(jìn)入復(fù)蘇期一個季度內(nèi)回報為6%。

巴克萊的分析還顯示，在衰退時期，那些波動率低、企業(yè)凈利潤高的個股表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。Glionna推薦的部分標(biāo)普500成分股包括高露潔、強(qiáng)生、可口可樂、金寶湯（Campbell Soup）和輝瑞。分板塊看，1990年以來歷次衰退期，耐用消費(fèi)品和服裝、汽車及零部件、交通運(yùn)輸和銀行板塊表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤。

不過，Glionna還是強(qiáng)調(diào)，巴克萊預(yù)計近期美國經(jīng)濟(jì)不會增長收縮，所以不推薦上述衰退期的投資策略醫(yī)療保健等防御性板塊的估值相對于能源、工業(yè)等周期性板塊增長，這場出現(xiàn)在商業(yè)周期要結(jié)束時。

今年年初全球市場大震蕩，美股也創(chuàng)最差年度開局，令一些市場人士擔(dān)心美國會不會重演2008年經(jīng)濟(jì)衰退。

本月初，上月末預(yù)計一年內(nèi)美國衰退幾率僅4%的德意志銀行改口稱，由于美聯(lián)儲干預(yù)了收益率曲線，觀察10年期和3年期美國國債利差的模型大大低估了經(jīng)濟(jì)實(shí)際會衰退的概率，其修正后的新模型顯示，一年內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)衰退概率達(dá)到46%。

高盛的分析人士依然認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。高盛首席美國策略師David Kostin日前認(rèn)為，只要全美約三分之二GDP的來源消費(fèi)者支出繼續(xù)增長，美國就可以避免經(jīng)濟(jì)衰退，更有可能出現(xiàn)的是“增長恐慌”（growth scare），而不是衰退。